Del mismo modo que el precio de las acciones en la cartera del fondo dicta su valor, la actividad comercial de los fondos mutuos está inherentemente vinculada al precio de las acciones en las que invierten. Cuando los fondos mutuos compran y venden acciones, los precios de esas acciones se ven automáticamente afectados.
De hecho, debido al tamaño de sus inversiones, los fondos mutuos pueden tener un gran impacto en los precios de las acciones, tanto a corto como a largo plazo. El comercio de fondos mutuos puede impulsar los precios de las acciones hacia arriba o hacia abajo en un día determinado, y el efecto de recaudación de fondos mutuos y otros inversores institucionales a gran escala puede crear tendencias duraderas que influyen en el precio de las acciones a lo largo del tiempo.
Impacto inmediato
El impacto más obvio del comercio de fondos mutuos en los precios de las acciones es el aumento o disminución inmediata que genera. Dado que los precios de las acciones son el resultado compuesto de toda la actividad del inversor del día, cualquier compra o venta enorme de una acción individual naturalmente tiene un gran impacto en el rango de negociación del día. Si un fondo mutuo liquida todas sus acciones de ABC, por ejemplo, y la operación hace que el número de ventas totales sea mayor que el número total de compras del día, el precio de ABC disminuirá. La actividad comercial de ese día mostrará que la mayoría de los inversores fueron bajistas, porque la mayoría vendió en lugar de comprar las acciones. El hecho de que el fondo mutuo represente una gran parte de los inversores para ese día no importa.
Por el contrario, si un fondo mutuo decide agregar una acción a su cartera, el precio de la acción aumenta en proporción al tamaño de la inversión del fondo. Un fondo agresivo que elige una acción con la probabilidad de generar ganancias sustanciales puede asignar una gran parte de sus activos a esa inversión, creando un aumento mayor que si hubiera invertido en un número menor de acciones.
Este efecto sería el mismo si un inversor individual comprara o vendiera una gran participación en la empresa emisora, pero es mucho más común que los fondos mutuos y otros inversores institucionales ejerzan el tipo de poder de compra necesario para crear cambios sustanciales en los precios. Incluso las conversaciones institucionales sobre una acción determinada pueden afectar su precio a corto plazo.
Rebaño Institucional
Un efecto menos obvio del comercio de fondos mutuos en los precios de las acciones es el de la gestión institucional. Cuando un fondo mutuo compra o vende un valor, es muy probable que otros sigan su ejemplo, si el valor en cuestión se ajusta a sus objetivos de inversión establecidos.
Este efecto se debe en gran medida a una mentalidad de multitud entre los inversores de todos los niveles de experiencia. Cuando un administrador de fondos hace un movimiento, especialmente uno audaz, otros administradores comienzan a temer que se han perdido la información clave. El temor a la pérdida es generalmente mayor que el deseo de recompensa, por lo que los administradores de fondos tienden a ejecutar las mismas operaciones en los mismos valores para evitar perderse las oportunidades lucrativas que sus competidores están aprovechando. Este efecto se llama pastoreo y sirve para exacerbar el impacto del comercio de fondos mutuos en los precios de las acciones al multiplicar el número de transacciones institucionales idénticas que ocurren al mismo tiempo.
Tendencias a largo plazo
Debido a que muchos fondos mutuos están diseñados para emplear una estrategia de inversión de compra y retención, tienen el poder de influir en los precios de las acciones a largo plazo. Cuando los individuos intercambian acciones, tienden a subir el precio y luego lo bajan nuevamente vendiendo relativamente rápido. El impacto de estos intercambios es esencialmente neutral a largo plazo. Sin embargo, dado que los fondos mutuos pueden crear cambios de precios tan grandes y mantener sus inversiones durante largos períodos, pueden crear tendencias alcistas a largo plazo. Además, cuando los fondos eligen una acción para invertir a largo plazo, tienden a aumentar gradualmente sus tenencias con el tiempo. Cuanto más alto sea el precio, mayor será el atractivo. Este aumento constante en los intereses de fondos mutuos refuerza aún más el crecimiento alcista de las acciones.
Además, la comunidad inversora sabe que los fondos mutuos investigan rigurosamente las operaciones potenciales, otorgando credibilidad adicional para financiar la actividad comercial. Una inversión del fondo indica que la acción ha pasado algunos rigurosos procesos de investigación de antecedentes, mientras que una venta indica que los administradores profesionales del fondo ya no tienen confianza en la compañía emisora.
Si un fondo mutuo realiza una gran inversión en ABC, por ejemplo, el efecto inmediato es que el precio de las acciones sube. Sin embargo, si el fondo posee ABC en lugar de vender de inmediato, este efecto no se neutraliza, especialmente si el fondo continúa aumentando su inversión. El aumento en el precio de ABC y el respaldo implícito del fondo indica a otros inversores que la acción está funcionando bien y tal vez se está preparando para una carrera alcista. Esto anima a los inversores institucionales e individuales a comprar las acciones, lo que aumenta aún más el precio. Esencialmente, el impacto inmediato y sostenido de las inversiones de fondos mutuos puede crear la oportunidad para una tendencia alcista autocumplida. Los inversores piensan que el precio aumentará y sus inversiones posteriores, a su vez, hacen que ese aumento sea una realidad.
Por el contrario, cuando los fondos mutuos venden grandes participaciones, la caída de los precios puede crear incertidumbre en el mercado de valores, exacerbada por el voto de no confianza del fondo en la empresa emisora. Otros inversores pueden comenzar a vender sus acciones para evitar pérdidas, actualizando la tendencia bajista percibida.
Al igual que el impacto inmediato en los precios de las acciones de la negociación de fondos, la probabilidad de que las transacciones de fondos mutuos generen tendencias a largo plazo aumenta si múltiples fondos o instituciones ejecutan operaciones idénticas simultáneamente.
Utilizándolo para su ventaja
Si bien el impacto del comercio de fondos mutuos en los precios de las acciones puede causar una volatilidad desconcertante para los inversores que no entienden el papel de los inversores institucionales en el mercado de valores, aquellos que saben cómo identificar este tipo de actividad pueden usarlo para obtener ganancias sustanciales.
Por ejemplo, si un índice elimina un valor dado de su lista, los fondos mutuos o los fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean ese índice están virtualmente garantizados para liquidar sus tenencias en el futuro inmediato. Cortar estas acciones o comprar opciones de venta en preparación para la caída de precios predecible puede ser una forma rápida de generar ganancias, aunque requiere un estilo de inversión muy activo y atento.
Conclusión
Debido al considerable impacto que los fondos mutuos pueden tener en el mercado de valores, es importante comprender cómo operan los fondos mutuos y por qué eligen ejecutar diferentes operaciones. Una comprensión completa de cómo funciona el mercado de valores, cómo y por qué fluctúan los precios de las acciones y el papel de los inversores institucionales en la determinación del valor de las acciones ayudará a garantizar que tome decisiones informadas al crear su cartera.
