Amazon (AMZN) es una de las pocas compañías con valuación premium respaldada por las inversiones continuas de la compañía, en lugar de las ganancias continuas, que normalmente se usan para la valuación en la mayoría de las compañías. La suposición del mercado con Amazon es que al implementar toda la infraestructura que necesita para un crecimiento continuo, la compañía eventualmente puede ganar dinero y los beneficios valdrán todas las inversiones.
Los inversores dan la bienvenida al crecimiento estelar, pero no pierden fácilmente de vista las ganancias. En el caso de la Amazonía, muchos han estado dispuestos a intercambiar ganancias por crecimiento con una visión menos estricta sobre el rendimiento de la empresa (ROE), la métrica financiera definitiva utilizada por los inversores para evaluar sus inversiones.
Para llevar clave
- Amazon ha invertido mucho en su infraestructura y crecimiento. Esas inversiones ahora están dando sus frutos, ya que el minorista tiene un retorno sobre el patrimonio (27%) que supera a la mayoría de los competidores. El ROE de Amazon ha crecido bien gracias al crecimiento de las ganancias netas. El ROE de Amazon ahora supera el de Walmart en un 18% y está a la par con el 27% de Target.
ROE histórico de Amazon
El ROE de Amazon ha sido casi estelar porque la compañía no está ganando suficiente dinero y en ocasiones está incurriendo en pérdidas. El ROE se mide como el ingreso neto dividido por el patrimonio neto total. El ROE más reciente de Amazon, basado en datos finales de 12 meses, es del 27%. El ingreso neto se calcula como la suma del ingreso neto trimestral de los cuatro últimos trimestres, y Amazon está registrando ingresos sólidos.
Durante los últimos cinco años, el ingreso neto de Amazon ha ido en aumento. Durante el mismo período de cinco años, los gastos de capital de Amazon han aumentado cada año, pasando de $ 4.6 mil millones en 2014 a $ 14 mil millones en los últimos doce meses, como lo muestra su estado de flujo de efectivo.
Antes de 2016, Amazon estaba ejecutando un ROE negativo dado que estaba perdiendo dinero sobre una base de ganancias netas. Mientras tanto, las acciones de Amazon están disfrutando de los beneficios, cotizando más alto que nunca cerca de $ 1, 800 por acción.
ROE comparaciones y proyecciones
Dado que prácticamente ninguna compañía invierte de la misma manera que Amazon, sacrificando las ganancias actuales por el crecimiento continuo y los beneficios futuros, Amazon se quedó atrás por varios años. Las inversiones de Amazon han valido la pena últimamente.
Walmart, un competidor cercano de Amazon, mantuvo sus gastos de capital relativamente estables en los últimos cinco años. Sobre una base de 12 meses, el ROE de Wal-Mart es del 18%, ahora muy por debajo del 27% de Amazon. Este es un gran cambio de muchos de los años previos a 2018.
Las grandes inversiones de Amazon están contribuyendo al aumento de su capital accionario. Con una base de capital más grande viene una mayor capacidad de generación de ganancias. Cuando el crecimiento de las ganancias supere la tasa de acumulación de capital, habrá un ROE más alto.
Amazon ahora está a la vanguardia de la industria minorista diversificada, que consiste en Walmart y otros minoristas, como Target, Macy's y Costco. El ROE promedio para las empresas con capitalizaciones de mercado de mediana a gran capitalización se encuentra principalmente en el alto porcentaje de adolescentes, que también es el caso de Walmart.
Target, sin embargo, tiene un ROE que está en línea con Amazon en 27.9%. Esto se produce porque Target es rentable, pero no tan rentable como Amazon. La rentabilidad juega un papel en la proyección del ROE de una empresa y puede explicar cualquier variación potencial del ROE. Amazon tiene el mayor crecimiento de ingresos, con un aumento de 180% en los últimos cinco años. Controlar otros costos puede ayudar a Amazon a mejorar sus horas extras de ROE antes de que sus inversiones tengan sus efectos positivos en el futuro.
