¿Qué es un respaldo de relación de llamadas?
Un diferencial de ratio de compra es una estrategia de opción que utilizan los inversores alcistas si creen que el valor subyacente o las acciones aumentarán en una cantidad significativa.
La estrategia combina las compras y ventas de opciones para crear un diferencial con potencial de pérdida limitado y potencial de ganancias mixtas. Sin embargo, las ganancias pueden ser significativas si el instrumento financiero subyacente se recupera.
Cómo formular un diferencial de proporción de llamadas
Por lo general, se crea un reverso de la tasa de compra vendiendo o escribiendo una opción de compra y luego usando la prima cobrada para comprar una mayor cantidad de opciones de compra con el mismo vencimiento a un precio de ejercicio más alto. Esta estrategia tiene ganancias al alza potencialmente ilimitadas porque el operador tiene más opciones de compra largas que las cortas.
Para su revisión, una opción de compra le da al comprador de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar una acción a un precio específico dentro de un período de tiempo específico. Si un inversor compra una opción de compra con un precio de ejercicio de $ 10 mientras la acción se cotiza a $ 10, la opción se considera en efectivo. Si la acción sube a $ 15, la opción de compra gana dinero. Si la acción subyacente cae a $ 5, el inversor pierde solo la prima pagada por la opción de compra y nunca es dueño de la acción.
El reverso de la relación de compra permite al inversor comprar opciones de compra sobre una acción que está fuera del dinero, lo que significa que el precio de ejercicio de la opción es más alto que el precio actual de la acción. Entonces, si una acción cotizaba $ 15 en el mercado, un inversionista podría comprar opciones de compra con un precio de ejercicio de $ 17 y pagar una prima por las opciones. El inversor también podría comprar las opciones de compra al dinero, lo que significa que el precio de ejercicio de las opciones es igual al precio de mercado actual de la acción.
Para financiar la prima por comprar las opciones de compra, el inversor vende una opción de compra que está en el dinero o por debajo del precio actual de las acciones. Por lo tanto, un inversor podría vender una opción de compra a un precio de ejercicio de $ 13 mientras que el precio actual de la acción cotiza a $ 15 en el mercado. Al vender la opción de compra, el inversor recibe un crédito por la prima de la opción. El crédito compensa la prima pagada por comprar las opciones de compra al precio de ejercicio de $ 17. La compensación en las primas podría ser una compensación parcial o el crédito recibido podría exceder la prima pagada por las opciones de compra. Las primas cobradas dependen de muchos factores, incluida la volatilidad del precio de las acciones.
¿Qué le dice un diferencial de proporción de llamadas?
Las estrategias de respaldo están diseñadas para beneficiarse de las reversiones de tendencias o cambios o movimientos significativos en el mercado. Las estrategias de relanzamiento de la proporción de llamadas son parte de una categoría de negociación de opciones llamada estrategias de proporción.
El objetivo de la estrategia es poseer opciones de compra sobre una acción porque el inversor cree que la acción superará el precio de ejercicio de las opciones de compra compradas. Idealmente, el precio debe ser lo suficientemente alto como para compensar cualquier prima pagada por las opciones de compra. Sin embargo, la venta de la opción que está en el dinero se realiza para pagar al inversor un crédito para compensar o financiar la compra de las opciones de compra.
Usando los números anteriores, el inversor querría que el precio de las acciones aumente de $ 15 a muy por encima de los $ 17 (el precio de ejercicio para las opciones de compra) y gane lo suficiente para pagar más que cualquier prima por comprar las opciones de compra.
Un inversor que usa una estrategia de inversión de relanzamiento de proporción de llamadas vendería menos llamadas a un precio de ejercicio bajo y compraría más llamadas a un precio de ejercicio alto. Las relaciones más comunes utilizadas en esta estrategia son una llamada corta dentro del dinero combinada con dos llamadas largas fuera del dinero o dos llamadas cortas fuera del dinero combinadas con tres llamadas largas dentro del dinero. Si esta estrategia se establece a crédito, el operador puede obtener una pequeña ganancia si el precio del valor subyacente disminuye drásticamente.
Las estrategias de relanzamiento del ratio de llamadas están diseñadas para beneficiarse de los aumentos en la volatilidad del mercado. Los inversores suelen emplearlos cuando creen que los mercados financieros están a punto de avanzar. Al comprar y vender simultáneamente opciones de compra, los operadores pueden cubrir su riesgo a la baja, mientras se benefician al alza a medida que los mercados ganan. Las estrategias de respaldo pueden usarse de forma independiente, para "ir por mucho tiempo" al mercado. Alternativamente, se pueden usar como parte de una posición de inversión más grande o más compleja.
Los operadores de opciones pueden implementar estrategias direccionales como estrategias de relación para reflejar puntos de vista alcistas o bajistas en el mercado. Si ese punto de vista es negativo, existe una estrategia similar al diferencial de proporción de llamadas que está diseñado para beneficiarse de la caída de los mercados. Conocidas como estrategias de relanzamiento de venta, estas implican comprar y vender combinaciones de opciones de venta en lugar de opciones de compra. Comida para llevar
Para llevar clave
- El relanzamiento de la relación de compra es una estrategia de opción que utilizan los inversores alcistas si creen que el valor subyacente o las acciones aumentarán en una cantidad significativa. La estrategia combina las compras y ventas de opciones para crear un diferencial con potencial de pérdida limitada y potencial de ganancias mixtas. Sin embargo, las ganancias pueden ser significativas si el instrumento financiero subyacente se recupera. El precio de las acciones tiene que subir lo suficiente para que ganes suficiente dinero en las dos opciones de compra al dinero que compraste combinadas con el crédito inicial para compensar cualquier pérdida de la única opción en el dinero que vendió inicialmente.
Ejemplo de una retransmisión de relación de llamadas
El siguiente ejemplo no tiene en cuenta las comisiones de un corredor, que deben considerarse antes de ejecutar cualquier estrategia. Digamos que usted es un inversor optimista sobre las acciones de XYZ Company y cree que las acciones podrían aumentar significativamente a corto plazo.
- Las acciones de XYZ Company cotizan actualmente a $ 20 por acción en el mercado. Las opciones de compra con un precio de ejercicio de $ 20 (al dinero) actualmente se negocian con una prima de $ 2 cada una. Usted compra dos contratos de opción por los cuales cada contrato tiene 100 opciones por un costo de $ 400 en total. El segundo tramo de la estrategia consiste en vender una opción de compra dentro del dinero. Las opciones de compra por un precio de ejercicio de $ 16 se cotizan actualmente a $ 6 cada una. Usted vende una opción de compra a un precio de ejercicio de $ 16 y recibe un crédito de $ 600 en su cuenta. Inicialmente, tiene un crédito neto de $ 200 para la estrategia porque pagó $ 400 por comprar las dos opciones de compra al dinero, mientras que recibió $ 600 por vender la única opción en el dinero. Si la acción sube a $ 22 al vencimiento, Usted gana $ 2 en las dos opciones de compra que compró por un total de $ 400 (o 2 contratos con 100 opciones cada una multiplicada por $ 2). Sin embargo, la opción de compra que vendió se ejercerá y venderá las acciones a $ 16 mientras El mercado está en $ 22 por una pérdida de $ 6. Los $ 6 se multiplican por 100 contratos (la opción de compra única) produciendo una pérdida de $ 600. Su neto es la pérdida de $ 600 menos los $ 400 que ganó más el crédito de $ 200 que recibió inicialmente por una ganancia de cero o punto de equilibrio.
En el ejemplo anterior, el precio de las acciones tiene que moverse lo suficientemente alto como para ganar suficiente dinero en las dos opciones de compra al dinero combinadas con el crédito inicial para compensar con creces cualquier pérdida de la opción en el dinero que usted Inicialmente vendido.
Digamos en el ejemplo; la acción se movió a $ 26 al vencimiento.
- Ganaría $ 6 en las dos opciones de compra por un total de $ 1, 200 (200 multiplicado por $ 6). La opción de compra que vendió tendría una pérdida de $ 10 ($ 16 strike - $ 26) o $ 1, 000 porque $ 6 multiplicado por los 100 contratos produciría una pérdida de $ 1, 000 por la opción vendida. Sin embargo, su ganancia neta sería de $ 400 porque su pérdida de $ 1, 000 se resta de su ganancia de $ 1, 200 en las dos opciones compradas más los $ 200 ganados del crédito inicial.
Digamos en el ejemplo; la acción se movió a $ 10 al vencimiento.
- Las dos opciones que compró caducarían sin valor ya que no ejercería la opción de comprar a $ 20 cuando el precio se cotiza a $ 10 en el mercado. De manera similar, la opción de compra que vendió no se ejercería porque nadie compraría a $ 16 si pueden comprar las acciones a $ 10 en el mercado. En resumen, ganaría el crédito inicial de $ 200 y ambas opciones caducarían sin valor.
¿Cuál es la diferencia entre el diferencial de proporción de llamadas y el diferencial de proporción de venta?
Un diferencial de ratio de venta es una estrategia de negociación de opciones que combina put cortas y largas para crear una posición cuyo potencial de ganancias y pérdidas depende de la proporción de estas put. Un diferencial de ratio de venta se llama así porque busca beneficiarse de la volatilidad de las acciones subyacentes, y combina opciones de venta a corto y largo plazo en una determinada proporción a discreción del inversor de opciones.
El diferencial de proporción de venta es similar al diferencial de relación de compra, pero en lugar de comprar dos opciones de compra y vender una opción de compra para financiar la estrategia, compraría dos opciones de venta y vendería una opción de venta para ayudar a financiar la compra de las dos opciones de venta.
Si la acción baja en una cantidad significativa, la estrategia gana dinero de las dos opciones para compensar cualquier pérdida de la opción que se vendió.
Limitaciones del uso de la extensión de la proporción de llamadas
Al igual que con cualquier estrategia comercial, siempre existe el riesgo de pérdida debido a las condiciones del mercado o la volatilidad excesiva. Es mejor ponerse en contacto con su corredor para obtener opciones de capacitación antes de iniciar cualquier estrategia. Su corredor también debe tener la capacidad de ejecutar estrategias de prueba en una cuenta simulada para que pueda obtener algo de experiencia antes de usar dinero real.
