¿Qué es el valor intrínseco?
El valor intrínseco es el valor percibido o calculado de un activo, una inversión o una empresa. El término se utiliza en análisis fundamentales para estimar el valor de una empresa y sus flujos de efectivo. Otro uso del valor intrínseco es la cantidad de ganancia que existe en un contrato de opciones.
Valor intrínseco
Valor intrínseco explicado
El valor intrínseco es un término general con significados útiles en varias áreas. Un analista o inversor puede estimar el valor de una inversión, un activo, un proyecto o una empresa que encuentra su valor intrínseco mediante el uso de análisis fundamental y técnico. Si están calculando el valor intrínseco de una empresa o el valor del precio de sus acciones, hay un par de formas de abordarlo.
El valor intrínseco se puede calcular utilizando un análisis fundamental para analizar aspectos de una empresa que incluyen tanto los cualitativos, como el modelo comercial, la gobernanza y los factores del mercado objetivo, como los cuantitativos, como los índices financieros y el análisis de los estados financieros. El valor resultante se compara con el valor de mercado para determinar si el negocio o activo está sobrevalorado o infravalorado.
El valor intrínseco utiliza supuestos, y el resultado es algo subjetivo. Algunos analistas e inversores podrían asignar una mayor ponderación al equipo de gestión de una empresa, mientras que otros podrían ver las ganancias y los ingresos como el estándar de oro. Por ejemplo, una empresa puede tener ganancias constantes, pero la administración ha violado la ley o las regulaciones gubernamentales, el precio de las acciones probablemente disminuirá. Sin embargo, al realizar un análisis de las finanzas de la empresa, los resultados pueden mostrar que la empresa está infravalorada.
Por lo general, los inversores intentan utilizar tanto cualitativos como cuantitativos para medir el valor intrínseco de una empresa, pero los inversores deben tener en cuenta que el resultado sigue siendo solo una estimación.
Para llevar clave
- El valor intrínseco es el valor percibido o calculado de un activo, una inversión o una empresa. El valor intrínseco se utiliza en el análisis fundamental para valorar una empresa y sus flujos de efectivo. El valor intrínseco es también la cantidad de ganancia que existe en un contrato de opciones.
Flujo de caja descontado y valor intrínseco
El modelo de flujo de caja descontado (DCF) es un método de valoración comúnmente utilizado para determinar el valor intrínseco de una empresa. El modelo DCF utiliza el flujo de caja libre de una empresa y el costo promedio ponderado de capital (WACC). WACC representa el valor del dinero en el tiempo y luego descuenta todo su flujo de efectivo futuro hasta el día de hoy.
El costo de capital promedio ponderado es la tasa de rendimiento esperada que los inversionistas desean ganar que está por encima del costo de capital de la compañía. Una empresa recauda fondos de capital mediante la emisión de deuda como bonos y acciones o acciones. El modelo DCF también estima los flujos de ingresos futuros que podrían recibirse de un proyecto o inversión en una empresa. Idealmente, la tasa de rendimiento y el valor intrínseco deberían estar por encima del costo de capital de la empresa.
Los flujos de efectivo futuros se descuentan, lo que significa que la tasa de rendimiento libre de riesgo que se podría obtener en lugar de perseguir el proyecto o la inversión se incluye en la ecuación. En otras palabras, el retorno de la inversión debe ser mayor que la tasa libre de riesgo. De lo contrario, el proyecto no valdría la pena, ya que podría existir el riesgo de una pérdida. El rendimiento del Tesoro de los EE. UU. Generalmente se usa como la tasa libre de riesgo, que también se puede llamar tasa de descuento.
Riesgo de mercado y valor intrínseco
También se estima un elemento de riesgo de mercado en muchos modelos cuantitativos. Para las acciones, el riesgo se mide por beta, una estimación de cuánto puede fluctuar el precio de las acciones o su volatilidad. Una beta de uno se considera neutral o correlacionada con el mercado general. Una beta mayor que uno significa que una acción tiene un mayor riesgo de volatilidad, mientras que una beta menor que uno significa que tiene menos riesgo que el mercado en general. Si una acción tiene una beta alta, debería haber un mayor retorno de los flujos de efectivo para compensar los mayores riesgos en comparación con una inversión con una beta baja.
Como podemos ver, calcular el valor intrínseco de una empresa implica varios factores, algunos de los cuales son estimaciones y suposiciones. Un inversor que utiliza un análisis cualitativo no puede saber qué tan efectivo será un equipo de gestión o si podría tener un escándalo en el futuro cercano. Además, el uso de medidas cuantitativas para determinar el valor intrínseco podría subestimar el riesgo de mercado involucrado en una empresa o sobreestimar los ingresos esperados o los flujos de efectivo. ¿Qué pasa si el lanzamiento de un nuevo producto para una empresa no salió según lo planeado? Los flujos de efectivo futuros esperados serían indudablemente más bajos que las estimaciones originales, lo que hace que el valor intrínseco de la empresa sea mucho más bajo de lo que se había determinado previamente.
Valor intrínseco de los contratos de opciones
El valor intrínseco también se usa en el precio de las opciones para determinar qué tan dentro del dinero está una opción o cuánto beneficio existe actualmente.
Para su revisión, un contrato de opciones le otorga al comprador el derecho, pero no el compromiso, de comprar o vender el valor subyacente a un precio predeterminado llamado precio de ejercicio. Las opciones tienen fechas de vencimiento en las que se pueden ejercer o convertir a las acciones del valor subyacente. Una opción de compra le permite a un inversionista comprar activos como una acción, mientras que una opción de venta le permite a un inversionista vender el activo. Si el precio de mercado al vencimiento está por encima del precio de ejercicio, la opción de compra es rentable o está en el dinero. Si el precio de mercado está por debajo de la huelga de la opción de venta, la venta es rentable. Si alguna de las opciones no es rentable al vencimiento, las opciones caducan sin valor y el comprador pierde la tarifa inicial o la prima pagada al inicio.
El valor intrínseco de las opciones de compra y venta es la diferencia entre el precio de las acciones subyacentes y el precio de ejercicio. En el caso de las opciones de compra y venta, si el valor calculado es negativo, el valor intrínseco es cero. En otras palabras, el valor intrínseco solo mide la ganancia según lo determinado por la diferencia entre el precio de ejercicio de la opción y el precio de mercado.
Sin embargo, otros factores pueden determinar el valor de una opción y su prima resultante. El valor extrínseco tiene en cuenta otros factores externos que afectan el precio de una opción, como la cantidad de tiempo restante hasta el vencimiento o el valor del tiempo.
Si una opción no tiene un valor intrínseco, lo que significa que el precio de ejercicio y el precio de mercado son iguales, aún podría tener un valor extrínseco si queda suficiente tiempo antes del vencimiento para obtener una ganancia. Como resultado, la cantidad de tiempo que una opción tiene un impacto en la prima de una opción. Tanto el valor intrínseco como el valor extrínseco se combinan para formar el valor total del precio de una opción.
Pros
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El valor intrínseco ayuda a determinar el valor de un activo, una inversión o una empresa.
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El valor intrínseco proporciona la cantidad de ganancia que existe en un contrato de opciones.
Contras
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Calcular el valor intrínseco de una empresa es subjetivo, ya que estima el riesgo y los flujos de efectivo futuros.
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El valor intrínseco de una opción es incompleto ya que no incluye el valor premium pagado y el tiempo.
Ejemplo del valor intrínseco de una opción
Digamos que el precio de ejercicio de una opción de compra es de $ 15, y el precio de mercado de las acciones subyacentes es de $ 25 por acción. El valor intrínseco de la opción de compra es de $ 10 o el precio de las acciones de $ 25 menos el precio de ejercicio de $ 15. Si la prima de la opción pagada al inicio de la operación fuera de $ 2, la ganancia total sería de $ 8 si el valor intrínseco fuera de $ 10 al vencimiento.
Por otro lado, supongamos que un inversor compra una opción de venta con un precio de ejercicio de $ 20 por una prima de $ 5 cuando la acción subyacente se cotizaba a $ 16 por acción. El valor intrínseco de la opción de venta se calcularía tomando el precio de ejercicio de $ 20 y restando el precio de las acciones de $ 16 o $ 4 en dinero. Si el valor intrínseco de la opción solo valiera $ 4 al vencimiento, combinado con la prima pagada de $ 5, el inversor tendría una pérdida a pesar de que la opción está en el dinero.
Es importante tener en cuenta que el valor intrínseco no incluye la prima, lo que significa que no es el verdadero beneficio del comercio, ya que no incluye el costo inicial. El valor intrínseco solo muestra cómo una opción dentro del dinero está considerando su precio de ejercicio y el precio de mercado del activo subyacente.
