¿Qué es el valor estimado de recuperación?
El valor de recuperación estimado (ERV) es el valor proyectado de un activo que puede recuperarse en caso de liquidación o liquidación. El valor de recuperación estimado (ERV) se calcula como la tasa de recuperación multiplicada por el valor en libros del activo. Los valores de recuperación estimados pueden variar ampliamente según el tipo de activo, ya que la tasa de recuperación para ciertos activos, como efectivo, puede ser del 100%, mientras que la tasa de recuperación para otros activos, como inventarios y anticipos de terceros, solo puede ser mucho menos (alrededor del 50%). En el caso de un evento de liquidación, la suma de los valores de recuperación estimados para todos los activos menos los gastos administrativos por honorarios legales y fiduciarios representa los ingresos netos disponibles para los acreedores.
Valor estimado de recuperación explicado
Otra forma de definir el valor de recuperación estimado es como una valoración de mercado para un activo que se basa en el valor presente neto del flujo de efectivo esperado. Basado en este concepto, este método de valoración es similar al valor presente neto de la recuperación de efectivo estimada por la Federal Deposit Insurance Company (FDIC).
Tenga en cuenta que el valor de recuperación estimado puede diferir significativamente del valor de recuperación real, dependiendo de la precisión de la tasa de recuperación estimada.
Ejemplos de valor de recuperación estimado
Suponga que una compañía con $ 100 millones en activos y $ 250 millones en deuda se declara en bancarrota y ahora está en liquidación. ¿Cuánto pueden recuperar sus acreedores?
Digamos que la base de activos de la compañía comprende estos activos con las siguientes tasas de recuperación: Efectivo: $ 10 millones (una tasa de recuperación del 100%); Cuentas por cobrar: $ 20 millones (una tasa de recuperación del 75%); Inventarios: $ 25 millones (una tasa de recuperación del 65%); y Propiedad, planta y equipo: $ 45 millones (una tasa de recuperación del 50%).
Por lo tanto, el valor de recuperación estimado para todos estos activos es: Efectivo: $ 10 millones: Cuentas por cobrar: $ 15 millones; Inventarios: $ 16.25 millones; y Propiedad, Planta y Equipo: $ 22.5 millones. La tasa de recuperación total estimada es, por lo tanto, de $ 63.75 millones.
Ahora supongamos también que la deuda de $ 250 millones de la compañía se compone de $ 200 millones en deuda garantizada y $ 50 millones en deuda subordinada o no garantizada. Los acreedores garantizados siempre son los primeros en recibir los ingresos de la liquidación, y cualquier saldo restante va a los acreedores no garantizados. En este caso, solo los acreedores garantizados estarán en condiciones de recibir los ingresos de liquidación, ya que el VRE total está muy por debajo del nivel de la deuda garantizada. Por lo tanto, la tasa de recuperación estimada para los acreedores garantizados es de 31.9% (o $ 63.75 millones / $ 200 millones).
