¿Qué es un legado de cobertura?
Una cobertura heredada es una posición de cobertura, a menudo un contrato de futuros, que una empresa ha mantenido durante mucho tiempo. Las compañías de productos básicos a menudo mantendrán coberturas heredadas en sus reservas.
Desglosando la cobertura del legado
Una cobertura heredada es una forma para que una compañía de productos básicos garantice un retorno sobre la venta de un producto básico en el futuro. Algunos productos, como el petróleo o los metales preciosos, experimentan cambios frecuentes en el precio del mercado. Para estabilizar sus flujos de ingresos, pueden protegerse contra la volatilidad de los precios mediante la firma de un contrato de futuros, un acuerdo para vender una mercancía en una fecha específica a un precio específico. Aseguran efectivamente el precio spot de la mercancía al momento de firmar el contrato.
Por el monto del producto en la cobertura heredada, la compañía ha renunciado a cualquier ganancia potencial de un aumento de precio a cambio de protección contra pérdidas potenciales de una caída de precios. Si bien la compañía de productos básicos agradecería las ganancias adicionales del aumento de los precios, la compensación garantizada puede ser más valiosa ya que le permite a la compañía tomar decisiones de gestión basadas en un flujo de ingresos futuro estable.
Pros y contras de las coberturas heredadas
Cualquier posición de cobertura puede cortar en ambos sentidos. Si el precio spot ha aumentado para cuando expire el contrato de futuros, la compañía terminará vendiendo el producto por debajo del valor de mercado actual. Si el precio spot ha disminuido, la compañía venderá por encima del valor de mercado. Como una posición de cobertura de larga data, una cobertura heredada puede tener una estabilización especialmente dramática, particularmente si se produce un cambio fundamental en las fuerzas del mercado que afectan a la mercancía mientras tanto.
Por ejemplo, cualquier productor de oro que firmó un contrato de futuros a 10 años en 2001, fijó el precio spot cuando el oro se cotizaba a menos de $ 300 por onza troy. Antes de que expirara el contrato, el mercado inmobiliario estadounidense se derrumbó y la economía global sufrió la Gran Recesión. El precio del oro se disparó cuando el mercado de valores se derrumbó y la fe en el dólar estadounidense se tambaleó internacionalmente. En 2011, cuando el contrato habría expirado, los precios del oro subieron a $ 1, 889.70 por onza troy. Cualquier oro atado en el contrato de futuros no entregó al productor de oro el beneficio del aumento de más del 500% en el precio durante el período de 10 años.
Si bien los precios del oro han bajado desde entonces, a partir de 2018, siguen siendo significativamente más altos que los precios anteriores a la Gran Recesión, por lo que cualquier productor de oro que aún se encuentre en coberturas heredadas establecidas antes de que los precios del oro suban está perdiendo.
