Los robots aparentemente gobiernan el mercado de valores. Los fondos cuantitativos administrados a través de estrategias de comercio sistemáticas computarizadas, a menudo denominadas robots inversores o bots, son la categoría de fondos de más rápido crecimiento según el análisis de Credit Suisse Group AG (CS) informado por Bloomberg. Como resultado, los fondos de inversión cuantitativos y pasivos ahora controlan aproximadamente el 60% de todos los activos de capital, duplican su participación en solo una década, y solo el 10% del volumen de negociación ahora proviene de inversores humanos discrecionales, según los datos de JPMorgan Chase & Co. (JPM) citado por Bloomberg.
En un frente relacionado, el subconjunto del comercio cuantitativo llamado comercio de alta frecuencia (o HFT) generó el 52% del volumen del mercado de valores de mayo, según la firma de investigación TABB Group LLC citada por CNBC. Durante su período pico en 2009, HFT representó el 61% del volumen, agrega CNBC. Mientras tanto, la diferencia en la exposición bruta a las acciones estadounidenses entre los inversores humanos e informatizados es la más grande registrada, con los robots mucho más fuertemente invertidos, según el estudio de Credit Suisse citado por Bloomberg.
Culpar a los bots
Los inversores con largos recuerdos recuerdan cómo el comercio computarizado de programas, como se llamaba entonces, entró por primera vez en la conciencia pública cuando se le culpó por exacerbar el colapso del mercado de valores de 1987. Más recientemente, Marko Kolanovic, jefe global de investigación cuantitativa y de derivados en JPMorgan, encuentra que la liquidación de las grandes acciones tecnológicas el 9 y el 12 de junio fue impulsada por el cambio de estrategias comerciales computarizadas, según CNBC.
¿Mediocridad computarizada?
La creciente aplicación de inteligencia artificial y análisis computarizado para la toma de decisiones de inversión no está produciendo resultados de inversión significativamente diferentes, y mucho menos mejores, según una nota de investigación del 28 de abril emitida por la firma de gestión de activos AllianceBernstein Holding LP (AB). El problema, visto por Bernstein e informado por CNBC, es que el análisis de conjuntos de datos cada vez más grandes está dando como resultado estrategias de inversión cada vez más similares.
Peor aún, los llamados fondos cuantitativos que toman decisiones de inversión basadas en modelos estadísticos sofisticados están muy rezagados respecto de los fondos más tradicionales administrados por gerentes de inversión humana, indica el Wall Street Journal. Para el año hasta la fecha hasta mayo, los fondos cuantitativos aumentaron solo 1.44%, en comparación con 8.7% para el S&P 500 Index (SPX) y 5.7% para el Vanguard Balanced Index Fund (VBINX), que es 60% en acciones y 40% en bonos, según Hedge Fund Research Inc., o HFR, según lo citado por el Journal. El Dow Jones Industrial Average (DJIA) subió un 6, 3% hasta mayo, según Yahoo! Datos financieros.
Los inversores invirtieron $ 4.6 mil millones de dinero nuevo neto en fondos cuantitativos durante el primer trimestre, mientras que retiraron más de $ 10 mil millones de otros fondos, según HFR y el Journal.
