Los crecientes temores de una recesión económica están impulsando a muchos inversores a huir de las acciones en busca de bonos corporativos. Las entradas netas de fondos mutuos y ETF que invierten en bonos corporativos estadounidenses de alto grado (también llamados bonos de grado de inversión) han estado promediando $ 846 millones por día en marzo, por encima del récord anterior de $ 800 millones por día en enero de 2018, según una investigación realizada por el Banco de América Merrill Lynch reportado por CNBC.
Si esas tendencias continúan, casi $ 25 mil millones se destinarán a bonos corporativos este mes. "Según los ingresos diarios de fondos y ETF, marzo está en camino de establecer un nuevo récord mensual", según una nota de Yuri Seliger y Yunyi Zhang, estrategas de crédito de BofAML, según CNBC. "Los flujos siguen a los retornos y la caída en las tasas de interés desde el lunes de la semana pasada debería alentar las entradas potencialmente aún más fuertes en abril", agregaron. La siguiente tabla resume algunas de las acciones recientes.
Los inversores se inclinan por los bonos corporativos estadounidenses de alto grado
- Ingresos netos diarios promedio récord a empresas de alto grado hasta ahora en marzo Incluye ingresos netos a fondos mutuos y ETF Ingresos diarios promedio en marzo casi 6% por encima del récord anterior El SPF S&P 500 ETF (SPY) tiene una salida neta de $ 10 mil millones en lo que va del año
Importancia para los inversores
Las preocupaciones recesivas están aumentando, impulsadas por la aparición de una curva de rendimiento invertida, que históricamente ha sido un indicador principal de una contracción económica. Las expectativas de recesión podrían ayudar a desencadenar los mercados bajistas en acciones, y un número creciente de inversores está rotando de acciones a instrumentos de renta fija.
Tal pesimismo está ocurriendo incluso cuando el índice S&P 500 (SPX) ha publicado un sólido 12.1% en lo que va del año hasta la fecha de apertura del jueves. El barómetro de mercado ampliamente seguido también se ha recuperado en un 19.7% desde su mínimo de diciembre de 2018.
Las inquietudes sobre el crecimiento económico acelerado han hecho que los rendimientos de los bonos bajen y los precios de los bonos aumenten en todo el mundo desde fines del año pasado, informa Financial Times. Si bien las tasas de interés históricamente bajas han sido un factor importante que impulsa el mercado alcista actual en las acciones, en este momento "la caída de los rendimientos de los bonos tampoco es necesariamente una buena noticia, dado el mensaje que envía sobre las perspectivas globales de crecimiento económico", observa el FT con respecto a El impacto en las existencias.
No obstante, para los inversores ansiosos por asegurar sus ganancias en renta variable y jugar con seguridad, los bonos corporativos de grado de inversión ofrecen un rendimiento adicional sobre la deuda del Tesoro de EE. UU. Los bonos corporativos calificados como Baa por Moody's, cerca del extremo inferior del grado de inversión, actualmente rinden alrededor de 230 puntos básicos (pb) más de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años, según el Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
Mientras tanto, la deuda corporativa de alto rendimiento, o bonos basura, superó a las empresas de grado de inversión durante los primeros dos meses de 2019, lo que llevó a Martin Fridson, el director de inversiones (CIO) de Lehmann, Livian, Fridson Advisors, a advertir que son demasiado caros, por Barron's. Prefiere empresas de alta calidad. Además, la liquidez se ha desplomado en el mercado de alto rendimiento, y una inundación potencial de rebajas en el estado de basura puede hundirlo, lo que eleva los rendimientos y los precios caen, según un informe anterior de CNBC.
Mirando hacia el futuro
Jim Paulsen, estratega jefe de inversiones (CIO) de The Leuthold Group, es uno de los optimistas sobre las acciones, ya que ve una señal de compra de acciones en el movimiento descendente de los rendimientos de los bonos. Otros, como Stephanie Pomboy, de la consultora económica MacroMavens, ven una peligrosa burbuja de deuda corporativa que amenaza a los mercados de acciones y bonos por igual. Estas señales mixtas en sí mismas son una clara señal de advertencia de cuán traicioneros pueden llegar a ser los mercados.
