En medio del resurgimiento de Bitcoin de este año, los reguladores están tomando medidas enérgicas contra las sospechas de manipulación de precios en los mercados de criptomonedas relativamente no regulados. Si bien la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) han comenzado sus propias investigaciones y medidas represivas, el secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Steven Mnuchin, anunció recientemente que es probable que se impongan nuevas reglas para garantizar que las criptomonedas no afecten negativamente sistema financiero, según Bloomberg.
"Estamos analizando todos los activos de cifrado", dijo Mnuchin en una entrevista televisiva. "Nos aseguraremos de que tengamos un enfoque unificado y supongo que habrá más regulaciones que saldrán de todas estas agencias".
Lo que significa para los inversores
Los gráficos de precios de Bitcoin comienzan a parecerse a la espalda de un camello, ya que el precio de la criptomoneda más popular del mundo está en medio de formar una segunda joroba. La primera joroba alcanzó su punto máximo en 2017, el año de la "moda de las criptomonedas" cuando cualquiera y todos los que se atrevieron a aventurarse en el naciente mercado de divisas digitales podían ganar dinero, y lo hicieron. Esa burbuja explotó, y no sin mucha advertencia. Sin embargo, los fanáticos de las criptomonedas todavía están presentes y comienzan a sentirse vindicados por el reciente aumento de Bitcoin. Otros son más escépticos.
Tales grandes movimientos de precios en cortos períodos de tiempo son a menudo una señal reveladora de manipulación del mercado, argumenta John Griffin, profesor de finanzas de la Universidad de Texas en Austin. Debido a la naturaleza no regulada de los mercados de criptomonedas, las posibilidades de que alguien infle o desinfle artificialmente el precio de una moneda digital en particular para su propio beneficio personal es significativo. Cuando los precios de esos valores hacen saltos grandes y frecuentes, los inversores deben ser cautelosos. "La extrema volatilidad sugiere que la manipulación es rampante", dijo Griffin a Bloomberg.
A pesar de que muchas transacciones de criptomonedas tienen lugar en una cadena de bloques pública, un libro de contabilidad digital descentralizado que verifica y registra transacciones pasadas, algunas transacciones tienen lugar en intercambios de criptomonedas. Actualmente hay más de 200 intercambios de este tipo en todo el mundo. A diferencia de las bolsas de valores tradicionales, estas bolsas de cifrado no están reguladas y los comerciantes no tienen forma de saber si los volúmenes de negociación y los precios informados en realidad reflejan la actividad comercial real en lugar de la manipulación del mercado.
Esa manipulación puede ocurrir de varias maneras, que incluyen: comercio de lavado, en el que un comerciante compra y vende un valor para crear la percepción de más actividad de mercado de la que realmente existe; Pump-and-dump, por el cual un comerciante entra en una posición y luego hace recomendaciones engañosas y exageradas para convencer a otros de comprar, elevar el precio y luego tirar la posición, lo que hace que el precio baje; y el comercio de ballenas, donde un pequeño número de individuos, como las llamadas ballenas de Bitcoin, tienen grandes cantidades de un valor en particular y, por lo tanto, pueden ejercer una mayor influencia sobre los movimientos de los precios.
Varios intercambios tienen la costumbre de falsificar sus volúmenes de operaciones para atraer más monedas y usuarios, afirma Hunter Horsley, CEO de Bitwise Asset Management, con sede en San Francisco, que administra fondos de índice criptográfico. Los promotores de monedas han contratado equipos para lavar el comercio para ellos, inflando los volúmenes de comercio de sus monedas en los intercambios. Tanto como el 95% del volumen de comercio de intercambio de Bitcoin enumerado en CoinMarketCap.com se debe a la manipulación, indicó un informe de mayo de Bitwise. "En criptografía, el riesgo son los intercambios de criptomonedas", dijo a Bloomberg Jeff Dorman, CIO de la firma de gestión de activos de criptografía Arca.
Si bien los mercados tradicionales no son inmunes a la manipulación, como lo demuestra el escándalo de Libor que salió a la luz en 2012, la regulación tiende a hacer que esos mercados y sus intercambios sean más transparentes y proporciona motivos para emprender acciones legales contra los perpetradores.
Mirando hacia el futuro
Las criptomonedas parecen ser más que una moda financiera pasajera, ya que Facebook busca lanzar su propia moneda digital, lo que obliga a los reguladores a tener que elaborar un nuevo conjunto de reglas para proteger a los inversores y garantizar la estabilidad del sistema financiero.
