¿Qué es la teoría monetaria?
La teoría monetaria se basa en la idea de que un cambio en la oferta monetaria es el principal impulsor de la actividad económica. Sostiene que los bancos centrales, que controlan las palancas de la política monetaria, pueden ejercer mucho poder sobre las tasas de crecimiento económico al modificar la cantidad de divisas y otros instrumentos líquidos que circulan en la economía de un país.
Para llevar clave
- La teoría monetaria postula que un cambio en la oferta monetaria es el principal impulsor de la actividad económica. Una fórmula simple gobierna la teoría monetaria, MV = PQ. La Reserva Federal (Fed) tiene tres palancas principales para controlar la oferta monetaria: la relación de reservas, la tasa de descuento y operaciones de mercado abierto. La creación de dinero se ha convertido en un tema candente en los últimos tiempos bajo el lema "Teoría monetaria moderna (MMT)".
Entendiendo la teoría monetaria
Según la teoría monetaria, si aumenta la oferta de dinero de una nación, la actividad económica también aumentará, y viceversa. Una fórmula simple gobierna la teoría monetaria, MV = PQ. M representa la oferta monetaria, V es la velocidad (número de veces al año que se gasta el dólar promedio), P es el precio de los bienes y servicios, y Q es el número de bienes y servicios. Suponiendo que V constante, cuando M aumenta, P, Q o P y Q aumentan.
Los niveles generales de precios tienden a aumentar más que la producción de bienes y servicios cuando la economía está más cerca del pleno empleo. Cuando hay una holgura en la economía, Q aumentará a un ritmo más rápido que P según la teoría monetaria.
En muchas economías en desarrollo, la teoría monetaria es controlada por el gobierno central, que también puede estar llevando a cabo la mayoría de las decisiones de política monetaria. En los Estados Unidos, la Junta de la Reserva Federal (FRB) establece la política monetaria sin intervención del gobierno.
El FRB opera con una teoría monetaria que se enfoca en mantener precios estables (baja inflación), promover el pleno empleo y lograr un crecimiento constante del producto interno bruto (PIB). La idea es que los mercados funcionen mejor cuando la economía sigue un curso fluido, con precios estables y acceso adecuado al capital para corporaciones e individuos.
Métodos monetarios
En los EE. UU., Corresponde al FRB controlar la oferta monetaria. La Reserva Federal (Fed) tiene tres palancas principales:
- Ratio de reserva: El porcentaje de reservas que un banco debe mantener contra los depósitos. Una disminución en la relación permite a los bancos prestar más, lo que aumenta la oferta de dinero. Tasa de descuento: la tasa de interés que la Fed cobra a los bancos comerciales que necesitan pedir prestado reservas adicionales. Una caída en la tasa de descuento alentará a los bancos a pedir más préstamos a la Reserva Federal y, por lo tanto, prestar más a sus clientes. Operaciones de mercado abierto (OMO): Consiste en comprar y vender valores gubernamentales. La compra de valores de los grandes bancos aumenta la oferta de dinero, mientras que la venta de contratos de valores de oferta de dinero en la economía.
Teoría monetaria versus teoría monetaria moderna (MMT)
Los principios básicos de la teoría monetaria han atraído mucho apoyo en los últimos tiempos bajo el lema "Teoría monetaria moderna (MMT)". Gente como Alexandria Ocasio-Cortez y Bernie Sanders han estado defendiendo la creación de dinero, describiéndola como una herramienta económica útil, mientras que Las disputas afirman que conduce a la devaluación de la moneda, la inflación y el caos económico.
MMT postula que los gobiernos, a diferencia de los hogares regulares, no deberían ajustar sus bolsillos para hacer frente a una economía de bajo rendimiento. En cambio, los alienta a gastar libremente, acumulando un déficit para arreglar los problemas de una nación.
La idea es que países como los Estados Unidos son los únicos emisores de sus propias monedas, dándoles plena autonomía para aumentar la oferta monetaria o destruirla a través de los impuestos. Debido a que no hay límite para la cantidad de dinero que se puede imprimir, la teoría argumenta que no hay forma de que los países puedan incumplir sus deudas.
Críticas a la teoría monetaria
No todos están de acuerdo en que es aconsejable aumentar la cantidad de dinero en circulación. Algunos economistas advierten que tal comportamiento puede conducir a una falta de disciplina y, si no se maneja adecuadamente, provocar un aumento de la inflación, erosionar el valor del ahorro, desencadenar la incertidumbre y desalentar a las empresas a invertir, entre otras cosas.
La premisa de que los impuestos pueden solucionar estos problemas también ha sido criticada. Tomar más dinero de los cheques de pago es una política profundamente impopular, particularmente cuando los precios están subiendo, lo que significa que muchos políticos dudan en tomar tales medidas. Los críticos también señalan que una mayor tributación terminará provocando un mayor aumento del desempleo, destruyendo aún más la economía.
Japón se cita a menudo como un ejemplo. El país ha tenido déficit fiscales durante décadas, con resultados mixtos. Los críticos regularmente señalan que el gasto deficitario continuo allí ha obligado a más personas a quedarse sin trabajo y ha hecho poco para impulsar el crecimiento del PIB.
