¿Qué es una falla?
En términos comerciales comunes, ocurre una falla si un vendedor no entrega valores o un comprador no paga los fondos adeudados en la fecha de liquidación. A través de una bolsa de valores, esto ocurre si un corredor de bolsa no entrega o recibe valores dentro de un tiempo específico después de una venta de valores o una compra de valores. Cuando un vendedor no puede entregar los valores contratados, esto se denomina falla breve. Si un comprador no puede pagar los valores, esto se llama una falla larga.
Los analistas técnicos también usan el término falla, pero esto generalmente se relaciona con una falla del precio en moverse en una dirección anticipada después de una ruptura o después de un catalizador específico. Esto puede llamarse un fallo, pero más comúnmente se denomina ruptura fallida o ruptura falsa.
Para llevar clave
- Una falla es cuando un comprador no entrega los fondos o un vendedor no entrega un activo antes de la fecha de liquidación. Dependiendo del mercado, se supone que la liquidación ocurre dentro de T + 1 a T + 3 días. Las razones más comunes para una falla Las transacciones son la incapacidad de pago, no poseer el activo para entregar, o la falta de coincidencia, retraso o falta de información.
Entendiendo una falla
Cada vez que se realiza una operación, ambas partes en la transacción están obligadas contractualmente a transferir efectivo o activos antes de la fecha de liquidación. Posteriormente, si la transacción no se liquida, un lado de la transacción no se pudo entregar. El incumplimiento en la entrega también puede ocurrir si hay un problema técnico en el proceso de liquidación llevado a cabo por la cámara de compensación correspondiente.
En la actualidad, las empresas tienen de uno a tres días después de la fecha de una transacción para liquidar las transacciones, según el mercado. Dentro de este plazo, los valores y el efectivo deben entregarse a la cámara de compensación para su liquidación. Si las empresas no pueden cumplir con este plazo, se produce un fallo. Los requisitos de liquidación de acciones, opciones, contratos de futuros, forwards y valores de renta fija difieren.
Sujeto a cambios, a medida que el proceso de liquidación continúa siendo más eficiente, las existencias se liquidan en T + 2 días. Eso significa que se liquidan dos días después de la fecha de la transacción (T). Los bonos corporativos también se liquidan en T + 2 días. Las opciones se liquidan en T + 1 días.
La falla también se usa como un término bancario cuando un banco no puede pagar su deuda con otros bancos. La incapacidad de un banco para pagar su deuda con otros bancos puede conducir potencialmente a un efecto dominó, lo que puede provocar la insolvencia de varios bancos.
¿Por qué fallan los oficios?
La causa de un comercio fallido podría ser una de las tres razones principales.
- Desajustes con instrucciones, instrucciones tardías o instrucciones faltantes. A veces, los compradores y vendedores no están de acuerdo exactamente sobre lo que se entregará (especificaciones). Esto generalmente ocurre cuando las partes no están de acuerdo sobre si el artículo entregado cumple con las especificaciones acordadas. Es más probable que esto ocurra en el mercado extrabursátil (OTC) donde las especificaciones no se formalizan como en un intercambio. El vendedor no tiene los valores para entregar. El vendedor debe poseer o pedir prestados valores para entregar. El comprador no tiene recursos suficientes, como efectivo o crédito, para realizar el pago.
No pagar las compras crea un riesgo para la reputación del comprador que puede afectar su capacidad de comerciar en el futuro. No entregar también perjudica la reputación del vendedor y puede afectar cómo y con quién pueden comerciar en el futuro.
No entregar valores puede crear una reacción en cadena. Durante la crisis financiera de 2008, las fallas en la entrega aumentaron significativamente. Al igual que con el kit de cheques, donde alguien emite un cheque pero aún no ha asegurado los fondos para cubrirlo, los vendedores no entregaron los valores cuando debían hacerlo. Retrasaron el proceso para comprar valores a un precio más bajo para la entrega ya que el precio cayó rápida y dramáticamente. Los reguladores aún necesitan abordar esta práctica ya que los errores continúan ocurriendo.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) publica un informe de "Falla en la entrega" dos veces al mes que contiene información sobre las transacciones que fallaron.
Un ejemplo de falta de pago No entrega
Las fallas en la entrega pueden ocurrir cuando una venta corta no está debidamente asegurada o prestada antes de que la venta se lleve a cabo. Supongamos que un comerciante pone en corto la Compañía XYZ, pero el corredor no se aseguró de haber prestado las acciones.
En resumen, también debe haber un comprador que compre las acciones. El comprador entonces espera la entrega de esas acciones. Pero si las acciones no han sido prestadas, entonces no hay acciones para dar al comprador. El vendedor no puede entregar. Este es un pequeño fracaso.
Por otro lado, un comprador puede no entregar fondos al comprar. Esto podría suceder si tienen los fondos en su cuenta cuando se realiza la operación, pero luego pierden un montón de dinero a través de una serie de otras operaciones con margen. Debido a las pérdidas, no tienen suficiente capital para cubrir el costo de sus compras.
Esto podría suceder ya que algunas violaciones de margen a menudo no se notan ni se marcan hasta el final del día de negociación. Si bien existen reglas de margen para proteger a los inversores, es posible que un movimiento inesperado de precios bruscos y adversos pueda dejar a un operador con menos capital del que necesita para liquidar las transacciones que ha realizado. Si no hay fondos disponibles para comprar el activo que compraron, no han podido pagar. Esto se llama un largo fracaso.
