Cuando el peso de la evidencia apunta en una dirección, como lo ha sido durante la mayoría de los últimos dos años, tiene sentido ser agresivo y aprovechar las tendencias claras mientras están intactas. Sin embargo, cuando las condiciones cambian y la evidencia se vuelve más mixta, es apropiado un enfoque más neutral. Pero, ¿cómo se ve eso desde un sentido práctico?
Hay varias formas de expresar un cambio en el sesgo de alcista a neutral, incluidas las paradas de apriete, ser menos agresivo en el lado largo, poseer protección contra golpes y muchas otras. Una de las formas más simples es recaudar efectivo.
A fines de septiembre, describimos cómo debería ser el mercado para que cambiemos a un sesgo más neutral, y esas condiciones se han desarrollado desde entonces. Como resultado, una mayor posición de efectivo durante este período de volatilidad del mercado ha tenido dos propósitos importantes.
En primer lugar, tener una posición de efectivo más alta le permite administrar el riesgo al evitar una parte de la acción del precio a la baja. Salir de sus posiciones actuales (si están en mercados líquidos y públicos) no le cuesta mucho más que la comisión para ejecutar la operación y proporciona una fuente inmediata de protección de cartera cuando el mercado de valores está cayendo.
La segunda razón es que recaudar dinero en efectivo le permite ser más flexible con su cartera. Ya sea que esté cambiando de neutral a alcista o bajista, necesitará capital para ponerlo a trabajar cuando las condiciones cambien en una dirección u otra.
Ayer fue un día interesante en el que muchos de los principales índices se redujeron y retrocedieron para cerrarse casi planos y por encima de su mínimo de principios de octubre. Si vemos un seguimiento al alza, eso confirmaría la divergencia potencialmente alcista que estamos viendo en amplitud a medida que menos existencias alcanzan nuevos mínimos o alcanzan condiciones de sobreventa. Sin embargo, si vemos que estas divergencias potenciales de amplitud y impulso alcistas fallan debido a que los precios vuelven a estar por debajo del mínimo de hoy, eso probablemente nos preparará para una baja adicional hacia los mínimos del primer trimestre.
Independientemente del resultado, nuestro enfoque neutral nos permite estar preparados con un plan para cualquier situación. Ya sea que esté jugando en el mercado en el lado largo para un rebote, usando la fuerza para aligerar los largos o agregar cortos, y / o usando un descanso de los mínimos recientes para agregar o presionar posiciones cortas, teniendo la flexibilidad que el efectivo ha proporcionado en las últimas semanas le permite acercarse al mercado desde una posición de fortaleza.
Por ahora, estamos felices de ser pacientes y esperar a que se desarrollen configuraciones de recompensa / riesgo de calidad. Recuerde, no hay huelgas llamadas en Wall Street.
