Los economistas y otros observadores del mercado buscan en los principales indicadores del mercado, como el producto interno bruto (PIB), el producto nacional bruto (PNB), el Índice de precios al consumidor (IPC) y el Índice de precios al productor (IPP) para obtener orientación sobre el estado de la economía y La dirección futura del mercado de valores. Sin embargo, cuando los expertos interpretan los datos, sus proyecciones de mercado a menudo pasan por alto posibles fallas en la historia que cuentan los indicadores.
Por supuesto, cada historia puede tener varios lados. Al revisar las proyecciones del mercado basadas en indicadores económicos, los inversores deben comprender todos los lados de la historia para hacer una evaluación justa con respecto a la validez de un indicador en particular. En algunos casos, la historia contada por los principales indicadores económicos podría no ser la mejor representación de lo que se supone que deben medir.
Producto Interno Bruto
El producto interno bruto (PIB), definido como el valor monetario de todos los bienes y servicios terminados producidos dentro de las fronteras de un país, se usa comúnmente como un indicador de la salud económica de un país, así como un indicador del nivel de vida del país. Por supuesto, esta medida no está exenta de críticas, quienes señalan correctamente que el PIB no tiene en cuenta la llamada economía subterránea. Todas las transacciones que, por cualquier razón, no se informan al gobierno simplemente quedan fuera del cálculo del PIB. Por ejemplo, la producción familiar (el valor del trabajo de un cónyuge que se queda en casa) no cuenta para nada mientras que los servicios de una criada aumentan el PIB. Otros ejemplos de producción subterránea incluyen el tiempo que pasa trabajando en su jardín o arreglando su automóvil.
También es importante entender que el PIB cuenta la producción, no la destrucción, por lo que la reconstrucción de una ciudad después de un huracán proporciona un impulso al PIB pero pasa por alto los miles de millones de dólares en pérdidas por la tormenta. El PIB también proporciona una imagen imperfecta cuando se comparan naciones, ya que las diferencias de divisas y la producción de bienes especializados pueden ser difíciles de igualar para fines computacionales. Del mismo modo, las comparaciones del PIB entre una nación que se está reconstruyendo a raíz de la destrucción y un país estable y saludable podrían dar la impresión de que la primera es más saludable que la segunda.
No es una medida de prosperidad
Algunos críticos incluso argumentan que el PIB no está destinado a medir la salud de un país, sino que simplemente sirve como una medida de la productividad de una nación. Desde esta perspectiva, el PIB no tiene nada que ver con el nivel de vida de un país. La producción económica no proporciona información sobre la tasa de alfabetización, la esperanza de vida, el acceso a la atención médica, el tiempo libre o el nivel general de felicidad entre una población determinada. Aunque existe una correlación entre los factores, la correlación no necesariamente implica causalidad. De hecho, el Índice de Desarrollo Humano utilizado por el Programa de Desarrollo de las Naciones Unidas y el Índice de Felicidad Nacional Bruto utilizado por la pequeña nación de Bután harían un trabajo mucho mejor al diferenciar entre una nación oprimida de campesinos analfabetos que trabajan en maquiladoras y una saludable y feliz nación que gana salarios justos en un ambiente de trabajo seguro que el PIB.
Se produce una mayor confusión cuando surge el tema de la inflación. El PIB real tiene en cuenta los efectos de la inflación, incluidos todos los cambios en los precios que tienen lugar en un año determinado. El PIB nominal, por otro lado, evalúa el PIB durante un período de varios años utilizando un año específico como año base sin ajustes adecuados para aumentos regulares de precios. Por lo tanto, la cantidad de bienes y servicios en cada año bajo evaluación se multiplica por los precios de esos bienes durante el año base para proporcionar una comparación uniforme. El uso del PIB nominal y real puede ser confuso para quienes no están familiarizados con los términos y sus significados.
Producto nacional bruto
El producto nacional bruto (PNB) es una medida del desempeño económico de un país, o lo que producen sus ciudadanos (es decir, bienes y servicios) y si producen estos artículos dentro de sus fronteras. Incluye el PIB, más cualquier ingreso obtenido por los residentes de inversiones supervisadas, menos los ingresos obtenidos en la economía nacional por los residentes en el extranjero.
Los críticos del PNB citan las mismas críticas para esta medida que para el PIB, en el sentido de que no valora cierta actividad y no tiene en cuenta el bienestar social (pobreza, etc.). Otra fuerte crítica al PNB es que la métrica podría ser casi irrelevante. En primer lugar, un individuo puede ser ciudadano de dos países diferentes. Contar dos veces su productividad no sería una medida precisa de la producción global total. En segundo lugar, una nación tiene muy poco que ganar con uno de sus ciudadanos que produce bienes en otro país. Es posible que su país de ciudadanía le cobre impuestos dependiendo de la estructura fiscal de las dos naciones, pero las ganancias generales para la productividad están ausentes.
Al igual que el PIB, el PNB se calcula en términos nominales y reales. Usar el incorrecto en una comparación sesgará los resultados para los inversores desprevenidos.
Índice de precios al consumidor
El Índice de Precios al Consumidor (IPC) es una serie de medidas que reflejan el promedio ponderado de los precios de una canasta de bienes y servicios de consumo. Los bienes se ponderan en el índice de acuerdo con su participación en el gasto total del consumidor. Los cambios en el IPC se utilizan para evaluar la inflación. Si bien el seguimiento de la inflación es un objetivo loable que puede ayudar a los consumidores e inversores a comprender los cambios asociados con el costo de vida, comprender el IPC no es una cuestión simple.
El gobierno distribuye varias variantes de IPC cada mes, que incluyen:
- IPC para trabajadores urbanos y trabajadores administrativos (CPI-W): esta medida no incluye a trabajadores profesionales, gerenciales o técnicos, trabajadores independientes, jubilados o desempleados. Esta métrica solo tiene en cuenta la inflación a la que está expuesta una determinada secta de la población. Claramente, este no es un índice particularmente amplio o inclusivo. IPC para todos los consumidores urbanos (IPC-U): esta medida incluye solo miembros de hogares urbanos en ciertas áreas rastreadas que tienen al menos 2, 500 habitantes. Se excluyen los trabajos rurales y militares. El IPC-U es la medida más amplia del IPC en términos de capturar a la mayoría de la nación, pero aún no es aplicable a la población rural. IPC básico: esta medida excluye alimentos y energía debido a su volatilidad. Por supuesto, los costos de alimentos y energía tienen un impacto significativo en el presupuesto de gastos y generalmente tienen un impacto difícil de evitar en los consumidores. Es improbable que cualquier medida que no los capture refleje las experiencias de la mayoría de la población.
Las medidas del IPC están llenas de críticas. Por un lado, la canasta de bienes es bastante estática, cambia con poca frecuencia y no siempre refleja los artículos que proporcionan una contabilidad precisa de la experiencia del consumidor. Por otro lado, algunos críticos argumentan que el IPC sobreestima la inflación, mientras que otros argumentan lo contrario.
El IPC, quizás más que los otros indicadores económicos, destaca cuán confuso puede ser para los inversores interpretar los datos económicos. Estos indicadores pueden ser útiles para los economistas, pero son bastante confusos para la persona promedio.
Un indicador que cambió con los tiempos
El Índice de Precios al Productor (IPP) mide el cambio promedio en los precios de venta recibidos por los productores nacionales de bienes y servicios a lo largo del tiempo. A diferencia del COI, el PPI mide los cambios de precios desde la perspectiva del vendedor.
Afortunadamente, el PPI atrae relativamente pocas críticas de los economistas e inversores modernos, aunque este no fue siempre el caso. PPI tiene dos propósitos prácticos en el mundo de los negocios. Desde la perspectiva del consumidor, permite a los economistas medir la dirección futura del IPC. Cuando el IPP es alto, los costos eventualmente serán transferidos a los compradores, quienes enfrentarán presiones inflacionarias sobre los bienes comprados. Además, desde la perspectiva de la compañía, PPI permite estandarizar el costo de los bienes vendidos y compararlo a niveles históricos.
La línea de fondo
Interpretar los indicadores económicos no siempre es un proceso simple. Al igual que elegir acciones, requiere conocimiento, habilidad, una comprensión detallada del tema y tal vez incluso un poco de suerte. Los economistas e inversores siempre buscan una mejor información, y no está fuera de discusión que los indicadores cambien con los tiempos, evolucionando para mantener el ritmo del mundo que los rodea y los datos que buscan los inversores y expertos.
