¿Qué es la opción de precio bajo de ejercicio?
Una opción de precio de ejercicio bajo (LEPO) es una opción de compra de estilo europeo con un precio de ejercicio de un centavo. Tanto el comprador como el vendedor operan con margen. Debido a que es casi seguro que el titular ejercerá la opción al vencimiento, es algo similar a un contrato de futuros.
Para llevar clave
- Las LEPO funcionan de manera similar a los contratos de futuros. Estas funcionan como opciones de dinero profundo similares a las acciones en sí. El uso de las opciones de LEPO requiere pagos de margen continuos. Las opciones de LEPO no están disponibles en ninguna bolsa de EE. UU.
Comprensión de la opción de precio bajo de ejercicio (LEPO)
Las opciones de bajo precio de ejercicio (LEPO) se originaron en Suiza y se extendieron rápidamente a Finlandia para evitar pagar los impuestos de timbre requeridos que se cobraron en el comercio de acciones. Dado que el precio de ejercicio es tan cercano a cero, el inversor que compra el LEPO adquiere la mayoría de las características de poseer la acción directamente con las principales excepciones de dividendos y derechos de voto.
La Bolsa de Valores de Australia (ASX) enumeró las opciones de LEPO en 1995 y, a partir de 2018, las ofrece en 100 empresas que cotizan en ASX.
Diferencias con las opciones regulares
Las opciones de bajo precio de ejercicio difieren de las opciones regulares o estándar en varias formas clave.
- Los LEPO solo están disponibles como opciones de compra. Solo están disponibles con vencimientos de estilo europeo. Son tan profundos en el dinero que se negocian de manera similar a las acciones subyacentes en sí. Los compradores los compran con margen para que no paguen el monto total de la prima por adelantado. Ambos compradores y vendedores tendrán pagos de margen continuos. Los titulares no reciben dividendos o tienen derecho a voto hasta después del ejercicio.
Conceptualmente, también actúan como contratos a plazo o futuros. Las opciones estándar le dan al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar el valor subyacente al vencimiento o antes. Sin embargo, dado que el precio de ejercicio es tan bajo, las probabilidades de que la opción caduque en el dinero y, por lo tanto, se ejerza automáticamente, en la fecha de vencimiento son casi una certeza. Esencialmente, una opción de bajo precio de ejercicio es un contrato de futuros con la obligación de recibir la entrega.
Por supuesto, todas las opciones y futuros pueden venderse para cerrar la posición y evitar recibir el subyacente.
Usando LEPOs
Dado que los LEPO son esencialmente una opción de compra de dinero, tienen un valor delta muy alto y cotizan de manera similar a las acciones subyacentes. Debido a que estas opciones son del estilo europeo, lo que significa que solo pueden ejercerse al vencimiento, su precio de ejercicio cercano a cero casi garantiza que el tenedor recibirá las acciones en ese momento. La ventaja sobre ser propietario directo de la acción es la participación en el desempeño del subyacente sin ningún problema financiero o legal causado por la tenencia directa de la acción.
En lo profundo de las opciones de dinero tienen primas muy altas o costos iniciales. Sin embargo, el inversor tiene LEPO en margen, lo que resulta en un costo inicial más bajo. Una vez más, los beneficios deben sopesarse frente a las desventajas de no tener derecho a recibir dividendos o la posibilidad de votar las acciones.
