Quizás la versión más antigua de los fondos beta inteligentes son estrategias de igual peso. Como su nombre lo indica, un fondo de igual peso aplica el mismo peso a todos sus componentes, mientras que un fondo con ponderación de capitalización asigna el mayor peso a la acción con el mayor valor de mercado, etc. Por ejemplo, un fondo cotizado en bolsa (ETF) de igual peso que tiene 100 acciones, en la mayoría de los casos, asignará una ponderación de aproximadamente 1% a cada una de sus tenencias cuando ese ETF reequilibre.
Hoy en día, hay cientos de ETF de igual peso que se comercializan en los EE. UU., Pero el nombre dominante entre esos productos sigue siendo el ETF (RSP) Guggenheim S&P 500 Equal Weight. El RSP de $ 15, 6 mil millones, que debutó en abril de 2003, fue calificado por Morningstar "en función de sus retornos ajustados al riesgo, 3 estrellas por 3 años, 3 estrellas por 5 años, 4 estrellas por 10 años y 4 estrellas en general de 1217, 1079, 800 y 1217 fondos de Big Blend, respectivamente ", según Guggenheim.
A lo largo de los años, los fondos de igual peso han reunido seguidores entre los inversores porque, históricamente, un pequeño número de valores impulsa los rendimientos del mercado de renta variable en un año determinado, y en un año dado, nadie sabe cuáles serán las acciones líderes. "El primer punto, la asimetría de los rendimientos del mercado, está claro en los datos históricos", dijo S&P Dow Jones Indices. "En 23 de los últimos 27 años, la acción promedio en el S&P 500 ha tenido un rendimiento inferior al rendimiento de la acción promedio. Vemos resultados similares en otros mercados. Y si el segundo punto no fuera cierto, no observaríamos un rendimiento inferior consistente de gerentes activos ".
Desde su inicio, RSP ha devuelto el 386, 2%, incluidos los dividendos pagados, mientras que el SPDR S&P 500 ETF (SPY) ponderado por tope ha devuelto el 292%. Los críticos a menudo afirman que cualquier rendimiento superior ofrecido por las estrategias beta inteligentes es atribuible a los factores de tamaño o valor. En el caso de RSP, sería el factor de tamaño porque, como un ETF de igual peso, el fondo otorga más importancia a las acciones más pequeñas que la versión ponderada por capitalización del S&P 500. (Para más información, consulte: ETF de S&P 500: Peso de mercado vs. peso igual .)
El mayor énfasis en las pequeñas capitalizaciones podría implicar una mayor volatilidad, pero la volatilidad anualizada de RSP desde el inicio es solo 170 puntos básicos más alta que la de SPY. "Sin duda, la ponderación equitativa no siempre conduce al éxito", dijo S&P Dow Jones Indices. "Por ejemplo, 2017 fue un valor atípico, ya que el S&P 500, impulsado por un puñado de grandes acciones tecnológicas, superó al S&P 500 Equal Weight. Pero el índice de igual ponderación ha superado en 16 de los últimos 28 años, en un margen promedio "1.5% anual. Una razón para este récord es la capacidad de los índices de igual peso para aprovechar el sesgo positivo en los rendimientos del mercado de valores".
Desde 2012 hasta 2017, RSP siguió a SPY solo dos veces: en 2015 y 2017. (Para leer más, consulte: Un ETF de igual peso a una tarifa más baja ).
