Las liquidaciones de fondos mutuos, también conocidas como "cierres completos", nunca son buenas noticias. La liquidación implica la venta de todos los activos de un fondo y la distribución de los ingresos a los accionistas del fondo. En el mejor de los casos, significa que los accionistas se ven obligados a vender a la vez, no de su elección. En el peor de los casos, significa que los accionistas sufren una pérdida y también pagan impuestos sobre las ganancias de capital.
Standard & Poor's, en un informe de 2016 sobre el rendimiento de los fondos en comparación con sus índices de referencia, señaló que casi una cuarta parte de todos los fondos de acciones estadounidenses e internacionales se habían fusionado o liquidado en los últimos cinco años.
La mayoría de los fondos muertos se fusionan en otro en la familia de fondos. Esta ruta es más fácil para los accionistas porque su dinero se invierte inmediatamente en un fondo similar (y a menudo más exitoso).
La emoción se ha ido
Aún así, se producen liquidaciones, generalmente después de que un fondo ha perdido valor. Esto obliga a los inversores que compraron cuando el fondo era más caro de vender con pérdidas. Peor aún, el fondo puede tener ganancias de capital integradas, lo que puede tener un impacto inmediato en los inversores que mantienen el fondo en una cuenta imponible. Esto ocurre cuando un fondo no vende una acción que ha aumentado su valor desde que se compró.
Para los inversores, esto significa que aunque las acciones pueden haber sido compradas por el fondo antes de que algunos inversores hayan comprado, la responsabilidad fiscal por esas ganancias no se transfiere a los inversores hasta que las acciones se vendan y las ganancias se realicen y paguen a los accionistas actuales cuentas Esto ocurre debido al aspecto de propiedad "mutua" de los fondos mutuos. Por lo tanto, cuando el fondo se liquida, el inversor no solo vende el fondo por menos del precio de compra, sino que también paga impuestos sobre las ganancias de capital de las que no se beneficiaron. Esto puede ser particularmente perjudicial para los inversores que mantienen el fondo en cuentas imponibles, ya que los impuestos no pueden diferirse de la forma en que podrían hacerlo en una inversión con impuestos diferidos, como un plan 401 (k).
Deja que los buenos tiempos pasen
Los fondos se liquidan por una variedad de razones, con una clasificación de bajo rendimiento como una de las causas principales. El bajo rendimiento reduce los flujos de activos, ya que los inversores eligen no comprar un fondo que no funciona bien. También reduce el historial de la empresa de gestión de fondos mutuos. Si la empresa tiene cinco fondos y cuatro de ellos están funcionando bien, el cierre del pobre desempeño le da a la empresa un historial basado en cuatro fondos exitosos.
El mal desempeño también resulta en mala publicidad, lo que puede conducir a grandes redenciones. A medida que cae la base de activos, aumentan los costos de hacer negocios. Los fondos operan en economías de escala, siendo más grande mejor desde una perspectiva de ahorro de costos. A medida que aumentan los costos, puede volverse no rentable operar un fondo.
Si los inversores están perdiendo dinero, es probable que el fondo permanezca abierto mientras el fondo pueda ser operado de manera rentable, pero cuando la compañía del fondo comienza a sentir el calor, el fondo se cancela. Después de todo, las compañías de fondos están en el negocio para obtener ganancias.
El '¿Cuánto tiempo?' Blues
Las terminaciones de fondos son comunes, particularmente entre los fondos nuevos. Si un fondo no gana popularidad y crece durante sus primeros tres años, es probable que se cierre. Varios cientos de fondos cerraron casi todos los años a fines de la década de 1990 y principios de la década de 2000. Los fondos de nicho son particularmente vulnerables, ya que a menudo se invierten en modas o se centran en un aspecto tan pequeño de una industria que existe el riesgo de que el concepto nunca llegue a los inversores.
Las señales de que un fondo es candidato para el cierre incluyen una gran caída en el rendimiento que se mantiene sin recuperación. Un historial pobre durante varios años es otra advertencia. Debido a que el bajo rendimiento a largo plazo simplemente no es atractivo para los inversores, las fuertes redenciones son otro posible indicador.
Cuando estás abajo y afuera
Si tiene la sensación de que su fondo va a desaparecer, ¿qué debe hacer? Existen diferentes estrategias para diferentes fondos. Si está invirtiendo en un fondo mutuo abierto y los signos del fin están llegando, es hora de dirigirse a la salida lo más rápido que pueda. Cuando todos los inversores quieren vender un fondo en particular, la presión de venta tiende a reducir el precio del fondo. Salir más temprano que tarde puede ayudarlo a obtener un mejor precio por sus acciones y recuperar la mayor cantidad posible de su inversión.
La línea de fondo
Los cierres de fondos mutuos no son eventos extraordinarios. Suceden todo el tiempo como parte del ciclo económico natural de la industria de fondos. Puede minimizar su exposición a estos sucesos invirtiendo en fondos con un largo historial de éxito y monitoreando cuidadosamente su exposición a productos de nicho. Cuando ocurre un cierre, no es el fin del mundo. Tome las medidas adecuadas, aprenda de la experiencia y vuelva a desplegar sus activos para mantener sus objetivos de inversión a largo plazo.
