Muchas acciones estadounidenses están experimentando oscilaciones anormalmente grandes, tanto al alza como a la baja, a medida que anuncian resultados durante la actual temporada de ganancias. Goldman Sachs dice que estos movimientos dramáticos se deben a la caída de la liquidez, que es lo fácil o difícil que es para los inversores comprar y vender acciones de diferentes compañías.
"La relación entre liquidez y volatilidad ha ganado una importancia cada vez mayor", según un informe de Goldman esta semana, según el Wall Street Journal, como se describe a continuación. "Las medidas generales de liquidez han demostrado un alto poder predictivo al estimar las métricas de volatilidad hacia adelante".
Lo que significa para los inversores
Goldman descubrió que las acciones con menor liquidez se mueven un 12% más de lo normal el día de las ganancias. Para acciones con mayor liquidez, los movimientos son 4% menos de lo normal. En general, las acciones de las compañías estadounidenses más grandes, las acciones de mega capitalización como Microsoft Corp. (MSFT) y Apple Inc. (AAPL), no enfrentan niveles de baja liquidez que puedan provocar grandes oscilaciones de precios.
Para llevar clave
- La baja liquidez está creando una mayor volatilidad en esta temporada de ganancias. Las acciones impulsadas por el ritmo de las ganancias se están moviendo más de lo normal. La liquidez ha alcanzado algunos de sus puntos más bajos en una década. La baja liquidez precedió a la crisis financiera de 2007-2008.
La falta general de liquidez puede verse reflejada por otro patrón. Hasta la semana pasada, las compañías que superaron las estimaciones de los analistas aumentaron un 2% en promedio durante los dos días después de informar los resultados. Eso es el doble que el promedio de cinco años. La liquidez de las acciones individuales cayó en agosto y había alcanzado algunos de sus puntos más bajos en una década, según el análisis de Goldman de las acciones de Russell 3000, según un artículo separado del Journal.
Las compañías más pequeñas, algunas de las cuales aún no han reportado ganancias esta temporada, podrían ver grandes cambios. Noble Energy Inc. (NBL), Discovery Inc. (DISCK) y Air Products & Chemicals Inc. (APD) informan sus ganancias hoy. Agilent Technologies Inc. (A) y Tyson Foods Inc. (TSN) informarán en las próximas semanas. Los cinco cotizan a bajos niveles de liquidez. En estos casos, "vemos potencial de liquidez que exacerba los movimientos del día de ganancias", escribieron los analistas de Goldman.
Mirando hacia el futuro
Para muchos expertos, la caída de la liquidez tiene implicaciones mucho más serias que la volatilidad de la temporada de ganancias. Señalan que la liquidez en evaporación en ciertas partes del mercado a fines de 2007 precedió a la crisis financiera de 2008. Y en 2019, esto nuevamente podría ser una de las primeras señales concretas de que una nueva crisis puede estar tomando forma.
