A medida que los precios de las acciones suben a nuevos récords, una tendencia pasada por alto ha sido la gran cantidad de dinero que se invierte en inversiones inmobiliarias. Los grandes inversores institucionales con sede en Estados Unidos, en particular los fondos de pensiones, ahora tienen alrededor de $ 1 billón en bienes raíces, o aproximadamente el 10% de sus carteras, según un informe en Business Insider. Además, un récord de 22.5% de estas inversiones inmobiliarias se encuentra en el segmento más arriesgado y menos líquido del mercado, las llamadas propiedades de valor agregado. Además, un registro del 9, 5% corresponde a bienes inmuebles extranjeros, lo que puede ser igual de arriesgado.
"La gente hizo mucho de esto en 2006 y 2007, y no terminó muy bien cuando llegaste a 2008 y 2009, porque los edificios que estaban a medio construir y los que estaban a medio arrendar tuvieron un rendimiento muy pobre", observó Joe Azelby, jefe de bienes raíces y mercados privados en UBS Asset Management, durante una reciente conferencia de UBS, según lo citado por BI. "La idea es que voy a salir de la curva de riesgo para desarrollar, reconstruir o realizar actividades de mayor riesgo y mayor recompensa para obtener un mayor rendimiento", agregó.
Importancia para los inversores
Los bienes inmuebles de valor agregado generalmente se compran con la intención de revenderlos para obtener una ganancia. Sin embargo, aumentar su valor a menudo requiere una inversión adicional significativa en mejoras, rehabilitación o reurbanización. La recompensa de estas inversiones adicionales es incierta durante las expansiones económicas, y más aún durante las recesiones económicas.
Históricamente, los inversores institucionales han preferido activos inmobiliarios básicos más seguros, como se les llama. Estas propiedades generalmente ofrecen flujos de ingresos de alquiler razonablemente seguros. Sin embargo, con las tasas de interés en mínimos históricos, y los rendimientos de las nuevas inversiones en propiedades centrales han disminuido en consecuencia, muchas instituciones buscan mayores rendimientos con inversiones de valor agregado.
Mientras tanto, Oxford Economics ve una desaceleración significativa en el mercado mundial de la vivienda en curso, y esto tiene implicaciones negativas para el crecimiento del PIB mundial. Su indicador patentado indica que, en promedio en todo el mundo, los precios de las viviendas han bajado un 10% y las inversiones en vivienda han disminuido un 8%, informa MarketWatch.
“Las recesiones en los mercados mundiales de la vivienda han sido importantes factores que contribuyen a las recesiones mundiales en los últimos treinta años, más dramáticamente en 2007-2009. Como resultado, la desaceleración actual en la vivienda global es motivo de preocupación ", dice Oxford Economics en un informe reciente, citado por MW." Una caída combinada en los precios de la vivienda y la inversión en vivienda en las principales economías podría reducir el crecimiento mundial a un Mínimo de 10 años del 2.2% para 2020, y por debajo del 2% si también provocó un endurecimiento de las condiciones crediticias globales ”, agregan.
Mirando hacia el futuro
Los bienes raíces residenciales en los Estados Unidos ya están en desaceleración. El gasto en construcción residencial privada ha disminuido en más del 11% desde abril de 2018, informa Barron's. Las ventas de viviendas nuevas están en un mínimo de cinco meses, las ventas de viviendas unifamiliares en general han bajado respecto al año anterior, las ganancias en los precios de las viviendas se han desacelerado durante 13 meses y el precio medio de una vivienda unifamiliar ha bajado de un Hace un año, según varias fuentes citadas por Bloomberg.
Además, en junio, el Índice de confianza del consumidor (CCI) cayó a su nivel más bajo desde septiembre de 2017, lo que sugiere aún más problemas para la vivienda y la economía en general. Si es así, las apuestas arriesgadas en bienes inmuebles de valor agregado pueden comenzar a desmoronarse.
