Las acciones estadounidenses han tenido un rendimiento superior a nivel mundial en los últimos años, pero precisamente por eso los inversores pueden querer comenzar a buscar nuevas oportunidades en los mercados extranjeros. La divergencia en el desempeño entre los mercados estadounidense y extranjero en el pasado reciente ha hecho que el primero parezca extremadamente sobrevalorado en comparación con el segundo. Pero con un giro hacia los mercados extranjeros probablemente en marcha, las acciones internacionales y los fondos cotizados en bolsa (ETF) parecen estar preparados para tener un rendimiento superior en el futuro cercano, según una historia reciente en Barron's.
Para llevar clave
- Los mercados estadounidenses han superado a los mercados extranjeros en los últimos años. Las acciones estadounidenses parecen sobrevaloradas en comparación con las acciones extranjeras. Las acciones extranjeras han regresado durante el año pasado. Los ETF extranjeros pueden brindar oportunidades a los inversores para obtener un rendimiento superior.
Lo que significa para los inversores
El S&P 500 ha aumentado un 52% en los últimos cinco años, mientras que el ETF ex-US iShares MSCI All Country World Index (ACWX) ha aumentado solo un 6%. El marcado contraste en el rendimiento refleja el favor que las acciones estadounidenses han obtenido en la última media década, ya que los mercados extranjeros han sufrido un crecimiento económico más lento y tasas de interés negativas. El hecho de que EE. UU. Albergue una serie de acciones de crecimiento secular de gran capitalización también ha ayudado a impulsar sus mercados al alza en este clima actual de bajo crecimiento. Pero esos factores también han contribuido a las valoraciones de las acciones estadounidenses que parecen ricas en comparación con sus pares extranjeros.
Se está produciendo un cambio hacia la renta variable extranjera a medida que las valoraciones de Estados Unidos alcanzan altos máximos y el crecimiento de las ganancias. Mientras tanto, la desaceleración económica mundial está comenzando a alcanzar a la economía de los Estados Unidos, que está comenzando a reflejarse en el desempeño bursátil más reciente. Lisa Shalett, directora de inversiones de Morgan Stanley Wealth Management, señala que el índice MSCI Europe Total Return ha superado al índice S&P 500 Total Return durante el año pasado.
Si bien la desaceleración económica mundial no es un buen augurio para los mercados de EE. UU. O del exterior, la perspectiva sombría probablemente se haya valorado principalmente. Los mercados están mirando hacia el futuro y han descartado en gran medida los impactos de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y el Brexit, según Shalett. Por supuesto, si cualquiera de esos conflictos empeora, podría haber más consecuencias negativas para los precios de las acciones en todo el mundo.
Sin embargo, los bancos centrales de todo el mundo han comenzado a cambiar hacia una política monetaria más fácil, aumentando las compras de activos y bajando las tasas de interés en un intento por estimular el crecimiento. Salvo cualquier empeoramiento de las relaciones geopolíticas y comerciales, esos esfuerzos deberían proporcionar un viento de cola para los mercados extranjeros, especialmente los cíclicos, orientados a la exportación. "La tasa de cambio de deterioro y los precios de las acciones se han estabilizado", dice Shalett. "Para nosotros, eso es una señal de que lo peor ya puede estar descontado".
Una opción para los inversores que buscan exposición a los mercados extranjeros es el iShares MSCI EAFE Value ETF (EFV), cuyas cuatro mayores tenencias incluyen, Toyota Motor Corp. (TM; American Depositary Receipt), HSBC Holdings PLC (HSBC; ADR), BP Plc. (BP; ADR) y Royal Dutch Shell Plc. Clase A (RDS.A; ADR). Hasta la fecha, el fondo ha subido un 9, 3% y las acciones cotizan a una relación precio / ganancias (relación P / E) de 12, 56, en comparación con la relación P / E del S&P 500 de 21, 96.
Otra opción es el ETF iShares Core MSCI Emerging Markets (IEMG), con las siguientes cuatro participaciones principales, Alibaba Group Holding Ltd. ADR patrocinada (BABA), Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM, American Depositary Share), Tencent Holdings Ltd., y Samsung Electronics Co., Ltd. El fondo ha subido un 10, 2% desde el comienzo del año y el comercio de acciones en una relación P / E de 13, 89.
El iShares MSCI Japan (EWJ) también es una opción para los inversores que buscan una exposición específica a las acciones japonesas. Los cuatro fondos más importantes son Toyota, Sony Corporation (SNE; ADR), Mitsubishi UFJ Financial Group, Inc. (MUFG; ADR) y SoftBank Group Corp. Hasta la fecha, el fondo ha ganado alrededor del 17% y las acciones cotizan a un Relación P / E de 14.50.
Mirando hacia el futuro
Si bien estos tres ETF internacionales han quedado rezagados en los mercados de renta variable de EE. UU. Este año, su subvaluación relativa en medio de una economía estadounidense que muestra signos de desaceleración probablemente proporcionará vientos de cola positivos para su desempeño durante el próximo año.
