Las acciones están alcanzando nuevos máximos, pero no es porque los inversores sean unánimemente optimistas. Los jugadores experimentados de Wall Street, incluidos los fondos de cobertura y los inversores institucionales, se han vuelto cada vez más pesimistas, mientras que los inversores sin experiencia se han vuelto febrilmente optimistas. Esencialmente es el dinero inteligente versus el dinero tonto, y cuando esos dos grupos están en desacuerdo, generalmente es el dinero inteligente el que gana, según una historia reciente en Business Insider.
"Típicamente en extremos y direccionalmente, el dinero inteligente tiende a ser correcto y el dinero tonto tiende a ser incorrecto", dice Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab, que tiene un total de $ 3, 8 billones en activos bajo administración (AUM).
Para llevar clave
- Los mercados bursátiles están alcanzando niveles récord. Los inversores de dinero inteligente se han vuelto cada vez más pesimistas. Los inversores de dinero tonto se han vuelto cada vez más optimistas. En general, el dinero inteligente es correcto cuando los dos grupos divergen.
Lo que significa para los inversores
Hay muchas encuestas que indican el sentimiento de los diferentes tipos de inversores, pero Sonders dice que lo que está viendo es cómo los grandes inversores institucionales realmente están posicionando su dinero en comparación con los inversores minoristas individuales. SentimenTrader de Sundial Capital Research, que intenta rastrear ambos tipos de inversores, es una de sus principales fuentes de datos.
Basado en factores como las posiciones en futuros sobre índices de acciones, Sundial construye estadísticas para rastrear el sentimiento de los dos grupos de inversores, un rastreador de Smart Money Confidence y un rastreador de Dumb Money Confidence. La relación actual entre esos dos rastreadores sugiere que los inversores más experimentados y exitosos son cada vez más pesimistas, mientras que los inversores inexpertos se vuelven cada vez más optimistas.
La brecha en el sentimiento entre los dos grupos ha sido más amplia de lo que es actualmente en varios momentos durante la última década, incluso a fines del año pasado, justo antes de que las acciones cayeran. La actual brecha de confianza sugiere que los inversores inexpertos pueden ser demasiado optimistas. "El sentimiento ha comenzado a parecer un poco espumoso", dijo Sonders, argumentando que los inversores minoristas pueden estar ignorando los efectos negativos más amplios derivados de la guerra comercial entre Estados Unidos y China.
La versión de otoño de 2019 de Big Money Poll publicada por Barron's confirma el sentimiento cada vez más bajista de los inversores experimentados. Según la encuesta, solo el 27% de los administradores de dinero que respondieron a la encuesta dijeron que estaban optimistas sobre las perspectivas del mercado para el próximo año, que es inferior al 49% en la encuesta de primavera y al 56% hace un año. De hecho, los últimos resultados muestran que el porcentaje de administradores de dinero alcistas está en su nivel más bajo en más de dos décadas.
Mirando hacia el futuro
En cuanto a la confirmación del sentimiento de los inversores individuales, la Encuesta de sentimientos de los inversores de AAII sugiere que el grupo tiene una "perspectiva" generalmente neutral de hacia dónde se dirigen las acciones. Más revelador es el hecho de que el optimismo general ha disminuido, mientras que el pesimismo ha aumentado ligeramente desde la última encuesta. Parece que los inversores individuales se están dando cuenta y pronto pueden comenzar a seguir el dinero inteligente. Si ese es el caso, los mercados bursátiles podrían dirigirse hacia el sur cuando llegue la temporada de vacaciones.
