¿Qué es el riesgo de refinanciación?
El riesgo de refinanciación se refiere a la posibilidad de que una persona o empresa no pueda reemplazar una obligación de deuda con una nueva deuda en un momento crítico para el prestatario. Su nivel de riesgo de refinanciamiento está fuertemente vinculado a su calificación crediticia. Para evitar el riesgo de refinanciamiento, los prestamistas otorgan un gran valor al historial del prestatario de pagar su deuda de manera confiable. Sin embargo, los factores externos, como los movimientos de las tasas de interés y la condición general del mercado crediticio, a menudo juegan un papel aún más importante en la capacidad del prestatario para refinanciar.
Es arriesgado suponer que podrá pagar su deuda existente con una deuda con intereses más bajos porque dicho préstamo podría no estar disponible cuando lo necesite.
Comprender el riesgo de refinanciación
La refinanciación (sustitución de la deuda que se vence con una nueva deuda) es común tanto para empresas como para individuos. Una razón importante para refinanciar es ahorrar dinero en costos de intereses. Por lo general, debe refinanciar un préstamo con una tasa de interés inferior a la tasa actual. El riesgo es que es posible que no pueda encontrar dicho préstamo cuando lo necesite.
Cualquier empresa o individuo puede experimentar un riesgo de refinanciamiento, ya sea porque su propia calidad crediticia se ha deteriorado o como resultado de condiciones externas. La Fed podría haber elevado las tasas de interés, por ejemplo, o los mercados de crédito podrían haberse endurecido, y los bancos no están emitiendo nuevos préstamos.
Un negocio basado en inventario puede perder todo un año de operaciones si el financiamiento no está disponible en los términos que necesita para obtener ganancias. La mayoría de las empresas buscan limitar su riesgo de refinanciación trabajando estrechamente con prestamistas e inversores para asegurarse de que comprenden las necesidades de la empresa.
Examinando el "riesgo" en el riesgo de refinanciación
Existen numerosas formas en que una empresa o individuo que ha dependido de la refinanciación para cubrir su deuda podría terminar perdiendo dinero, como se describe en los siguientes escenarios.
Riesgo de refinanciamiento en deuda a corto plazo
Una empresa de construcción de viviendas adquiere grandes cantidades de deuda a corto plazo para financiar sus proyectos. La estrategia de la compañía era reemplazar regularmente esta deuda con nueva deuda. Esto funcionó bien durante varios años hasta que los mercados crediticios se detuvieron repentinamente debido a una crisis bancaria y los bancos dejaron de estar dispuestos a ofrecer a la compañía nuevos préstamos. Como resultado, el constructor necesitaba vender algunas de sus propiedades con un gran descuento para recaudar dinero rápidamente para cubrir sus obligaciones de deuda a corto plazo existentes, lo que resultó en una pérdida financiera considerable.
Riesgo de refinanciamiento en hipotecas personales
Los prestatarios a menudo asumen riesgos imprevistos cuando suponen que podrán refinanciar una hipoteca de tasa ajustable (ARM) existente en alguna fecha futura, generalmente antes de la fecha de reinicio de la tasa de interés, para evitar un aumento en sus pagos mensuales. Las tasas de interés podrían aumentar sustancialmente antes de esa fecha, o la depreciación del precio de la vivienda podría conducir a una pérdida de capital, lo que podría dificultar el refinanciamiento según lo planeado. Esto, por supuesto, es esencialmente lo que sucedió en el colapso de las hipotecas de alto riesgo en 2007-08 cuando los riesgos de refinanciamiento previamente ignorados llegaron a buen término.
Riesgo de refinanciamiento en deuda a largo plazo
Una compañía de electrónica hace una gran oferta de bonos a cinco años. Los bonos están estructurados con pequeños pagos en los primeros cuatro años, seguidos de grandes pagos globales en el último año. La compañía supone que podrá hacer estos pagos globales con nuevas emisiones de bonos. Sin embargo, cuando vencen los pagos globales, la compañía experimentó un lanzamiento fallido del producto que daña su rentabilidad y su condición financiera. La compañía no puede encontrar financiamiento para cubrir los pagos globales y debe emitir nuevas acciones con un descuento a los precios de mercado. El precio de las acciones de la compañía se desploma dramáticamente a medida que las tenencias de los accionistas existentes se diluyen con la emisión de nuevas acciones.
Para llevar clave
- El riesgo de refinanciamiento se refiere a la posibilidad de que un prestatario no pueda reemplazar la deuda existente con una nueva deuda. Cualquier compañía o individuo puede experimentar un riesgo de refinanciamiento, ya sea porque su propia calidad crediticia se ha deteriorado o como resultado de las condiciones del mercado. implican un cierto grado de riesgo, es aconsejable evitar la refinanciación si no es realista asumir el riesgo financiero.
Refinanciar una hipoteca por las razones equivocadas
La refinanciación de una hipoteca no es para todos, incluso si las tasas hipotecarias son bajas. En general, la refinanciación tiene sentido si desea disminuir su flujo de caja mensual o pagar su préstamo hipotecario antes. Sin embargo, la refinanciación en sí misma puede ser costosa y si no ha realizado su diligencia debida con respecto a las tarifas y los costos de cierre de la refinanciación, podría endeudarse aún más.
La refinanciación es como solicitar una hipoteca nuevamente. Es un proceso largo y tedioso, recuerde reunir todos sus recibos de sueldo, extractos bancarios, etc., que algunas personas no estarían ansiosas por repetir. Otros pueden no querer (o no pueden) tomarse el tiempo libre del trabajo o criar una nueva familia para someterse al proceso de refinanciación. Además, dependiendo de su situación personal, la refinanciación podría incluso ser un error absoluto.
¿Mitigar o evitar el riesgo de refinanciación?
La mayoría de las inversiones implican cierto nivel de riesgo. En general, es imposible obtener ganancias en los negocios o la vida sin correr riesgos. Por lo tanto, es importante aceptar que asumir deudas es arriesgado. Por lo general, ya sea un inversor profesional, un consumidor con deuda de tarjeta de crédito o un propietario que intenta refinanciar, incurrimos en una deuda particular porque su perfil de riesgo-recompensa es atractivo y está dentro de nuestra tolerancia al riesgo.
La mejor manera de eliminar el riesgo de la refinanciación es simplemente evitarlo. No refinancie si no es realista asumir el riesgo financiero. Los prestamistas también utilizan la "herramienta" de evasión al examinarlo a usted y su historial financiero a fondo. No otorgarán el préstamo si parece que representa un gran riesgo para ellos.
Si, como en los ejemplos anteriores, sin embargo, ya está experimentando algunos resultados negativos del riesgo de refinanciación, entonces el mundo de las finanzas contiene mucha información sobre cómo mitigarlo.
