El gran mercado alcista que comenzó en marzo de 2009 ha aumentado el valor de las acciones estadounidenses en alrededor de $ 22 billones, una suma realmente asombrosa. Pero los inversores sabios saben que las ganancias en papel, o las ganancias no realizadas, pueden evaporarse en el próximo mercado bajista. Además de vender sus participaciones de capital, darse cuenta de esas ganancias y mantener efectivo, un método para protegerse implica cubrirse con opciones, como se describe en Barron's.
Se pone en SPDR
El columnista de Barron Steven Sears sugiere comprar opciones de venta de $ 265 en abril en el SPDR S&P 500 ETF (SPY), que se cotizaban a $ 4, 16 a partir de su pieza del 3 de enero. Para cubrir una cartera de acciones por valor de $ 500, 000, Sears recomienda comprar 19 contratos de venta (19 contratos de venta x 100 acciones por contrato x $ 265 por acción = $ 503, 500), a un costo total de aproximadamente $ 8, 000 para primas y comisiones de opciones.
Este contrato de venta vence el 20 de abril, un momento en que Sears anticipa la presión de venta de los inversores que deben recaudar efectivo para pagar sus facturas de impuestos. Si el valor del SPDR cae por debajo de $ 265 para el 20 de abril, el inversor puede ejercer las opciones de venta y usar las ganancias en ellas como al menos una compensación parcial contra las pérdidas en la cartera. Por ejemplo, si el SPDR cae a $ 255, el inversor tendrá una ganancia de $ 19, 000 en esas put (19 contratos put x 100 acciones por contrato x ($ 265 - $ 255)).
El SPDR S&P 500 cerró el 4 de enero a $ 271.57; un precio de ejercicio de la opción de venta de $ 265 implica una disminución del 2.4%. Sears también señala que un número cada vez mayor de administradores de dinero institucionales están comprando opciones para el S&P 500 para cubrir sus propias carteras.
Otras estrategias defensivas
El estratega jefe de mercado de TD Ameritrade aconseja "retirar un poco de dinero de la mesa" y revisar las asignaciones de activos. También ve algunas oportunidades para inversores selectivos. (Para más información, consulte también: Tiempo para fijar ganancias, Hunt Bargains: TD Ameritrade ).
En lugar de utilizar opciones de venta en un ETF vinculado al S&P 500, un enfoque más directo es comprar opciones de venta en el S&P 500. (Para obtener más información, consulte también: Manual del inversor bursátil para un mercado bajista ).
Bank of America Merrill Lynch ha sugerido una variación más complicada en el uso de S&P 500. Señalan cómo las compras de put se pueden financiar parcialmente con las ventas de put a precios de ejercicio aún más bajos. (Para más información, consulte también: Cómo protegerse contra una caída del mercado de valores: Bank of America ).
El estratega de mercado de Natixis Global Asset Management recomienda reducir los riesgos dentro de cada clase de activos, en lugar de cambiar la combinación general de activos en una cartera. (Para obtener más información, consulte también: Cómo "reducir el riesgo" de su cartera de acciones por un choque ).
El Financial Times descubrió que las acciones con altos rendimientos del capital invertido (ROIC) eran prominentes entre las que resistieron el último mercado bajista. (Para obtener más información, consulte también: Qué acciones pueden superar en el próximo colapso del mercado ).
Cálculo de capitalización de mercado
El pasado 27 de enero, Seeking Alpha estimó que el valor de las acciones estadounidenses había alcanzado los $ 25, 6 billones, frente a los $ 11, 4 billones del día de las elecciones de 2008 (4 de noviembre de 2008). Utilizaron el índice Russell 3000 (RUA), un índice ponderado por capitalización cuyos miembros representan más del 98% de la capitalización bursátil estadounidense. Basado en la disminución porcentual del Russell 3000 desde el 4 de noviembre de 2008 hasta el fondo del mercado bajista el 9 de marzo de 2009, su capitalización de mercado cayó a alrededor de $ 7, 7 billones a partir de esa fecha, correspondiente al gráfico en la tabla de Seeking Alpha. A continuación, según el aumento porcentual en el Russell 3000 desde el 26 de enero de 2017 hasta el 3 de enero de 2018, su capitalización de mercado ahora debería ser de aproximadamente $ 30.0 billones. Eso implica una ganancia del mercado alcista de alrededor de $ 22 billones.
