El Fondo Monetario Internacional (FMI) se fundó en 1945 como parte del acuerdo del sistema de Bretton Woods un año antes. El objetivo del FMI es fomentar la estabilidad macroeconómica y el crecimiento global y reducir la pobreza en todo el mundo.
Curiosamente, el economista John Maynard Keynes propuso por primera vez una moneda supranacional conocida como "Bancor" en la conferencia de Bretton Woods, pero su propuesta fue rechazada. En cambio, el FMI adoptó un sistema de tipos de cambio vinculados al valor del lingote de oro. En ese momento, los activos de reserva mundial eran el dólar estadounidense y el oro. Sin embargo, no había suficiente oferta internacional para mantener reservas suficientes para que el FMI funcione correctamente. Para cumplir con su mandato, en 1969 el FMI creó Derechos Especiales de Giro, o DEG como un suplemento para ayudar a financiar sus esfuerzos de estabilización.
Para 1973, el sistema original de Bretton Woods había sido abandonado casi por completo. El presidente Nixon restringió las salidas de oro de los Estados Unidos, y las principales monedas pasaron de un sistema vinculado a un régimen de tipo de cambio flotante. Aún así, el sistema SDR ha tenido un gran éxito, ya que el FMI asignó aproximadamente SDR 183 mil millones, proporcionando la liquidez y el crédito necesarios para el sistema financiero global.
Por qué se necesitan DEG
Según el FMI, los DEG (o XDR) son un activo de reserva internacional para complementar las reservas monetarias oficiales de sus países miembros. Técnicamente, el DEG no es una moneda ni un reclamo sobre el FMI. En cambio, es un reclamo potencial contra las monedas de los miembros del FMI.
Una asignación de DEG es un método de bajo costo para aumentar las reservas internacionales de los países miembros, lo que permite a los miembros reducir su dependencia de una deuda interna o externa más costosa. Los países en desarrollo pueden utilizar los DEG como una alternativa gratuita a la acumulación de reservas de divisas a través de medios más costosos, como pedir prestado o ejecutar excedentes en cuenta corriente.
El SDR también es utilizado por algunas organizaciones internacionales como una unidad de cuenta donde la volatilidad del tipo de cambio sería demasiado extrema. Dichas organizaciones incluyen el Banco Africano de Desarrollo, el Fondo Monetario Árabe, el Banco de Pagos Internacionales y el Banco Islámico de Desarrollo. Al utilizar los DEG, las fluctuaciones de la moneda local no tienen un impacto tan grande. Los DEG solo pueden ser mantenidos por los países miembros del FMI y no por individuos, compañías de inversión o corporaciones.
A partir del año 2000, cuatro países vinculan su moneda al valor de un DEG, a pesar de que el FMI desalienta tal acción.
El valor del DEG
El valor de un DEG era inicialmente el equivalente de un dólar estadounidense en ese momento o 0, 88671 gramos de oro. Cuando el patrón oro cambió a un sistema de moneda flotante, el DEG se valoró como una canasta de monedas de reserva mundial. Actualmente, esta canasta incluye el dólar estadounidense, el yen japonés, el euro y la libra esterlina.
Cada cinco años, el FMI revisa los componentes de la canasta de divisas para asegurarse de que sus tenencias representen las monedas globales más utilizadas. Es posible que cuando la próxima revisión tenga lugar en 2015, se puedan considerar más monedas que las cuatro actuales. La reciente especulación de que el FMI podría agregar el yuan chino (CNY) la convertiría en la primera moneda emergente que se agregará a las reservas del FMI.
La tasa de interés del DEG se utiliza para calcular los intereses adeudados por los miembros de los préstamos del FMI pagados con las tenencias del DEG. Los DEG son asignados por el FMI a sus países miembros y están respaldados por la plena fe y crédito de los gobiernos de los países miembros.
Hoy, 1 DEG = 1, 3873 dólares estadounidenses, un poco más del 10% en los últimos 12 meses frente al dólar, como resultado del relativo fortalecimiento del dólar frente a las otras tres monedas en la cesta del DEG.
La línea de fondo
Los derechos especiales de giro son un activo de reserva mundial cuyo valor se basa en una canasta de cuatro monedas internacionales principales. Los DEG son utilizados por el FMI para otorgar préstamos de emergencia y los países en desarrollo los utilizan para apuntalar sus reservas de divisas sin la necesidad de endeudarse a altas tasas de interés o generar excedentes de cuenta corriente en detrimento del crecimiento económico. Si bien los DEG en sí no son monedas, y solo los miembros del FMI pueden acceder a ellos, desempeñan un papel crucial en el mantenimiento de la estabilidad macroeconómica y el crecimiento global al proporcionar liquidez y crédito de emergencia cuando los métodos tradicionales se quedan cortos.
