El precio del petróleo crudo estaba aumentando nuevamente a fines de 2018, y esa es una noticia desagradable para los consumidores a quienes les resultaba más costoso llenar sus automóviles. Vale la pena echar un vistazo al impacto del aumento si continúa en las muchas industrias que dependen del petróleo como insumo, como el transporte, los productores de bienes de consumo y la industria alimentaria.
En septiembre de 2018, los precios del crudo Brent promediaron $ 79 por barril, un aumento de $ 6 por barril desde agosto. El pronóstico a corto plazo de la Agencia de Información de Energía de EE. UU. Predijo un aumento en el precio promedio por barril de $ 74 en 2018 a $ 75 en 2019. Eso no es un cambio drástico, pero puede indicar que los precios de ganga de los últimos años están llegando a un final.
Los precios más altos del petróleo son buenas noticias para algunas industrias. Obviamente, benefician a las empresas petroleras, y tanto los efectos positivos como los negativos afectan a otras partes de la economía.
Los productores de petróleo y las empresas que apoyan al sector energético vieron caer drásticamente el precio de sus acciones a medida que el precio del petróleo cayó de más de $ 120 por barril al rango de $ 45- $ 55. Es una buena apuesta que aumenten en 2019 si los precios del petróleo continúan subiendo.
Compañías petroleras
El vínculo obvio entre los precios del petróleo y la rentabilidad se ve más claramente en las empresas directamente relacionadas con la industria del petróleo. El sector petrolero tiene varias facetas, incluida la exploración, perforación, refinación y distribución de petróleo a los consumidores.
Estas partes de la industria se pueden dividir en dos grupos principales: empresas upstream y downstream. Las compañías de aguas arriba están directamente involucradas en la exploración y producción de petróleo crudo. Su trabajo es localizar y probar posibles sitios de perforación y luego establecer las instalaciones para la extracción de petróleo. Las empresas intermedias refinan y distribuyen los productos terminados, incluida la gasolina y el combustible diesel. (Para más información, consulte: La diferencia entre los servicios petroleros y las refinerías ).
Las compañías de aguas arriba son las más afectadas cuando los precios del petróleo caen, ya que el precio al que venden el petróleo lo determina el mercado, pero sus costos de producción son en gran medida fijos. Si cuesta más producir un barril de petróleo de lo que costaría en el mercado, los productores incurrirán en pérdidas y finalmente se hundirán. Las operaciones de perforación grandes, costosas e intensivas en capital son más afectadas que las plataformas más pequeñas y ágiles, que pueden cerrarse temporalmente y luego reiniciarse una vez que los precios suben. Las compañías intermedias no se verán tan afectadas, ya que se benefician comprando petróleo crudo y vendiendo los productos refinados con una prima. Sus márgenes de beneficio deberían mantenerse bastante estables incluso con fluctuaciones en los precios del petróleo.
Hoy en día, la mayoría de las grandes compañías petroleras tienen grandes operaciones tanto ascendentes como descendentes y se conocen como compañías petroleras integradas. Estas compañías vieron disminuir los precios de sus acciones debido a su participación en operaciones ascendentes. Las compañías de juego puro, que no tienen un componente aguas abajo, vieron caer aún más los precios de sus acciones. El juego puro de las compañías aguas abajo que se enfocan completamente en refinar y vender productos terminados se beneficiaron durante este período de bajos precios del petróleo.
La siguiente tabla muestra el cambio de seis meses en los precios de las acciones para algunas grandes compañías integradas y de juego puro durante un período de caída de los precios del petróleo:
|
Aceite integrado |
Pure Play Upstream |
Juego puro aguas abajo |
|
Exxon Mobile (XOM) -8.2% |
Transoceánico (RIG) -53.4% |
Valero (VLO) + 6.01% |
|
Chevron (CVX) -13.63% |
Diamante en alta mar (DO) -28.00% |
Tesoro (TSO) + 36.21% |
|
British Petroleum (BP) -12, 21% |
Patterson-UTI Energy (PTEN) -47.02% |
Phillips 66 (PSX) -8.56% |
|
SA total (TOT) -17.08% |
Industrias Nabors (NBR) -52.38% |
Aceite de maratón (MPC) + 14.55% |
|
Phillips 66 (PSX) -8.57% |
Anadarko Petroleum (APC) -23.58% |
Alon USA Energy (ALG) -8.08% |
Empresas industriales
Las compañías petroleras no están solas al sentir el dolor de los bajos precios del petróleo. Los fabricantes y las empresas industriales también sienten la presión, ya que esta industria es responsable de suministrar los materiales para construir y expandir las operaciones de perforación petrolera. A finales de 2015, los productores de petróleo no emprendieron nuevos proyectos y en cambio redujeron la producción. Los fabricantes de acero, maquinaria y piezas de maquinaria y equipo pesado se vieron afectados por la recesión.
US Steel (X) y ArcelorMittal (MT), dos de los productores de acero más grandes del mundo, vieron caer sus acciones en alrededor de un 30% durante los seis meses desde septiembre de 2014 hasta febrero de 2015. Caterpillar (CAT), que suministra motores de movimiento de tierras pesadas y otros productos industriales. vehículos para la industria petrolera, cayeron un 18% durante el mismo período. Halliburton (HAL), una compañía diversificada que se especializa en servicios de campos petroleros para apoyar a la industria energética, bajó 36.31%. Otra compañía en el sector de servicios petroleros, Schlumberger (SLB), bajó casi un 21%.
Compañías financieras
Cuando los precios del petróleo son altos, vemos una oleada de nuevas inversiones de capital para extraer petróleo que se consideraría demasiado costoso en momentos en que el petróleo es barato. Un buen ejemplo fue el auge del petróleo de esquisto bituminoso de principios de la década de 2000 que convirtió a Estados Unidos en un exportador neto de petróleo. El petróleo de esquisto es más costoso de producir. Muchos de esos nuevos operadores de perforación se vieron obligados a despedir trabajadores y reducir la producción cuando los precios cayeron. Algunos incluso solicitaron protección por bancarrota. Los tenedores de bonos emitidos por este sector sufrieron pérdidas a medida que esas deudas se rebajaron.
Los principales actores del sector financiero de EE. UU. Están bien diversificados y cubiertos en sus préstamos otorgados al sector energético. Ciertas compañías financieras más pequeñas estuvieron particularmente expuestas. Los bancos regionales en las regiones productoras de petróleo fueron los más afectados. El Banco Canadiense de Nueva Escocia (BNS) bajó un 19, 12% en los meses que terminaron en febrero de 2014, después de haber financiado una serie de operaciones de extracción en las arenas petrolíferas. El banco de Texas Cullen / Frost Bankers (CFR) bajó más del 10% en ese mismo período, ya que casi el 12% de su cartera de préstamos estaba en el sector energético. Texas Capital Bank (TCBI) bajó más del 7%.
La línea de fondo
Los precios del petróleo afectan a las empresas en muchos sectores más allá de la industria petrolera. El último aumento en los precios del petróleo crudo es leve, y el efecto en los consumidores no ha sido severo a fines de 2018. Pero los inversores prudentes vigilan los altibajos de los precios del crudo. Sus fluctuaciones tienen efectos de onda en toda la economía de los Estados Unidos.
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