¿Qué es iTraxx?
iTraxx es un grupo de índices internacionales de derivados crediticios que los inversores pueden usar para obtener o cubrir la exposición a los mercados crediticios subyacentes a los derivados crediticios. El mercado de derivados de crédito que ofrece iTraxx permite a las partes transferir el riesgo y el retorno de los activos subyacentes de una parte a otra sin transferir realmente los activos. Los índices de iTraxx cubren los mercados de derivados de crédito en Europa, Japón, Asia y Australia fuera de Japón. Los índices iTraxx también se conocen comúnmente como índices Markit iTraxx.
Para llevar clave
- iTraxx es una colección de índices para el mercado de swap de incumplimiento crediticio en Europa, Australia y Asia. Estos índices permiten a los creadores de mercado y participantes activos en el mercado de swaps tomar el otro lado de las operaciones durante un período corto y proporcionar liquidez en estos mercados. El índice se basa en datos de liquidez de los creadores de mercado.
Entendiendo iTraxx
Los índices iTraxx se desarrollaron para brindar mayor liquidez, transparencia y aceptación al mercado de swap de incumplimiento crediticio. Estos índices son utilizados por varios creadores de mercado con licencia, que incluyen grandes bancos de inversión, administradores de activos, fondos de cobertura y proveedores de ETF. El comercio basado en estos índices les permite cubrir el riesgo cuando asumen el rol de contraparte en un comercio, lo que les permite realizar negocios más rápidamente y con mayor frecuencia con los participantes en el mercado de permutas financieras.
Historia de iTraxx
El mercado de swap de incumplimiento crediticio ha crecido enormemente con el tiempo. En la década de 2000, los participantes del mercado buscaban herramientas estandarizadas para cubrir y aprovechar la exposición general del mercado crediticio en los mercados globales. JP Morgan y Morgan Stanley fueron algunos de los que crearon índices del creciente mercado de derivados de crédito. Estos índices se fusionaron con el tiempo, y finalmente terminaron con la International Index Company (IIC) que ejecutó los índices iTraxx. La CII estableció un enfoque basado en reglas en el que calculó una clasificación de liquidez utilizando los datos presentados de los creadores de mercado. Esta lista de las entidades negociadas más líquidas se actualizaba cada seis meses, creando una nueva serie de índices de derivados de crédito en forma continua.
Markit iTraxx y CDX
En noviembre de 2007, Markit Group, una firma de servicios financieros e información, adquirió IIC y CDS IndexCo que desempeñaba la misma función que iTraxx para los mercados norteamericanos y emergentes. Markit ha continuado la rotación de índices de seis meses para todos los índices de derivados de crédito que adquirió.
Ahora actúa como agente de cálculo para los índices, decide la exclusión e inclusión, asigna las entidades de referencia y ha trabajado con la Asociación Internacional de Swaps y Derivados en la estandarización de la documentación legal para los derivados que a menudo abarcan jurisdicciones globales. Juntos, Markit iTraxx y Markit CDX representan casi la mitad del mercado en índices de derivados de crédito. Markit también publica públicamente sus reglas, componentes, cupones y precios diarios como parte de su compromiso con la transparencia del mercado.
Papel de iTraxx en el mercado
iTraxx y otros índices de derivados de crédito en última instancia ayudan a aumentar la comerciabilidad de los swaps de incumplimiento crediticio. Lo hacen aumentando la transparencia del mercado y estandarizando las transacciones, dos factores que han impulsado la liquidez y la eficiencia operativa del mercado en su conjunto. Además de ayudar a los principales actores del mercado a distribuir el riesgo según el apetito, los índices de iTraxx también se han convertido en una señal de mercado cuidadosamente vigilada. Los operadores comparan el desempeño de los índices iTraxx con otros índices del mismo mercado, como el índice bursátil Nikkei, para detectar o confirmar tendencias en el desempeño económico general.
