¿Qué es un rollo de índice?
Un rollo de índice es una estrategia pasiva de inversión de índice que utiliza una combinación de fondos de índice y valores de anticipación de capital a largo plazo (LEAPS). El inversor debe pasar por encima de una serie de opciones LEAP para ganar exposición a un movimiento a largo plazo en un índice. El apalancamiento de las opciones permite al inversor aumentar las ganancias y puede resultar en un rendimiento superior a un índice a largo plazo.
Desglose del índice
Los inversores pueden crear la misma exposición que invertir en un punto de referencia estándar a través de una estrategia de rotación del índice, pero a menudo con menos capital debido a la exposición de la opción LEAP. Con el tiempo, la posición tendrá características de pago similares a una estrategia de indexación regular, pero los rendimientos tienden a ser ligeramente más altos debido a la exposición de la opción en las primeras etapas de la configuración.
Comprar y mantener inversores, en lugar de comerciantes, prefieren LEAPS, que tienen fechas de vencimiento que van de nueve meses a tres años. Un inversor puede reemplazar las opciones de compra LEAP con opciones de compra que tengan fechas de vencimiento posteriores, lo que esencialmente le permite al inversor extender su participación en el activo subyacente de la opción hacia adelante indefinidamente. Las opciones de compra LEAP pueden promover una mayor eficiencia de capital porque requieren menos capital que comprar el activo en sí mismo, en este caso un ETF de capital, empleando una estrategia con LEAPS llamada opción de avance..
Un inversor puede implementar un avance utilizando el mismo precio de ejercicio para el nuevo que el anterior, o se puede establecer un nuevo ejercicio. Un nuevo contrato con un precio de ejercicio más alto que el contrato de opción original hace que la estrategia se enrolle, mientras que un nuevo contrato con un precio de ejercicio más bajo hace que la estrategia se reduzca.
La volatilidad determina los precios de las opciones, con una volatilidad más baja que conduce a menores costos para comprar opciones. Si bien la volatilidad ha aumentado en niveles históricamente bajos en 2017, se mantiene por debajo de los promedios a largo plazo, lo que hace que un índice con LEAPS sea una estrategia atractiva.
Limitaciones de un rollo de índice
Una estrategia de rotación de índices emplea opciones de compra LEAP en un ETF de índice de acciones específico como SPY. Sin embargo, LEAPS no están disponibles para todos los ETF, lo que reduce el rango de clases de activos para la estrategia. Puede encontrar una lista de opciones LEAPS para ETF en línea en el Chicago Board Options Exchange.
Los inversionistas deben considerar el costo de transferir opciones hacia adelante antes de implementar esta estrategia, ya que la transferencia requiere que el inversionista cierre una posición de opción, potencialmente con pérdidas, y compre una nueva posición.
