La estructura de capitalización de un negocio es su base. Desde su primera venta hasta los proyectos en los que invierte en el futuro, todo comienza con la forma en que financia sus operaciones. La estructura de capitalización puede tener un gran impacto en la rentabilidad de una empresa.
¿Qué es la estructura de capitalización?
La estructura de capitalización (más comúnmente llamada estructura de capital) simplemente se refiere al dinero que una compañía usa para financiar operaciones y de dónde proviene ese dinero. El capital se puede obtener a través de la adquisición de deuda o de capital. El financiamiento de capital proviene de la venta de acciones a los accionistas. La deuda puede provenir de muchas fuentes, como préstamos bancarios, préstamos personales y deudas de tarjetas de crédito, pero siempre debe pagarse en una fecha posterior, generalmente con intereses.
Costo de capital
Ambos tipos de financiamiento de capital conllevan cierto grado de gasto que se debe pagar para acceder a los fondos, llamado costo de capital. Para el capital de deuda, esta es la tasa de interés que cobra el prestamista. El costo de capital está representado por la tasa de rendimiento de la inversión que los accionistas esperan en dividendos. Si bien la deuda tiende a costar menos que el capital, ambos tipos de financiamiento de capital impactan los márgenes de ganancia de una empresa de manera importante.
Quizás el ejemplo más claro de esto es el impacto de la deuda en el resultado final. En algún lugar entre los gastos operativos y la cifra de ganancias netas en el estado de resultados de una empresa se encuentran los gastos incurridos para el pago de deudas. Una empresa con una estructura de capital especialmente endeudada realiza mayores pagos de intereses cada año, reduciendo así las ganancias netas.
Efecto positivo del capital de deuda
El capital de deuda también puede tener un efecto positivo en la rentabilidad. La deuda permite a las empresas aprovechar los fondos existentes, lo que permite una expansión más rápida de lo que de otro modo sería posible. El uso efectivo del financiamiento de la deuda resulta en un aumento en los ingresos que excede el gasto de los pagos de intereses. Además, los pagos de intereses son deducibles de impuestos, lo que reduce la carga fiscal general de una empresa.
El impacto del financiamiento de capital en los márgenes de ganancias de una empresa es igualmente importante, aunque no tan directo. Mientras que los fondos de capital estimulan el crecimiento sin requerir reembolso, los accionistas tienen derechos de propiedad limitados, incluidos los derechos de voto. También esperan un retorno de su inversión en forma de dividendos, que solo se pagan si la empresa obtiene ganancias. Una empresa financiada por el capital accionario está en deuda con sus inversores y debe seguir siendo constantemente rentable para cumplir con esta obligación.
Estructura de capital y rentabilidad
La propiedad de las empresas se comparte, por lo que el pastel proverbial de ganancias debe dividirse en un mayor número de piezas. Una compañía totalmente financiada por deudas puede tener pagos de intereses considerables cada mes, pero cuando todo está dicho y hecho, las ganancias pertenecen enteramente a los dueños de negocios. Sin dividendos para los accionistas que pagar, las ganancias se pueden reinvertir en el negocio mediante la compra de nuevos equipos o abriendo una nueva ubicación, generando ganancias aún mayores en el futuro.
Otro efecto indirecto de la estructura de capital en la rentabilidad es su impacto en la disponibilidad potencial de capital adicional si es necesario en el futuro. Los prestamistas y los accionistas potenciales pueden considerar que una empresa con una relación deuda / capital particularmente alta es innecesariamente riesgosa, lo que dificulta la recaudación de fondos adicionales. El acceso limitado a la financiación de capital, a su vez, limita el potencial de crecimiento del negocio, manteniendo los márgenes de beneficio estancados.
(Para lecturas relacionadas, vea "¿Qué es la teoría de la estructura de capital?")
