El coeficiente de correlación tiene una capacidad limitada para predecir los rendimientos en el mercado de valores para las acciones individuales, pero puede tener valor para predecir la medida en que dos acciones se mueven en relación entre sí. El coeficiente de correlación es una medida estadística de la relación entre cómo dos acciones se mueven juntas, así como de la fuerza de esa relación. Los inversores suelen utilizar el coeficiente de correlación para diversificar los activos en la construcción de carteras.
Teoría moderna de la cartera
Aunque el coeficiente de correlación puede no ser capaz de predecir los rendimientos futuros de las acciones, es útil como herramienta para mitigar el riesgo. Es un componente principal de la teoría moderna de cartera (MPT), que busca determinar una frontera eficiente. La frontera eficiente proporciona una relación curva entre un posible rendimiento de una combinación de activos en una cartera frente a una cantidad dada de riesgo para esa combinación de activos. La correlación se utiliza en MPT para incluir activos diversificados que pueden ayudar a reducir el riesgo general de una cartera. Una de las principales críticas de MPT es que supone que la correlación entre los activos es estática en el tiempo; en realidad, las correlaciones a menudo cambian, especialmente durante los períodos de mayor volatilidad. Si bien la correlación tiene algún valor predictivo, tiene limitaciones en su uso.
El coeficiente de correlación
El coeficiente de correlación se mide en una escala de -1 a 1. Un coeficiente de correlación de 1 indica una correlación positiva perfecta entre dos acciones, lo que significa que las acciones siempre se mueven en la misma dirección en la misma cantidad. Un coeficiente de -1 indica una correlación negativa perfecta, lo que significa que las acciones históricamente siempre se han movido en la dirección opuesta. Si dos acciones tienen un coeficiente de correlación de 0, significa que no hay correlación y, por lo tanto, no hay relación entre las acciones. Es inusual tener una correlación positiva o negativa perfecta. Los inversores pueden usar el coeficiente de correlación para seleccionar activos con correlaciones negativas para su inclusión en sus carteras. El cálculo del coeficiente de correlación toma la covarianza de los stocks contra los rendimientos medios de cada stock dividido por el producto de la desviación estándar de los rendimientos de cada stock.
El coeficiente de correlación es básicamente una regresión lineal realizada en los rendimientos de cada acción contra la otra. Si se mapea gráficamente, una correlación positiva mostraría una línea inclinada hacia arriba. Una correlación negativa mostraría una línea inclinada hacia abajo. Si bien el coeficiente de correlación es una medida de la relación histórica entre dos acciones, puede proporcionar una guía para la relación futura entre los activos. Sin embargo, la correlación entre dos acciones está sujeta a cambios. La correlación puede cambiar, especialmente en tiempos de mayor volatilidad. Se producen períodos de mayor volatilidad cuando aumenta el riesgo para las carteras. Como tal, MPT puede tener limitaciones en su capacidad de proteger contra el riesgo durante los períodos de alta volatilidad debido al supuesto de que las correlaciones permanecen constantes. Este hecho también limita el poder predictivo del coeficiente de correlación.
