¿Qué es una prima directa?
Una prima a plazo es una situación en la que el precio futuro a plazo o esperado para una moneda es mayor que el precio spot. Es una indicación del mercado que el tipo de cambio interno actual va a aumentar frente a la otra moneda.
Esta circunstancia puede ser confusa porque un tipo de cambio creciente significa que la moneda se está depreciando en valor.
Comprensión de las primas directas
Una prima a plazo se mide con frecuencia como la diferencia entre la tasa spot actual y la tasa forward, por lo que es razonable suponer que la tasa spot futura será igual a la tasa actual de futuros. De acuerdo con la teoría de los tipos de cambio de la expectativa futura, la tasa de futuros spot actual será la tasa spot futura. Esta teoría se basa en estudios empíricos y es una suposición razonable para hacer en un horizonte de tiempo a largo plazo.
Por lo general, refleja los posibles cambios derivados de las diferencias en la tasa de interés entre las dos monedas de los dos países involucrados.
Los tipos de cambio a plazo a menudo son diferentes del tipo de cambio al contado de la moneda. Si la tasa de cambio a plazo para una moneda es mayor que la tasa spot, existe una prima para esa moneda. Un descuento ocurre cuando la tasa de cambio a plazo es menor que la tasa spot. Una prima negativa es equivalente a un descuento.
Cálculo de la tasa de interés directa
Los conceptos básicos para calcular una tasa a plazo requieren tanto el precio spot actual del par de divisas como las tasas de interés en los dos países (ver más abajo). Considere este ejemplo de un intercambio entre el yen japonés y el dólar estadounidense:
- El tipo de cambio a plazo de noventa yen a dólares (¥ / $) es 109.50. El tipo de cambio al contado ¥ / $ es = 109.38. Cálculo de la prima a plazo anualizada = ((109.50-109.38 ÷ 109.38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0.44%
En este caso, el dólar es "fuerte" en relación con el yen, ya que el valor a plazo del dólar supera el valor spot en una prima de 0, 12 yenes por dólar. El yen se negociaría con un descuento porque su valor a plazo respecto al dólar es menor que su tasa spot.
Para calcular el descuento a plazo para el yen, primero debe calcular el cambio a plazo y las tasas spot para el yen en la relación de dólares por yen.
- El tipo de cambio a plazo ¥ / $ es (1 ÷ 109.50 = 0.0091324). El tipo al contado ¥ / $ es (1 ÷ 109.38 = 0.0091424). Descuento anticipado anualizado para el yen, en términos de dólares = ((0.0091324 - 0.0091424) ÷ 0.0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0.44%
Para el cálculo de períodos distintos de un año, debe ingresar el número de días como se muestra en el siguiente ejemplo. Una tasa a plazo de tres meses es igual a la tasa spot multiplicada por (1 + la tasa nacional multiplicada por 90/360 / 1 + tasa extranjera multiplicada por 90/360).
Para calcular la tasa a plazo, multiplique la tasa spot por la razón de tasas de interés y ajuste el tiempo hasta el vencimiento. Entonces, la tasa a plazo es igual a la tasa spot x (1 + tasa de interés extranjera) / (1 + tasa de interés nacional).
Para llevar clave
- Una prima a plazo es una situación en la que el precio futuro a plazo o esperado para una moneda es mayor que el precio spot. Una prima a plazo se mide con frecuencia como la diferencia entre la tasa spot actual y la tasa a plazo.
Como ejemplo, suponga que el tipo de cambio actual del dólar estadounidense al euro es de $ 1.1365. La tasa de interés nacional, o la tasa de EE. UU., Es del 5%, y la tasa de interés extranjera es del 4, 75%. Al insertar los valores en la ecuación se obtiene: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. En este caso, refleja una prima a plazo.
