La idoneidad de una inversión para una persona en particular está en el corazón del proceso de inversión. Este es un concepto fundamental tanto desde una perspectiva legal como en términos de poner el dinero de un inversor a trabajar de manera sensata y prudente. Cuando el dinero se invierte de manera inadecuada , existe una alta probabilidad de pérdidas inaceptables (o igualmente negativas, muy bajos rendimientos) y una angustia considerable para el inversor. La Regla 2111 de FINRA regula las obligaciones generales de idoneidad
Aquí veremos el concepto de idoneidad desde la perspectiva de un corredor / asesor.
¿Qué es una inversión adecuada?
Una inversión adecuada se define como aquella que es apropiada en términos de la disposición y capacidad (circunstancias personales) de un inversor para asumir un cierto nivel de riesgo. Ambos criterios deben cumplirse. Si una inversión es adecuada, no es suficiente afirmar que un inversor es amigable con el riesgo. Él o ella también deben estar en una posición financiera para tomar ciertas oportunidades. También es necesario comprender la naturaleza de los riesgos y las posibles consecuencias.
Asignación de activos y perfil de riesgo
¿Por qué la idoneidad es un problema? El principal problema es que los inversores a menudo no entienden lo que implica el riesgo, mientras que los corredores podrían verse tentados a aconsejar a las personas hacia inversiones más riesgosas. Para complicar aún más el asunto, el hecho de que las inversiones de riesgo excesivamente bajo pueden ser tan perjudiciales para la cartera de un inversor como las que conllevan niveles de riesgo inadecuados. Por lo tanto, la idoneidad exige inversiones que no sean ni demasiado amigables con el riesgo ni demasiado reacias a un inversionista en particular.
De acuerdo con las regulaciones de FINRA, un corredor debe tener una base razonable para creer que una inversión cumple con las necesidades y objetivos del cliente. Desafortunadamente, la idoneidad no siempre es del todo clara. Si bien no puede haber ninguna duda de que incluso un inversor amigable con el riesgo no debe poner el 100 por ciento de sus activos totales en el mercado de valores, cuando el porcentaje cae, por ejemplo, al 60 por ciento o menos, el problema se vuelve menos claro. Si un inversor posee algunos bienes inmuebles y tiene un plan de pensiones conservador, las cifras del 80 por ciento y 60 por ciento toman una perspectiva diferente en comparación con alguien sin otros activos. Considerar la edad y otros aspectos de la situación personal y financiera del cliente también es crucial.
Otra forma de ver la idoneidad es que se refiere a inversiones que no son adecuadas para alguien. Por ejemplo, es poco probable que alguien al borde de la jubilación tenga su cuenta entera atascada en el mercado de futuros. Sin embargo, la misma persona puede tener el 50 por ciento de su cartera en acciones convencionales, aunque esto puede ser demasiado arriesgado para alguien a punto de jubilarse, en cuyo momento una cartera de aproximadamente el 25 por ciento de las acciones generalmente se considera más adecuada.
La idoneidad se reduce en gran medida a la asignación de activos. Tanto la ley como las buenas prácticas de inversión prohíben que alguien sea aconsejado en una asignación de activos que no tiene sentido para esa persona en particular en ese momento en particular. La cartera de un inversor debe diversificarse adecuadamente para generar un nivel razonable de rendimiento con un nivel razonable de riesgo.
La idoneidad está en constante cambio. Como se indicó anteriormente, lo que es adecuado para una persona de 30 años es muy diferente de lo que esa persona necesitará cuando tenga 60 años. Casarse, tener hijos, obtener un gran aumento de sueldo o perder un trabajo por completo debería provocar una reconsideración de idoneidad. Como de costumbre, esto se reduce a riesgo y liquidez. Si alguien necesita su dinero pronto, es posible que no pueda estar atado a acciones u otras inversiones a más largo plazo. Para aquellos que desean obtener lo mejor de su dinero a largo plazo, algo como los bonos del gobierno podría ser adecuado.
Comprender los riesgos comerciales
Para los inversores, el conocimiento y la comprensión también juegan un papel en la idoneidad. Esto no significa que solo porque un inversor entienda los riesgos asociados con los futuros que esta inversión sea adecuada. Sin embargo, los inversores deben comprender los riesgos de los valores en sus carteras.
Si un inversor no comprende un vehículo de inversión más complicado, como un producto estructurado, por ejemplo, algo más sencillo, como un fondo mutuo, puede ser más adecuado. Desde una perspectiva de venta, lo que hace que algo no sea adecuado en el contexto de la comprensión del inversor es venderle a un inversor un activo que de otro modo no compraría. Esto puede verse como un abuso de la falta de comprensión del inversor. Y, si hay alternativas perfectamente buenas con las que un inversor está más familiarizado y cómodo, puede que no haya ninguna razón para adoptar instrumentos más sofisticados.
Inversiones inadecuadas y la ley
¿Qué dice la ley sobre las inversiones inadecuadas? Si un inversor realiza una inversión únicamente por su propia iniciativa (conocida como solo ejecución) y nadie le ha aconsejado a la persona que lo haga, la ley no puede hacer mucho.
Por otro lado, si un corredor o banco informa a un inversionista sobre una inversión inadecuada, ese profesional financiero podría ser responsable de las pérdidas del inversionista, siempre que la persona pueda probar que la inversión no era adecuada y que el corredor o asesor no aclarara los riesgos.. Como resultado, en algunos casos, los corredores cautelosos solo venderán inversiones de alto riesgo y potencialmente inadecuadas si los compradores firman un documento que indique que conocen los riesgos asociados con estas inversiones.
Por supuesto, las empresas generalmente tienen un seguro de litigios, por lo que pueden permitirse el lujo de luchar contra las reclamaciones de inadecuación en los tribunales. Sin embargo, si los inversionistas pueden producir una documentación clara de la aversión al riesgo y que una inversión obviamente de alto riesgo les cueste caro, tienen una oportunidad ante los tribunales. Pero para los inversores, el litigio sigue siendo un camino difícil, que a menudo no es menos costoso que las inversiones inadecuadas en sí.
La línea de fondo
Nadie debería tener inversiones que no sean apropiadas para sus circunstancias personales y su disposición a asumir riesgos. En el extremo, las inversiones verdaderamente inadecuadas pueden arruinar una cartera, pero incluso los casos menores pueden causar mucho estrés a los inversores. Nada en el proceso de inversión es más importante que asignar los activos correctamente. Además, el proceso para garantizar la idoneidad debe ser monitoreado regularmente tanto por los inversores como por los asesores.
