El Departamento de Trabajo (DOL) emitió una nueva guía el 7 de mayo de 2018, después de que su regla fiduciaria propuesta fuera anulada por el Tribunal de Apelaciones del Quinto Circuito en marzo. El Boletín de asistencia sobre el terreno 2018-01 (FAB 2018-01) tiene por objeto abordar la incertidumbre sobre las obligaciones fiduciarias de los asesores financieros. El documento detalla una "política de cumplimiento temporal" para la regla.
Según el boletín, entre el 9 de junio y el 1 de enero de 2018, el Departamento de Trabajo no presentará reclamos contra asesores que se adhieran a las "normas de conducta imparcial", la parte de la regla fiduciaria vigente desde junio de 2017. Estas normas requieren que los asesores, los corredores y los agentes de seguros actúan en el mejor interés de los inversores, no cobran más que una compensación razonable y no hacen declaraciones engañosas. Hasta una decisión futura, los profesionales financieros pueden seguir confiando en estos estándares.
La regla fiduciaria vacante mantuvo a los profesionales financieros en un estándar más alto que los "estándares de conducta imparcial" al recomendar productos de inversión, incluidas las cuentas 401 (k) e IRA. Un fiduciario, tal como lo define el DOL, siempre actúa en el mejor interés de sus clientes; No pueden ocultar posibles conflictos de intereses, y todas las tarifas y comisiones por recomendaciones de jubilación deben divulgarse por escrito y en dólares. La regla también intentó extender la aplicación de la regla a cualquier persona que brinde asesoramiento de jubilación, incluso si fue por única vez.
La regla fiduciaria del DOL se introdujo inicialmente durante la administración de Obama. En febrero de 2017, poco después de asumir el cargo, el presidente Trump solicitó una revisión de la regla, lo que resultó en un retraso temporal de su implementación. Después de Trump, hubo varios intentos de retrasar la regla, incluido un memorando del DOL, y la demanda de un retraso más significativo por parte de las dos empresas de gestión de activos más grandes del mundo, Vanguard y BlackRock, en marzo de 2017.
La regla se abrió para comentarios públicos dos veces, en marzo de 2017 y nuevamente en junio de 2017. A medida que continuaban las negociaciones, quienes estaban a favor de la regla y elevaban los estándares para la conducta de los asesores, especularon que estos retrasos tenían motivaciones políticas.
Cuando se introdujo por primera vez, se esperaba que la regla fiduciaria entrara en vigencia entre el 10 de abril de 2017 y el 1 de enero de 2018. Aunque partes de la regla entraron en vigencia durante este período (las normas de conducta imparcial han estado vigentes desde junio 2017), cuando el Tribunal de Apelaciones de los Estados Unidos para el Quinto Circuito rechazó la regla en marzo de 2018, el progreso de la regla se detuvo efectivamente.
Muchos esperaban que el DOL apelara la decisión del tribunal. Sin embargo, no lo hicieron antes de la fecha límite del 30 de marzo.
El tribunal argumentó que el DOL había sobrepasado su autoridad. En su opinión, la mayoría del Quinto Circuito escribió que: "Que los tiempos han cambiado, el mercado financiero se ha vuelto más complejo, y las cuentas de IRA han asumido una importancia enorme, son argumentos para que el Congreso haga ajustes en la ley, o para otras medidas federales o federales apropiadas". reguladores estatales para actuar dentro de su autoridad. Una "necesidad" percibida no faculta al DOL para elaborar modificaciones estatutarias de facto o para actuar más allá de su autoridad expresamente definida ".
La regla fiduciaria del DOL y una regulación similar, incluida la propia versión de la regla fiduciaria de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) introducida en abril, son parte de un esfuerzo continuo para reformar el asesoramiento de inversión y proteger los ahorros de jubilación de los inversores de conflictos de intereses. La compensación basada en comisiones, que está permitida según los estándares actuales, puede llevar a los asesores a recomendar productos más caros a sus clientes para que reciban una comisión más alta, incluso cuando hay una opción menos costosa e igualmente adecuada.
Si bien el futuro de la regla fiduciaria es incierto, incluso si se elimina por completo, aún es posible que el DOL continúe sus esfuerzos para aumentar la regulación de las cuentas de inversión para la jubilación. Por ahora, sin embargo, las empresas de asesoramiento tienen más margen para escribir sus propias pautas de cumplimiento, incluida la forma en que determinan sus estructuras de compensación.
