¿Cuál es la tasa de oferta a plazo interbancaria de Mumbai? - MIFOR
La tasa de oferta a plazo interbancaria de Mumbai (MIFOR) es la tasa que los bancos indios usan como punto de referencia para establecer precios en acuerdos de tasa a plazo y derivados. Es una combinación de la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) y una prima a plazo derivada de los mercados de divisas de la India.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) prohibió su uso en 2005 con la esperanza de reducir la especulación monetaria, pero relajó ese decreto un año después, limitándolo a las transacciones interbancarias únicamente.
Para llevar clave
- La tasa de oferta a plazo interbancaria de Mumbai (MIFOR) es la tasa que los bancos indios utilizan como punto de referencia para establecer precios en acuerdos de tasa a plazo y derivados. mercados de divisas. MIFOR es ligeramente diferente de LIBOR y MIBOR. Tanto MIFOR como MIBOR tienen usos similares en los mercados financieros indios, pero la diferencia es que MIFOR incorpora un elemento de cambio de divisas.
¿Cómo se configura MIFOR?
El Banco de la Reserva de la India (RBI) publica MIFOR en su sitio web para que los inversores no tengan que calcular los puntos de intercambio, que es el diferencial de tasa de interés entre los EE. UU. Y la India para la fecha de liquidación particular, como un mes, dos meses y pronto.
Sin embargo, es difícil calcular MIFOR porque utiliza puntos de intercambio de divisas además de la tasa de interés LIBOR más un diferencial de crédito desconocido agregado por el Banco de la Reserva de la India.
LIBOR es una tasa de referencia y se compone del promedio de las tasas de interés proporcionadas por varios bancos. MIFOR compensa el riesgo de crédito de esos bancos al tener una prima de riesgo en su cálculo. La prima de riesgo de crédito se agrega a los puntos de intercambio entre los EE. UU. Y la India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.
En otras palabras, MIFOR no solo usa el diferencial de tasa de interés entre los EE. UU. Y la India para el vencimiento especificado al calcular los puntos de intercambio. Por ejemplo, supongamos que la tasa de tres meses de EE. UU. Es del 4%, mientras que la tasa de tres meses de India es del 6%. El diferencial de tasa de interés sería del 2%, pero MIFOR agrega una prima de riesgo a ese diferencial, que cambia con frecuencia según los bancos que contribuyen con las tasas interbancarias.
¿Qué te dice MIFOR?
MIFOR es un punto de referencia para establecer tasas para derivados en India, pero para comprender mejor su función, debemos entender cómo las tasas de interés interbancarias se relacionan con MIFOR.
LIBOR
Para su revisión, LIBOR es un valor promedio de las tasas de interés, que se calcula a partir de estimaciones presentadas por los principales bancos mundiales a diario. Representa la tasa de interés interbancaria de Londres y sirve como el primer paso para calcular las tasas de interés de varios préstamos en todo el mundo. Por ejemplo, un instrumento de deuda de tasa variable puede cotizarse a 100 puntos básicos sobre la tasa LIBOR.
LIBOR y MIBOR
La tasa ofrecida interbancaria de Mumbai (MIBOR) es una iteración de la tasa interbancaria de la India, que es la tasa de interés cobrada por un banco en un préstamo a corto plazo a otro banco. Los bancos se prestan y se prestan dinero entre ellos en el mercado interbancario para mantener niveles de liquidez legales apropiados y cumplir con los requisitos de reserva que les imponen los reguladores. Las tasas interbancarias están disponibles solo para las instituciones financieras más grandes y solventes.
MIBOR se calcula todos los días por la Bolsa Nacional de Valores de India (NSEIL) como un promedio ponderado de las tasas de interés de un grupo de bancos importantes en toda la India, sobre fondos prestados a prestatarios de primera clase. Esta es la tasa de interés a la que los bancos pueden pedir prestados fondos de otros bancos en el mercado interbancario indio.
La tasa de oferta interbancaria de Mumbai (MIBOR) se basa estrechamente en LIBOR. La tasa se usa actualmente para contratos a plazo y obligaciones a tasa flotante. Con el tiempo y con más uso, MIBOR puede volverse más significativo.
MIFOR, MIBOR y LIBOR
MIFOR es ligeramente diferente de LIBOR y MIBOR. Tanto MIFOR como MIBOR tienen usos similares en los mercados financieros indios, pero la diferencia es que MIFOR incorpora un elemento de cambio de divisas.
MIFOR se configura al incluir la tasa LIBOR durante la noche en dólares estadounidenses publicada a las 11:00 am, hora de Londres, todos los días. MIFOR también incluye los puntos de intercambio de un intercambio de divisas entre el dólar estadounidense y la rupia india (USD / INR) del mismo vencimiento. La razón de esto es que un banco indio paga LIBOR para pedir prestado dólares en el mercado interbancario y luego obtiene rupias a través del intercambio de divisas. Como se indicó anteriormente, se agrega una prima de riesgo de crédito a los puntos de intercambio entre los EE. UU. Y la India para compensar a los bancos involucrados que proporcionan las tasas.
Inicialmente, la intención de MIFOR era con fines de cobertura. Sin embargo, muchas entidades corporativas utilizaron MIFOR para la especulación monetaria.
El Banco de la Reserva de la India (RBI) finalmente se preocupó por el posible riesgo económico a la baja al tener una abundancia de entidades especulativas fuera de balance (como los swaps de divisas). El RBI prohibió el uso de MIFOR y otros puntos de referencia no denominados en rupias el 20 de mayo de 2005, con la esperanza de que hacerlo reduciría la cantidad de especulación monetaria. Sin embargo, el RBI relajó un poco la prohibición el siguiente mes de mayo y permitió que MIFOR solo se utilizara en transacciones interbancarias.
El destino del LIBOR
Debido a que MIFOR usa LIBOR como su base, el impulso global para encontrar un reemplazo para LIBOR como punto de referencia para otras tasas se convertirá en un problema aquí. Un nuevo punto de referencia, llamado Sterling Overnight Index Average (SONIA), es la tasa de interés efectiva durante la noche que pagan los bancos por transacciones no garantizadas en el mercado británico de libras esterlinas. Se utiliza para financiar durante la noche las operaciones que se realizan fuera de horario y representa la profundidad de los negocios durante la noche en el mercado. La conclusión clave para las instituciones financieras es que ofrece una alternativa a la tasa LIBOR como tasa de interés de referencia para las transacciones financieras. Como tal, el futuro de MIFOR no está claro.
En abril de 2017, el Grupo de trabajo sobre tasas de referencia libres de riesgo de Sterling, que es un grupo de distribuidores activos e influyentes en el mercado de swap de tasas de interés, anunció que SONIA sería su preferencia, cerca del índice de referencia de tasa de interés libre de riesgo. Este cambio proporciona una tasa de interés alternativa a la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR) dominante.
Con ese fin, la Autoridad de Conducta Financiera anunció que ya no requeriría que los bancos presenten cotizaciones de LIBOR después de 2021. Si bien es probable que exista LIBOR después de eso, su viabilidad como tasa de referencia probablemente se reducirá.
Ejemplo del mundo real de una tasa MIFOR publicada
A continuación se muestra una tabla del Banco de la Reserva de la India, que contiene las tasas MIFOR publicadas el 25 de febrero de 2019. Tenga en cuenta que las tasas se cambian y actualizan diariamente en el sitio web del banco central:
- Podemos ver que la tasa MIFOR a un mes fue de 6.9342%, mientras que la tasa MIFOR a 12 meses fue de 7.07%. En otras palabras, si una empresa realizara una transacción, pagaría efectivamente esas tasas para las fechas de liquidación enumeradas.
Tasa MIFOR 22 de febrero de 2019. Investopedia
La diferencia entre MIFOR y SIBOR
La tasa de oferta interbancaria de Singapur, conocida por su abreviatura SIBOR, es la tasa de interés de referencia, expresada en dólares de Singapur, para préstamos entre bancos dentro del mercado asiático. El SIBOR es una tasa de referencia para prestamistas y prestatarios que participan directa o indirectamente en la economía asiática. SIBOR es similar a MIBOR y LIBOR.
Sin embargo, MIFOR tiene en cuenta un elemento de cambio de divisas junto con una prima de riesgo de crédito agregada a la tasa para compensar cualquier riesgo de los bancos que suministran la tasa LIBOR.
Limitaciones del uso de MIFOR
Al igual que con cualquier transacción de tasa de interés y tasa de cambio, existe el riesgo potencial, particularmente si no está cubierto adecuadamente. Tanto las tasas de interés como las tasas de cambio pueden fluctuar ampliamente. Por ejemplo, si hay un problema de riesgo de crédito con los bancos involucrados, la tasa MIFOR probablemente se verá afectada. Como resultado, MIFOR y cualquier derivado que lo use en su cálculo puede tener riesgos asociados.
