El mercado alcista de una década continuará hasta principios de 2020 a raíz de un ciclo de ganancias duradero y una expansión económica en curso, pero se verá atenuado por la creciente incertidumbre política y política. Si bien es probable que esa incertidumbre se disipe después del resultado de las elecciones presidenciales, servirá para mantener el rango del S&P 500 durante la mayor parte del próximo año, según la reciente Perspectiva de Equidad de EE. UU. 2020 de Goldman Sachs.
En ese contexto, los inversores querrán centrarse en el crecimiento a un precio razonable, o GARP. Diez acciones que se ajustan a ese perfil incluyen Alphabet Inc. (GOOGL), MGM Resorts International (MGM), Lowe's Companies Inc. (LOW), American Express Co. (AMX), Travelers Companies Inc. (TRV), Deere & Co. (DE), Raytheon Co. (RTN), Sempra Energy (SRE), CBRE Group Inc. (CBRE) y Varian Medical Systems Inc. (VAR).
Para llevar clave
- Se espera que el mercado alcista continúe hasta 2020. El aumento de las existencias se verá atenuado por la incertidumbre política y política. La economía sigue apoyando las existencias de crecimiento en el mediano plazo. Goldman sugiere que las existencias de crecimiento con valoraciones no extremas. S & P 500 podría aumentar 8.3% a 3400 Finales de 2020.
Lo que significa para los inversores
Goldman espera que el S&P 500 aumente a 3250 a principios de 2020, lo que implica un alza de 3.5% desde el cierre del martes. Para los inversores que buscan cómo jugar ese modesto aumento, Goldman examinó las acciones dentro del índice Russell 1000 que satisfacen una variedad de métricas de crecimiento y valoración. Específicamente, el analista de acciones de GARP devolvió 47 acciones diferentes cuyos perfiles de crecimiento están por encima del promedio y cuyas valoraciones están en el medio del paquete, ni extremadamente elevadas ni extremadamente descontadas.
El crecimiento fue el criterio principal por el cual se construyó el filtro GARP de Goldman, lo que refleja la perspectiva del banco de que la economía de Estados Unidos sigue apoyando las acciones de crecimiento en el mediano plazo. Las acciones que figuraban en el 20% superior de la métrica de crecimiento de su sector figuraban en la lista. La métrica de crecimiento se basó en promedios de ventas pasadas y futuras y crecimiento de EPS, y en el crecimiento esperado a largo plazo.
Pero debido a que los datos anteriores muestran que las acciones de crecimiento con valoraciones extremadamente elevadas rara vez crecen lo suficiente como para justificar esas valoraciones, la pantalla GARP excluye las acciones que se encuentran entre el 20% más alto de la métrica de valoración de su sector. Esa métrica se basa en una variedad de múltiplos de valoración, incluidos los índices P / E y EV / Ventas, así como en el rendimiento del flujo de caja libre. La clasificación de acciones en el 20% inferior de las valoraciones también se excluye para evitar "trampas de valor", acciones que solo parecen baratas pero cuyos fundamentos la convierten en una apuesta arriesgada.
El sector que recibió la mayor ponderación de la pantalla, con un 23%, fue el sector industrial. Se espera que Deere & Co. vea un crecimiento de EPS y ventas en 2020 de 11% y 3%, respectivamente, mientras que Raytheon espera un crecimiento de 10% y 7% en EPS y ventas, respectivamente. Ambas acciones cotizan a ganancias de 17 veces hacia adelante, ligeramente por debajo del múltiplo de 18 veces hacia adelante tanto del Russell 1000 como de la mediana de la lista completa de 47 acciones de Goldman.
El sector de consumo discrecional tuvo la segunda mayor ponderación con un 21%. Se espera que MGM Resorts vea un crecimiento de EPS y ventas en 2020 de 144% y 2%, respectivamente, mientras que Lowe's puede esperar un crecimiento de EPS y ventas de 17% y 3%, respectivamente. MGM cotiza a 22x ganancias futuras, mientras que Lowe's a 18x ganancias futuras, según el informe de Goldman, publicado el 25 de noviembre.
Mirando hacia el futuro
La predicción del caso base de Goldman es que el S&P 500 aumenta a 3400 hasta fines de 2020, pero esa predicción se basa en un resultado electoral en el que el gobierno federal está dividido. Eso es importante porque, históricamente, las elecciones que resultan en gobiernos divididos generalmente han sido seguidas por retornos de capital que exceden aquellos en los que una elección resulta en un solo partido que domina la Casa Blanca, el Senado y la Cámara de Representantes.
