La reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) en Omaha, Nebraska, este fin de semana atraerá a decenas de miles de inversores leales, muchos de los cuales se han enriquecido durante las décadas en que el presidente y CEO Warren Buffett convirtió a Berkshire en uno de los Las empresas más valiosas del mundo con un valor de mercado de $ 530 mil millones en la actualidad. Por lo tanto, no es de extrañar que los comentarios realizados por Buffett, también un maestro en la selección de valores y el observador del mercado, sean observados de cerca no solo por los asistentes, sino que los inversores de todo el mundo los analizarán y escucharán de cerca.
Sin embargo, el estado de ánimo entre los accionistas en 2019 puede ser menos que exuberante, ya que las acciones de Berkshire han quedado rezagadas en el mercado durante la mayor parte de los últimos 15 años. La brecha de rendimiento ha sido especialmente amplia en 2019, con el índice S&P 500 (SPX) aumentando un 16, 6% en lo que va del año hasta el cierre del 1 de mayo, alcanzando un nuevo máximo histórico durante la jornada de ese día. Berkshire, por su parte, aumentó solo un 6, 5%.
He aquí un vistazo a los problemas que es probable que aborde el "Oráculo de Omaha", ya sea por iniciativa propia o en respuesta a preguntas, como se describe en la tabla a continuación y en esta historia.
Y los inversores tendrán mucho que escuchar. Buffett y su famoso colega, el vicepresidente Charlie Munger, responderán a las preguntas de la audiencia durante más de 6 horas el sábado en un Q&A en vivo, un ejemplo casi desconocido de transparencia entre las compañías de Fortune 500.
Preguntas para Buffett: lo que los accionistas de Berkshire quieren saber
- Cómo planea abordar el rezagado desempeño de las acciones de Berkshire Qué planea hacer sobre la problemática The Kraft Heinz Co. (KHC) Por qué ve la oportunidad de financiar la oferta de Occidental por AnadarkoPlans para el tesoro en efectivo de $ 112 mil millones de Berkshire ¿Comprará más acciones de Apple (AAPL) ¿Qué hay detrás de la reciente compra de acciones de Amazon (AMZN) por parte de Berkshire? ¿Cumplirá sus promesas de hacer recompras de acciones significativas? ¿Pagará un dividendo? Cuando, si alguna vez, planea retirarse, y cuál es el plan de sucesión en Berkshire
Rendimiento rezagado
Como se señaló anteriormente, la reputación de Buffett como asistente de inversión ha sido probada por el bajo rendimiento de Berkshire en la última década y media. Sus planes para lograr un cambio en el rendimiento muy retrasado están destinados a ser la pregunta principal entre los inversores. Parte de la respuesta debería involucrar a Kraft Heinz.
El desastre de Kraft Heinz
La cartera de inversiones de Berkshire incluye 325.6 millones de acciones de Kraft Heinz, por un valor de $ 10.7 mil millones al cierre del 1 de mayo, por CNBC. La acción se ha desplomado en un 49.2% desde su máximo de 52 semanas, reduciendo el valor de la participación del 26.7% de Berkshire en $ 10.6 mil millones. Conforme a las nuevas normas contables GAAP, tales pérdidas de marcas en el mercado fluyen hacia las ganancias reportadas de Berkshire.
Comenzando con una inversión en Heinz, Buffett más tarde ayudó a diseñar su fusión de $ 49 mil millones con Kraft Foods en 2015. "Pagamos en exceso por Kraft", le dijo a CNBC a principios de este año, pero afirmó que no planea vender. "Sigue siendo un negocio maravilloso, ya que utiliza alrededor de $ 7 mil millones de activos tangibles y gana $ 6 mil millones antes de impuestos sobre eso", agregó.
La pila de efectivo de $ 112 mil millones
Sentarse en una enorme pila de efectivo en medio de tasas de interés históricamente bajas ha sido otro factor que ha afectado el desempeño de Berkshire. El acuerdo con Occidental es un ejemplo de cómo Buffett ocasionalmente actúa como banquero, obteniendo un mayor rendimiento de su efectivo, esta vez también con la opción de hacer una inversión de capital a un precio fijo.
Sin embargo, una infusión de capital de $ 10 mil millones en Occidental dejaría otros $ 102 mil millones para desplegar. A menos que Buffett encuentre una "adquisición del tamaño de un elefante" con un precio atractivo, como escribió en su última carta anual a los accionistas, puede recibir más llamadas para recomprar acciones de manera más agresiva y / o pagar un dividendo.
"Cuando las acciones se pueden comprar por debajo del valor de una empresa, probablemente sea el mejor uso de efectivo", escribió en esa carta, y agregó: "Berkshire será un comprador importante de sus acciones, transacciones que tendrán lugar a precios superiores al valor contable, pero debajo de nuestra estimación del valor intrínseco ". Berkshire cotiza al 154% del valor en libros, según Yahoo Finance.
Planes de sucesión
El antiguo fracaso de Buffett en anunciar un plan de sucesión formal en Berkshire ha sido una fuente constante de preocupación. Con su cumpleaños número 89 el 30 de agosto, esto es cada vez más imprescindible.
A principios de 2018, Buffett puso a Ajit Jain a cargo de las operaciones de seguros de Berkshire y a Greg Abel a la cabeza de todas las demás operaciones. "Estos movimientos estaban atrasados. Berkshire ahora está mucho mejor administrado que cuando yo solo supervisaba las operaciones. Ajit y Greg tienen talentos raros, y la sangre de Berkshire fluye por sus venas", escribió Buffett en su carta anual. Por qué Buffett insiste en seguir siendo la única imagen pública de Berkshire, en lugar de compartir el protagonismo con estos ejecutivos, es un tema relacionado.
Vistas de Trump
Buffett ha "apoyado durante mucho tiempo las causas liberales y los candidatos", incluidos los impuestos sobre la renta más altos para los que ganan más, y ha ofrecido apoyo tanto verbal como financiero para las campañas presidenciales de Barack Obama y Hillary Clinton. De hecho, fue un duro crítico de Donald Trump durante la campaña presidencial de 2016.
Sin embargo, reconoció que el proyecto de ley de reforma tributaria impulsado por el presidente Trump es "un gran viento de cola" para las empresas estadounidenses, incluida Berkshire. Puede ser interesante ver cómo responde a cualquier pregunta sobre Trump.
