Después de más de una década de quedarse con Greenlight Capital, soportando sus formas poco convencionales a cambio de resultados sólidos, los inversores están huyendo del fondo de cobertura a un ritmo rápido, según un informe del Wall Street Journal basado en discusiones con más de una docena actual y ex inversores y empleados.
Según los informes, el fondo de cobertura de David Einhorn ha perdido más de la mitad de su valor en cuatro años, reduciéndose a solo $ 5, 5 mil millones en activos bajo administración (AUM) de $ 12 mil millones reportados en 2014. Durante el período de tres años desde finales de 2014 hasta a finales de 2017, el valor de una inversión en el fondo principal de Einhorn cayó un 11, 3%, en comparación con el crecimiento del 38, 3% del S&P 500 y el rendimiento promedio del fondo de cobertura del 18, 3%, según el rastreador de fondos de cobertura HFR, y según lo informado por el WSJ. Las pérdidas del fondo se aceleraron en junio, un 7, 7% en el mes y un 18, 7% en el año, en comparación con el aumento del 2, 7% del S&P 500 y el crecimiento promedio del 1% del fondo de cobertura de acciones.
Las noticias arrojan luz sobre el enfoque orientado al valor de los multimillonarios, en el que ha evitado las acciones tecnológicas populares en favor de las acciones menos costosas en relación con las ganancias y otras métricas. La "canasta de burbujas" de Einhorn no explotó, y sus cortas apuestas contra gigantes tecnológicos de alto vuelo como Amazon.com Inc. (AMZN) y Netflix Inc. (NFLX) resultaron perjudiciales. Mientras tanto, el segundo mayor holding de Greenlight, Brighthouse Financial Inc. (BHF), se hundió 31% en lo que va del año (YTD).
El enfoque orientado al valor es contraproducente
De los $ 5.5 mil millones en AUM de Greenlight, menos de $ 3.5 mil millones pertenecen a inversores externos, mientras que algunos inversores dicen que Einhorn personalmente tiene $ 1 mil millones en el fondo, informa el WSJ. Los inversores también han expresado quejas por la falta de comunicación de la empresa con sus clientes y sus términos de liquidez más estrictos para que los inversores se comprometan a mantener las inversiones durante tres años, con una posibilidad anual de retirarse después de eso.
Aún así, Greenlight ha obtenido retornos anuales del 15% desde su inicio, frente al 8, 7% para el S&P 500 y el 7, 5% para el fondo de cobertura promedio centrado en acciones, según HFR.
Einhorn se mantiene esperanzado. En una conferencia en abril, el administrador de fondos de cobertura dijo: "Las burbujas explotan, ya sabes… O al menos solían hacerlo".
