Existen cinco indicadores principales de riesgo de inversión que se aplican al análisis de acciones, bonos y carteras de fondos mutuos. Son alfa, beta, r-cuadrado, desviación estándar y la relación de Sharpe. Estas medidas estadísticas son predictores históricos del riesgo / volatilidad de la inversión y son todos los componentes principales de la teoría moderna de cartera (MPT). MPT es una metodología estándar financiera y académica utilizada para evaluar el rendimiento de las inversiones de capital, renta fija y fondos mutuos comparándolos con los puntos de referencia del mercado. Todas estas mediciones de riesgo están destinadas a ayudar a los inversores a determinar los parámetros de riesgo-recompensa de sus inversiones. Aquí hay una breve explicación de cada uno de estos indicadores comunes.
Alfa
Alpha es una medida del rendimiento de una inversión ajustada al riesgo. Toma la volatilidad (riesgo de precio) de una cartera de valores o fondos y compara su desempeño ajustado al riesgo con un índice de referencia. El exceso de rendimiento de la inversión en relación con el rendimiento del índice de referencia es su alfa. En pocas palabras, a menudo se considera que alfa representa el valor que un administrador de cartera agrega o resta del rendimiento de una cartera de fondos. Un alfa de 1.0 significa que el fondo ha superado su índice de referencia en un 1%. En consecuencia, un alfa de -1.0 indicaría un bajo rendimiento del 1%. Para los inversores, cuanto mayor sea el alfa, mejor.
Beta
Beta, también conocido como coeficiente beta, es una medida de la volatilidad o riesgo sistemático de un valor o una cartera en comparación con el mercado en su conjunto. Beta se calcula mediante análisis de regresión y representa la tendencia del rendimiento de una inversión a responder a los movimientos en el mercado. Por definición, el mercado tiene una beta de 1.0. La seguridad individual y los valores de la cartera se miden de acuerdo a cómo se desvían del mercado.
Una versión beta de 1.0 indica que el precio de la inversión se moverá al mismo ritmo que el mercado. Una beta de menos de 1.0 indica que la inversión será menos volátil que el mercado. En consecuencia, una beta de más de 1.0 indica que el precio de la inversión será más volátil que el mercado. Por ejemplo, si la beta de una cartera de fondos es 1.2, en teoría es un 20% más volátil que el mercado.
Los inversores conservadores que deseen preservar el capital deberían centrarse en valores y carteras de fondos con betas bajas, mientras que los inversores dispuestos a asumir más riesgos en busca de mayores rendimientos deberían buscar inversiones beta altas.
R-cuadrado
R-cuadrado es una medida estadística que representa el porcentaje de una cartera de fondos o los movimientos de un valor que puede explicarse por movimientos en un índice de referencia. Para valores de renta fija y fondos de bonos, el punto de referencia es el Bono del Tesoro de los Estados Unidos. El índice S&P 500 es el punto de referencia para acciones y fondos de capital.
Los valores de R al cuadrado varían de 0 a 100. Según Morningstar, un fondo mutuo con un valor de R al cuadrado entre 85 y 100 tiene un registro de rendimiento estrechamente relacionado con el índice. Un fondo con una calificación de 70 o menos generalmente no funciona como el índice.
Los inversionistas de fondos mutuos deben evitar los fondos administrados activamente con altos índices de R-cuadrado, que generalmente son criticados por los analistas como fondos indexados "cerrados". En tales casos, tiene poco sentido pagar tarifas más altas por la gestión profesional cuando puede obtener los mismos o mejores resultados de un fondo indexado.
Desviación Estándar
La desviación estándar mide la dispersión de datos de su media. Básicamente, cuanto más se extienden los datos, mayor es la diferencia con respecto a la norma. En finanzas, la desviación estándar se aplica a la tasa de rendimiento anual de una inversión para medir su volatilidad (riesgo). Una acción volátil tendría una desviación estándar alta. Con los fondos mutuos, la desviación estándar nos dice cuánto se está desviando el rendimiento de un fondo de los rendimientos esperados en función de su rendimiento histórico.
Ratio de Sharpe
Desarrollado por el economista ganador del Premio Nobel William Sharpe, el índice de Sharpe mide el desempeño ajustado al riesgo. Se calcula restando la tasa de rendimiento libre de riesgo (US Treasury Bond) de la tasa de rendimiento de una inversión y dividiendo el resultado por la desviación estándar de la inversión de su rendimiento. El índice de Sharpe le dice a los inversores si los rendimientos de una inversión se deben a decisiones acertadas de inversión o al resultado de un riesgo excesivo. Esta medida es útil porque, si bien una cartera o un valor puede generar mayores rendimientos que sus pares, solo es una buena inversión si esos mayores rendimientos no conllevan demasiado riesgo adicional. Cuanto mayor sea el índice de Sharpe de una inversión, mejor será su rendimiento ajustado al riesgo.
La línea de fondo
Muchos inversores tienden a centrarse exclusivamente en los rendimientos de las inversiones con poca preocupación por el riesgo de inversión. Las cinco medidas de riesgo que hemos discutido pueden proporcionar cierto equilibrio a la ecuación de riesgo-retorno. La buena noticia para los inversores es que estos indicadores se calculan para ellos y están disponibles en varios sitios web financieros: también se incorporan en muchos informes de investigación de inversiones. Por útiles que sean estas mediciones, cuando se considera una inversión en acciones, bonos o fondos mutuos, el riesgo de volatilidad es solo uno de los factores que debe considerar y que puede afectar la calidad de una inversión.
