¿Qué es un derivado de flujo?
Un derivado de flujo es un producto titulizado que tiene como objetivo proporcionar el máximo apalancamiento para beneficiarse de pequeños movimientos en el valor de mercado del subyacente. Los derivados de flujo generalmente se basan en el valor de monedas, índices, materias primas y, en algunos casos, acciones individuales. Algunos derivados de flujo populares incluyen opciones de vainilla, posiciones de punto sintético apalancadas y forwards estructurados sintéticos. Los derivados de flujo se negocian en bolsas u otras plataformas electrónicas.
Para llevar clave
- Los derivados de flujo son apuestas direccionales sintéticas destinadas a maximizar el apalancamiento. Los derivados de flujo pueden tener características incorporadas como un stop loss. Los derivados de flujo generalmente se basan en el valor de monedas, índices, materias primas y, en algunos casos, acciones individuales.
Comprender la derivada de flujo
Los derivados de flujo están diseñados para permitir a los inversores hacer apuestas direccionales sobre los precios de las monedas, una canasta de monedas, una mercancía o un índice. Los derivados de flujo pueden imitar los pagos de los productos de venta libre (OTC) al tiempo que ofrecen la facilidad y la transparencia de ser negociados en bolsa. Debido a que los derivados de flujo se negocian en plataformas electrónicas, los comerciantes pueden acceder a precios en tiempo real y realizar transacciones automáticamente.
Derivados de flujo y el mundo de los sintéticos
Los derivados de flujo son parte del mundo de los sintéticos. Estos son productos diseñados para simplificar el comercio y facilitar el comercio direccional o basado en tendencias. Los derivados de flujo hacen esto combinando las funciones de dos o más intercambios en un solo producto. Por ejemplo, un reenvío estructurado sintético puede combinar una opción de compra larga y una opción de venta corta en un solo producto con un período de tiempo personalizado.
Si bien los sintéticos intentan hacer que las apuestas direccionales sean más fáciles de hacer, eso no significa que sean productos fáciles de entender o de ganar dinero. Estos productos pueden ser extremadamente complejos, lo que significa que pueden surgir problemas en términos de precios precisos del producto en condiciones de mercado volátiles.
La naturaleza en tiempo real de los sintéticos puede ser problemática cuando un operador está equivocado en el comercio direccional, o está en la dirección correcta pero ingresa al comercio en el momento equivocado. Esto se debe a que las posiciones de efectivo / futuros en un derivado de flujo pierden dinero en tiempo real en lugar de en una fecha de liquidación en el futuro. Cómo sucede esto se explica en el siguiente ejemplo.
Los componentes de los derivados de flujo
Los derivados de flujo se comercializan en sí mismos, pero sus componentes son los que impulsan la relación con los activos subyacentes. Por ejemplo, un WAVE XXL, que es una posición de punto sintético apalancado, a veces se llama un futuro perpetuo porque no tiene una madurez establecida y una función incorporada de stop-loss. Esto significa que los inversores generalmente están protegidos de perder todo el capital que invirtieron, y no pueden perder más de lo que invirtieron.
Las llamadas WAVE XXL son derivados de flujo que permiten a los operadores alcistas hacer una apuesta apalancada en los aumentos en el subyacente con un stop-loss incorporado. El producto opuesto para un operador bajista, una posición WAVE XXL, posiciona al comerciante para que se beneficie de una caída en el subyacente con un stop-loss incorporado.
El apalancamiento está integrado en el producto y puede tomar un pequeño aumento en el subyacente y multiplicarlo varias veces para obtener una ganancia o pérdida mucho mayor. Esto se debe a que los derivados están utilizando productos apalancados como futuros u opciones, donde el inversor no está obligado a comprar el activo subyacente, sino que paga una pequeña prima o coloca un margen para obtener acceso al movimiento total de precios del subyacente.
Ejemplo de un derivado de flujo real
Los derivados de flujo son una apuesta direccional, pero pueden volverse un poco complejos dependiendo de los productos subyacentes y de cómo está estructurado el producto. Tomemos por ejemplo una WAVE XXL. Estos productos son ofrecidos por Deutsche Bank.
Si un comerciante cree que el S&P 500, suponiendo que actualmente cotiza a 3.000, se moverá más alto con el tiempo, podría comprar una llamada WAVE XXL. Un certificado de índice costaría $ 3, 000, pero una llamada Wave XXL podría comprarse por tan solo $ 4.
Esto es posible porque el producto utiliza un "nivel de financiación" para el S&P 500 de 2.600. La diferencia entre el nivel de financiación y el nivel actual es de 400 puntos. Se utiliza una relación de cobertura de 0.01, que proporciona el costo de $ 4 (400 * 0.01). Un stop loss se establece un 6% por encima del nivel de financiación de 2.600, en 2.756. El precio del producto se moverá punto por punto con el S&P 500, pero hay una trampa.
Cada día, el producto cobra intereses, pero el interés se agrega al nivel de financiación. Con un interés del 5%, el nivel de financiación aumenta a 2600.36 después de un día (2600/365 días * 5%) + 2600). La llamada ahora vale solo $ 3.9964 ((3000 - 2600.36) * 0.01). A medida que el precio del nivel de financiación aumenta cada día debido a los intereses, también lo hace el stop loss, manteniéndose aproximadamente un 6% por encima del nivel de financiación.
Si el S&P 500 no se mueve, eventualmente la posición se detendrá porque el precio de stop loss eventualmente alcanzará los 3, 000. Si el S&P 500 cae, se detendrá al alcanzar el stop loss. Si el S&P aumenta, el comerciante obtiene una ganancia potencial.
Supongamos por un momento que el S&P 500 sube a 3.300 en 60 días. Los costos de interés son 21.6 puntos (0.36 * 60 días). El nivel de financiación es ahora 2.621, 6 (2.600 + 21, 6). El valor de la llamada ahora es $ 6.784 ((3300 - 2621.6) * 0.01). La llamada originalmente costó $ 4, y ahora vale un 69.6% más, aunque el índice solo aumentó un 10%.
