En medio de miles de acciones que cotizan activamente en los mercados mundiales, un porcentaje significativo son acciones que se negocian muy poco, es decir, acciones que se negocian de manera irregular a bajos volúmenes. Los inversores deben ser conscientes de los considerables riesgos de cotizar en estas acciones de bajo volumen.
Un riesgo de las acciones de bajo volumen es que carecen de liquidez, un criterio importante en el comercio de acciones. La liquidez es la capacidad de comprarse o venderse fácilmente en el mercado sin un cambio en el precio. Esto significa que una acción que se cotiza a $ 25 por acción debe comprarse o venderse fácilmente en grandes cantidades (digamos 100, 000 acciones) mientras se mantiene el precio de $ 25 por acción. Para las acciones, una buena medida de liquidez es el volumen promedio diario de negociación. En general, cualquier acción que cotice a menos de 10, 000 acciones por día se considera una acción de bajo volumen.
Las acciones de bajo volumen son más difíciles de comprar o vender rápidamente y al precio de mercado. Están presentes en todos los segmentos, incluidas las acciones de gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización, micro capitalización y nanocapidad, y también en diferentes bandas de precios, desde bandas de alto precio (por ejemplo, $ 300 o más) hasta acciones de centavo. Además del riesgo de liquidez, las acciones de bajo volumen conllevan los siguientes seis desafíos:
- Desafíos en el descubrimiento de precios justos: la falta de volumen de negociación indica el interés de solo unos pocos participantes del mercado, que luego pueden obtener una prima por negociar tales acciones. Incluso si uno está sentado con ganancias no realizadas en tales acciones, puede que no sea posible obtener las ganancias de manera realista. Suponga que hace un año compró 10, 000 acciones de una compañía a un precio de $ 10 por acción, y ahora se cotiza a $ 13 por acción. Por lo tanto, tiene un beneficio no realizado del 30 por ciento. Le gustaría vender sus 10, 000 acciones y obtener el beneficio. Sin embargo, si el volumen de negociación promedio de estas acciones es de solo 100 acciones por día, su intento de vender 10, 000 acciones llevará tiempo (quizás días). El acto de vender sus acciones también puede afectar los precios de una acción de bajo volumen. Inundar el mercado con una gran oferta de acciones (esencialmente 100 veces el promedio diario) hará que los precios bajen considerablemente si la demanda se mantiene en su nivel bajo constante. Posibilidad de manipulación de precios: los creadores de mercado activos en acciones de bajo volumen pueden usar baja liquidez para su ventaja. Son conscientes de que la baja liquidez de las acciones significa que pueden aprovechar los amplios márgenes de oferta y demanda. La oferta es el precio más alto que un comprador está dispuesto a pagar, mientras que la demanda es el precio más bajo que un vendedor está dispuesto a aceptar. Una acción de alto volumen se cotizará a un diferencial estrecho (digamos $ 10.2 por precio de oferta de la acción, y $ 10.3 por precio de venta de la acción, lo que hace que el diferencial sea de $ 0.10 por acción). Una acción de bajo volumen puede tener un margen amplio (por ejemplo, un precio de oferta de $ 9.8 por acción y un precio de venta de $ 10.6 por acción, lo que hace que el margen sea de $ 0.8 por acción). Deterioro de la reputación de la compañía: aunque se observan bajos volúmenes de negociación en acciones que pertenecen a todos los segmentos de precios, es especialmente común en compañías de microcaps y acciones de bajo precio. Muchas de estas empresas comercian en mercados OTC que no requieren transparencia sobre los negocios. A menudo, estas empresas son nuevas y carecen de antecedentes comprobados. Los bajos volúmenes de negociación pueden ser una clara indicación del deterioro de la reputación de la empresa, lo que afectará aún más el potencial de retorno de las acciones. También puede ser una indicación de una empresa relativamente nueva que aún no ha demostrado su valía. Incertidumbre sobre el panorama más amplio: ¿Cuáles son las verdaderas razones subyacentes detrás del bajo volumen de negociación de las acciones? ¿Por qué no hay interés o audiencia más amplia para negociar esta acción? ¿Hay alguna razón que pueda incluir una falta de transparencia sobre la gestión de la empresa, los hechos, los productos, los servicios y las finanzas? ¿La empresa está involucrada en algunas irregularidades, que pueden consistir en violar las regulaciones? Las respuestas a todas estas preguntas pueden proporcionar una imagen más amplia que impulsará el potencial de retorno futuro del stock. Cualquiera de las razones potenciales para estar al otro lado de las reglas afectará la negociación futura de las acciones de la compañía. Susceptibilidad a negligencia por parte de los promotores: los promotores de la empresa están mejor informados sobre las valoraciones realistas de una acción. Los bajos volúmenes de negociación a menudo conducen a períodos temporales de picos de precios (inflados artificialmente) donde los promotores pueden descargar sus grandes participaciones a inversores comunes (y a menudo ignorantes) a precios altos, dejando a estos últimos con un potencial de pérdida a largo plazo. Vulnerabilidad a la mala conducta de marketing: los corredores y vendedores poco confiables encuentran que las existencias de tan bajo volumen son una herramienta excelente para hacer llamadas frías con reclamos de tener la información privilegiada sobre el próximo llamado diez-bagger (una acción que multiplica diez veces su valor). Otras prácticas implican emitir comunicados de prensa fraudulentos para mentir sobre las perspectivas de alto rendimiento. Muchos inversores comunes pueden ser víctimas de tales prácticas.
La línea de fondo
Por tentador que pueda ser tropezar con una acción de bajo volumen y creer que es un diamante en bruto, la realidad es que las acciones de bajo volumen generalmente no se negocian por una muy buena razón: pocas personas las quieren. Su falta de liquidez los hace difíciles de vender, incluso si las acciones se aprecian, son susceptibles a la manipulación de precios y son atractivas para los estafadores. Los comerciantes e inversores deben tener precaución y realizar la debida diligencia antes de comprar acciones de bajo volumen.
