Con la amplia exposición disponible a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), los inversores pueden crear carteras compuestas en su totalidad por estos fondos para alcanzar una amplia gama de objetivos. Además de su versatilidad entre las clases de activos, los ETF basados en índices también ofrecen varias opciones de cobertura viables para los inversores preocupados por los cambios económicos o del ciclo de mercado y sus efectos en las tenencias de cartera. Las siguientes son cuatro estrategias de cobertura para ETF basados en índices.
Cobertura con ETFs inversos
Los inversores preocupados por el riesgo a corto plazo en fondos largos basados en índices o posiciones en acciones pueden incorporar ETF inversos que se aprecian cuando sus índices de seguimiento caen en valor. Por ejemplo, una posición larga en Invesco Trust QQQ (NASDAQ: QQQ), que rastrea el índice NASDAQ 100, podría cubrirse con una posición de compensación en el ProShares Short QQQ (NYSEARCA: PSQ). Con esta cobertura en su lugar, las pérdidas en el Invesco Trust QQQ se neutralizan por las ganancias en el ProShares Short QQQ.
Los inversores también pueden cubrir carteras de acciones con fondos de índice inverso compuestos por participaciones similares. Por ejemplo, una cartera de acciones creadas para rastrear el Índice Standard & Poor's 500 (S&P 500) podría cubrirse con el ETF ProShares Short S&P 500 (NYSEARCA: SH), que se aprecia en el mismo porcentaje que las caídas en el índice.
Cobertura con fondos apalancados
Los inversores también tienen la opción de cobertura con fondos inversos apalancados. Agregar el apalancamiento a un fondo inverso multiplica los cambios porcentuales en el índice que se está rastreando, lo que hace que estos ETF sean más volátiles pero permite asignaciones más pequeñas de capital para cubrir las posiciones. Por ejemplo, el capital requerido para cubrir completamente la exposición larga con un fondo no apalancado es igual al monto invertido en la posición larga.
Sin embargo, con los fondos inversos apalancados, la volatilidad intrínseca resulta en un requerimiento de capital más bajo para compensar las caídas. Con un fondo que ofrece un apalancamiento triple, como el ProShares UltraPro Short QQQ (NASDAQ: SQQQ), el capital requerido para compensar completamente los cambios en un índice es aproximadamente el 33% de la posición larga. Por ejemplo, una disminución del 3% en una posición de $ 10, 000 en el Invesco Trust QQQ resulta en una pérdida de $ 300. En un fondo inverso de triple apalancamiento, el porcentaje de pérdida en el índice se multiplica por tres para obtener una ganancia del 9%. Una ganancia del 9% en una posición de $ 3, 300 es de $ 297, compensando el 99% de la pérdida. Los inversores deben tener en cuenta que, debido al restablecimiento del apalancamiento a diario, el rendimiento de este tipo de fondos es generalmente más predecible cuando se utilizan como vehículos comerciales a corto plazo.
Opciones de escritura
Los inversores que esperan que los mercados se muevan lateralmente durante un período de tiempo pueden vender opciones contra sus posiciones para generar ingresos. Conocida como escritura de llamadas cubiertas, esta estrategia puede implementarse utilizando una amplia gama de ETF basados en índices, incluidos Invesco Trust QQQ, SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSEARCA: SPY) e iShares Russell Midcap ETF (NYSEARCA: IWR). En un mercado lateral para bajar, los inversores pueden emitir llamadas contra un ETF, cobrar las primas y luego volver a emitir llamadas después del vencimiento si las acciones no se cancelan. El riesgo principal en esta estrategia es que los vendedores de opciones renuncien a cualquier apreciación por encima del precio de ejercicio de las acciones subyacentes, habiendo acordado en el contrato vender acciones a ese nivel.
Compra Puts en ETFs
Los inversores que buscan protegerse contra las caídas de precios en sus ETF basados en índices pueden comprar opciones de venta en sus posiciones, lo que puede compensar algunas o todas las pérdidas en posiciones largas, dependiendo de la cantidad de opciones compradas. Por ejemplo, un propietario de 1, 000 acciones de un ETF que cotice a $ 80 podría comprar 10 opciones de venta con un precio de ejercicio de $ 77.50 a un precio de $ 1.00, por un costo total de $ 1, 000. Al vencimiento de la opción, si el precio del ETF cae a $ 70, la pérdida en la posición es de $ 10, 000. Sin embargo, los 10 put tienen un valor intrínseco de $ 7.50, o $ 7, 500 para el puesto. Restando el costo de $ 1, 000 de comprar las opciones de venta, la ganancia neta es de $ 6, 500, lo que reduce la pérdida en las posiciones combinadas a $ 3, 500. En este ejemplo, comprar 16 opciones de venta con un valor intrínseco final de $ 6.50 resulta en una ganancia neta de $ 10, 400, que cubre completamente la pérdida en el ETF.
Para llevar clave
- La versatilidad de los ETF ofrece a los inversores una variedad de opciones de cobertura viables para protegerse contra posibles pérdidas y generar ingresos. Las estrategias de cobertura con ETF ofrecen la ventaja adicional de permitir que los inversores mantengan sus carteras intactas, lo que puede reducir las consecuencias fiscales y los costos comerciales. Sin embargo, a pesar de su valor, estas estrategias de cobertura se utilizan mejor para propósitos tácticos y de corto plazo, particularmente aquellos que emplean ETF inversos y apalancados.
