¿Qué es una posición desnuda?
Una posición desnuda es una posición de valores, larga o corta, que no está cubierta por el riesgo de mercado. Tanto la ganancia potencial como el riesgo potencial son mayores cuando una posición está desnuda en lugar de cubierta o cubierta de alguna manera.
Por ejemplo, una posición de acciones desnuda no tiene la cobertura asociada con una opción de compra o venta o quizás una posición opuesta en una acción relacionada. Por ejemplo, un largo en Coca-Cola y un corto en Pepsi.
DESPLAZAMIENTO Posición desnuda
Una posición desnuda es inherentemente arriesgada porque no hay protección contra un movimiento adverso. La mayoría de los inversores no consideran que poseer acciones sea excesivamente riesgoso, especialmente porque en la mayoría de los casos es fácil volver a vender la posición en el mercado. Sin embargo, un mercado en declive para un inversor que mantiene una posición larga en una acción aún tiene el potencial de generar pérdidas significativas. En este caso, mantener una opción de venta frente a la posición larga de acciones podría, por un pequeño precio, limitar las pérdidas a un monto manejable.
El potencial de ganancias del inversor, antes de las comisiones, se vería reducido por la prima o el costo de la opción. Considérelo como una póliza de seguro que el inversionista espera nunca usar.
Los inversores que venden acciones en corto sin coberturas se enfrentan a un riesgo aún mayor, ya que el potencial alcista de una acción es teóricamente ilimitado. En este caso, ser propietario de una llamada sobre las acciones subyacentes limitaría ese riesgo.
Opciones desnudas
En el mercado de opciones, las llamadas y put descubiertas o descubiertas también tienen riesgo. En este caso, es el vendedor de opciones, o escritor, el que tiene un riesgo sin cobertura. Los compradores de opciones solo arriesgan la cantidad pagada para comprar las opciones, que normalmente es significativamente menor que la cantidad necesaria para comprar acciones reales u otro activo subyacente.
Los vendedores de opciones, por otro lado, pueden tener un riesgo ilimitado si no están cubiertos. Por ejemplo, un inversor vende una opción de compra sobre una acción y esa acción se dispara más alto antes de su vencimiento. El comprador de opciones probablemente podría ejercer la opción, obligando al vendedor a salir al mercado abierto a comprar las acciones al precio más alto para entregarlas al comprador de opciones. Si el vendedor de opciones poseía una posición de compensación en las acciones subyacentes, su riesgo sería limitado.
Los vendedores de put tendrían un riesgo casi ilimitado si la seguridad subyacente cayera hacia cero. Una posición corta correspondiente en la acción subyacente limitaría ese riesgo.
Sin embargo, en términos más prácticos, el vendedor de put o call no cubiertos probablemente los recomprará mucho antes de que el precio del valor subyacente se desplace demasiado lejos del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y la configuración de stop loss.
Los operadores de opciones más avanzadas pueden cubrir el riesgo con múltiples posiciones de put y call, llamadas combinaciones.
