El gigante de semiconductores Broadcom Ltd. (AVGO) todavía está en la búsqueda de fusiones y adquisiciones después de retirar su oferta de adquisición hostil por Qualcomm Inc. (QCOM) ante la oposición por razones de seguridad nacional del presidente Trump. "No vemos que los eventos de esta semana impongan restricciones a nuestra capacidad para realizar adquisiciones de manera más amplia en el futuro", dijo Thomas CFuse, director financiero de Broadcom, en una conferencia telefónica con analistas, según Barron's.
Mencionamos en esta historia 9 posibles objetivos de adquisición de Broadcom. Para empezar, Fortune.com cita a seis candidatos de un informe de Angelo Zino, analista de CFRA Research: Cypress Semiconductor Corp. (CY), Integrated Device Technology Inc. (IDTI), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Mellanox Technologies Ltd. (MLNX), ON Semiconductor Corp. (ON) y Semtech Corp. (SMTC). Barron citó anteriormente posibles objetivos basados en un informe de RBC Capital, incluidos estos tres: Xilinx Inc. (XLNX), Analog Devices Inc. (ADI) y Marvell Technology Group Ltd. (MRVL). Esa puede ser solo la lista corta. RBC dice que hay 19 compañías con límites de mercado de más de $ 5 mil millones que pueden ser adecuados para Broadcom.
Suficientemente pequeño para digerir
Con una capitalización de mercado actual de aproximadamente $ 110 mil millones, Broadcom es lo suficientemente grande como para absorber a cualquiera, y probablemente a varios, de estos rivales. Los límites de mercado de esos objetivos potenciales son, también según Yahoo Finance a partir de la 1 p.m.del viernes:
- Cypress: $ 6.58 billones Dispositivo integrado: $ 4.36 billones Máximo: $ 17.6 billones Mellanox: $ 3.86 billones ON Semiconductor: $ 11.0 billones Semtech: $ 2.68 billones Xilinx; $ 19.4 mil millones Dispositivos analógicos: $ 34.9 mil millones Marvell: $ 11.58 mil millones
La capitalización de mercado combinada de las nueve compañías mencionadas anteriormente es de $ 112 mil millones, un poco más que eso para Broadcom. A pesar de alcanzar niveles récord, las existencias de semiconductores siguen siendo relativamente baratas, en comparación con las existencias de tecnología en general y con el mercado en general. El rápido crecimiento de los ingresos y las ganancias está siendo impulsado por el uso creciente de chips en una gama cada vez mayor de productos de consumo e industriales. (Para más información, consulte también: Existencias de chips a niveles récord aún una ganga ).
Justificación Estratégica
"Vemos objetivos potenciales que son consistentes con nuestro modelo de negocio comprobado y que también pueden generar retornos muy por encima de lo que de otra manera logramos comprar nuestras propias acciones y pagar la deuda", es lo que Krause de CFO de Broadcom también dijo a los analistas en la llamada citada por Barron's. Agregó que "es mucho más probable que nuestras futuras adquisiciones se financien con efectivo disponible en nuestro balance y sin la necesidad de flexibilizar el balance mucho más allá de nuestra política financiera actual de 2x apalancamiento neto". El año fiscal más reciente de Broadcom finalizó el 31 de octubre, momento en el cual la compañía tenía $ 11, 2 mil millones en efectivo, según los informes financieros reportados por Barron's.
Krause señaló, según Barron's, que la industria de los semiconductores está madura y se está consolidando. Según el administrador de fondos tecnológicos Paul Wick, durante la mesa redonda de inversión de Barron en enero, la consolidación entre los fabricantes de chips ha producido "sinergias de costos significativas". Wick también observó: "Los semiconductores son una forma económica de reproducir muchas de las mejores tendencias seculares en tecnología". (Para obtener más información, consulte también: 5 acciones para aprovechar las tendencias tecnológicas más populares ).
De hecho, Broadcom ha crecido a través de "adquisiciones inteligentes", dicen analistas citados por Fortune, y esperan que la compañía continúe con esta estrategia. De manera similar, el analista Zino de CFRA espera que Broadcom "siga siendo un beneficiario clave de la consolidación de la industria y creemos que debería centrarse en aumentar su exposición dentro de los mercados finales automotriz e industrial", según lo citado por Fortune. Entre sus seis elecciones para adquisición por parte de Broadcom, las aplicaciones automotrices e industriales son temas recurrentes en las descripciones de sus compañías, según lo provisto por Barron's.
