Un valor implícito (EV) es una medida de valoración común utilizada en gran medida por las compañías de seguros de vida fuera de Norteamérica para estimar el valor consolidado de los intereses de los accionistas en una compañía de seguros. Se calcula sumando el valor presente de las ganancias futuras de una empresa al valor liquidativo del capital y el excedente. El valor presente de las ganancias futuras captura las ganancias futuras proyectadas de las políticas vigentes, mientras que el valor liquidativo del capital y el excedente representa los fondos pertenecientes a los accionistas que se han acumulado en el pasado.
Desglosando el valor incrustado
El valor implícito es una medida de valoración estándar para las aseguradoras de vida europeas. Las autoridades reguladoras no lo exigen allí, pero se ha convertido en una norma de la industria para que una aseguradora rastree los componentes de EV y los administre para aumentar el valor de la compañía. Con este estándar establecido, los analistas pueden estudiar los números y hacer comparaciones en todo el sector. EV sirve como una métrica de rendimiento, una base para acuerdos de M&A y la base para planes de compensación ejecutiva. Muy pocas empresas norteamericanas utilizan EV actualmente, pero algunos consultores de la industria creen que pueden beneficiarse de rastrearlo y reportarlo, al menos internamente.
Importancia del valor incorporado
Como ejemplo de la importancia de EV para las aseguradoras europeas, uno puede mirar el informe anual de Zurich Insurance Group sobre el valor implícito. El informe de 33 páginas para 2016 contiene un resumen ejecutivo, un análisis de las ganancias del valor implícito y el valor del negocio vigente, sensibilidades, conciliación del patrimonio de los accionistas con el valor implícito, el análisis regional del valor implícito, la metodología, los supuestos, una declaración por directores y un informe del auditor sobre el valor implícito.
