Hay varias métricas disponibles para medir la rentabilidad. El EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) es un indicador del desempeño financiero de una empresa y se utiliza para determinar el potencial de ganancias de una empresa. Con el EBITDA, factores como el financiamiento de la deuda, así como la depreciación y los gastos de amortización se eliminan al calcular la rentabilidad.
Formas de calcular el EBITDA
Hay dos fórmulas para calcular el EBITDA. La primera fórmula usa el ingreso operativo como punto de partida, mientras que la segunda usa el ingreso neto. Ambas fórmulas tienen sus ventajas y desventajas. La primera fórmula está a continuación:
EBITDA = ingreso operativo + depreciación y amortización
El ingreso operativo es el beneficio de una empresa después de restar los gastos operativos o los costos de administrar el negocio diario. El ingreso operativo ayuda a los inversores a separar las ganancias del desempeño operativo de la compañía al excluir intereses e impuestos.
EBITDA
Ejemplo de EBITDA
A continuación se muestra el estado de resultados de JC Penney Company Inc. (JCP) al 5 de mayo de 2018.
- El ingreso operativo fue de $ 3 millones, resaltado en azul. La despreciación fue de $ 141 millones, pero el ingreso operativo de $ 3 millones incluye restar los $ 141 millones en depreciación. Como resultado, la depreciación y la amortización deben agregarse nuevamente al número de ingresos operativos durante el cálculo del EBITDA. El EBITDA fue de $ 144 millones para el período o $ 141 millones + $ 3 millones.
JC Penney / Comisión de Bolsa de Valores
El EBITDA también se puede calcular tomando ingresos netos y agregando intereses, impuestos, depreciación y amortización, por lo que:
EBITDA = beneficio neto + intereses + impuestos + depreciación y amortización
A continuación se muestra el mismo estado de resultados para JC Penney Company Inc. (JCP) del 05 de mayo de 2018. Sin embargo, el EBITDA se calcula utilizando la fórmula de ingresos netos.
- El ingreso neto registró una pérdida de -78 millones para el trimestre, resaltado en azul. La despreciación fue de $ 141 millones, resaltada en rojo. El gasto por intereses netos fue de $ 78 millones, mientras que la compañía tenía un crédito o beneficio de impuestos sobre la renta por $ 1 millón, resaltado en verde. El EBITDA fue de $ 140 millones o - $ 78 millones + $ 141 millones - $ 1 millón + $ 78 millones (interés neto). Como el impuesto sobre la renta era originalmente un crédito de $ 1 millón, lo dedujimos para calcular el EBITDA.
JC Penney / Comisión de Bolsa de Valores
Podemos ver en el ejemplo anterior que cada fórmula de EBITDA resultó en diferentes números de ganancias. La diferencia entre los dos cálculos de EBITDA puede ocurrir si las empresas tienen ajustes únicos como un crédito por la venta de equipos o ganancias de inversión. Como resultado, ambas fórmulas de EBITDA pueden arrojar resultados ligeramente diferentes, y los inversores deben saber qué componentes marcan la diferencia.
Para JC Penney, la diferencia radica en los dos números resaltados a continuación. Los ingresos por pensiones de $ 19 millones y la pérdida por extinción de la deuda de $ 23 millones se compensaron con la diferencia de $ 4 millones. Como resultado, las fórmulas de EBITDA pueden arrojar resultados diferentes dependiendo de si el cálculo usa el ingreso neto o la fórmula del ingreso operativo.
JC Penney / Comisión de Bolsa de Valores
Reuniéndolo todo
El EBITDA se puede utilizar para analizar y comparar la rentabilidad entre empresas e industrias, ya que elimina los efectos de las decisiones financieras y contables. Es posible que los inversores y analistas deseen utilizar múltiples métricas de ganancias al analizar el desempeño financiero de una empresa, ya que el EBITDA tiene algunas limitaciones.
Como se indicó anteriormente, la depreciación no se captura en el EBITDA y puede dar lugar a distorsiones para las empresas con una cantidad significativa de activos fijos. Por ejemplo, las compañías petroleras tienen cantidades considerables de activos fijos o propiedades, planta y equipo. Como resultado, el gasto de depreciación sería considerable, y con los gastos de depreciación eliminados, las ganancias de la compañía se inflarían usando EBITDA.
Es importante tener en cuenta que el cálculo del EBITDA no está regulado oficialmente, lo que permite a las empresas dar masajes a la cifra para que su empresa se vea más rentable. Una compañía sin escrúpulos podría usar un método de cálculo un año y cambiar el cálculo al año siguiente si la segunda fórmula hace que la compañía parezca más rentable. Si el método de cálculo permanece constante de año en año, el EBITDA puede ser una métrica muy útil para comparar el desempeño histórico.
