¿Qué es un vehículo de capital permanente?
Un vehículo de capital permanente (PCV) es una entidad de inversión creada para administrar capital permanente, o capital disponible por un horizonte de tiempo ilimitado. Una dotación, por ejemplo, normalmente tendría un horizonte temporal ilimitado.
Para llevar clave
- Se crea un vehículo de capital permanente (PCV) para mantener las inversiones con un horizonte temporal ilimitado. Debido a la naturaleza perpetua del capital permanente, no busca reducir su capital en ningún momento. Fondos, sociedades, corporaciones y ciertos Los tipos de fideicomisos son ejemplos de situaciones que pueden crear un PCV.
Comprensión de los vehículos de capital permanente (PCV)
Un vehículo de capital permanente (PCV) generalmente se utiliza al servicio del crecimiento del capital a la tasa ideal a largo plazo, por lo que se preocupa menos por el rendimiento a corto plazo de un producto financiero. Las PCV se conocen como estructuras de hoja perenne, donde la hoja perenne se define como "siempre confiable".
Los PCV pueden venir en forma de asociaciones, fideicomisos o corporaciones, que tienen expectativas de responsabilidades que se extenderán por muchos años en el futuro. Los PCV pueden ser públicos o privados. Las estructuras de capital permanentes incluyen sociedades limitadas maestras, sociedades limitadas negociadas públicamente en un intercambio; fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT), empresas que poseen, financian u operan bienes inmuebles que generan ingresos y se modelan según los fondos mutuos; rentabilidad, compañías estructuradas de modo que los activos operativos produzcan un flujo de caja estable a través de contratos a largo plazo; fondos cerrados, una especie de fondo mutuo; fondos a intervalos, una especie de fondo cerrado que no se comercializa en el mercado secundario; empresas de gestión de activos públicos; y fondos variables como anualidades y seguros de vida.
Capital permanente
El concepto de inversiones permanentes de capital es relativamente nuevo y a menudo se dice que está inspirado en Berkshire Hathaway, el vehículo de inversión de gran éxito y largo plazo de Warren Buffett.
En 2015, el Financial Times dijo que los administradores de fondos privados y fondos de cobertura consideran que el capital permanente es el "santo grial" de las inversiones alternativas y consideran los vehículos de capital permanentes para ofrecer una solución para la "frustración a largo plazo de los administradores de activos alternativos: las acciones La negativa del mercado a valorar sus negocios tan altamente como las compañías tradicionales de gestión de fondos ”. El artículo explica que, en el pasado, los inversionistas del mercado público se han opuesto a la volatilidad de los ingresos por comisiones de los administradores de activos alternativos, que están sujetos a que los inversores canjeen su dinero y confíen en ellos. en tarifas de rendimiento que pueden ser muy variables.
Ejemplos del mundo real de vehículos de capital permanente
Ellington Financial es un ejemplo de un vehículo de capital permanente. La compañía se especializa en valores respaldados por hipotecas y posee una parte de un prestamista hipotecario.
Fortress Investment Group, una firma de inversión global con sede en Nueva York, administra cinco vehículos de capital permanente: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group y Eurocastle Investment Limited.
Otros especialistas permanentes en capital incluyen General Atlantic, una firma de capital privado que, según Bloomberg, ha acumulado $ 13 mil millones en los últimos cinco años. General Atlantic se centra en estrategias de ciclo de vida largo, que incluyen fondos de capital permanentes.
