¿Qué es la Regla 10b-6?
La regla 10b-6 es una regla establecida por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) que prohíbe la compra de acciones por parte de un emisor cuando las acciones no han completado la distribución. La regla 10b-6 está diseñada para evitar que los emisores alteren el mercado al ofertar por acciones antes de que estén disponibles públicamente, lo que podría elevar artificialmente el precio. La regla crea un campo de juego parejo entre inversionistas, corredores, concesionarios, emisores y aseguradores para las acciones recién emitidas.
DESGLOSE Regla 10b-6
La norma impide que los corredores de bolsa y los suscriptores que tengan acceso a información sobre un nuevo problema inviertan antes de que el público en general pueda hacerlo. En particular, l0b-6 prohíbe la licitación y la compra de "cualquier persona que tenga un motivo razonable para creer que participará, ha aceptado participar o participa en una distribución particular de una garantía". Se podría decir que una persona está incluida en la regla tan pronto como llegue a tal tipo de conocimiento que calificaría como "información privilegiada".
Historia de la Regla 10b-6 de la SEC
Cuando se propuso la regla por primera vez, fue bastante controvertida y atrajo un comentario formidable de opiniones discrepantes durante una fase oficial de comentarios públicos del proceso de reglamentación. En particular, muchos discreparon con la naturaleza vaga de la redacción y la naturaleza indefinida de su aplicabilidad, especialmente el proceso por el cual la información se consideraría "información privilegiada" en relación con el estado y el progreso de la oferta pública. Como una posible resolución de esta dificultad, se sugirió que la SEC elija un punto específico en el tiempo antes de una distribución en la que debería cesar la negociación.
La industria financiera en ese momento era casi unánime en su anticipación de la dificultad para distinguir a quién se aplicaba la prohibición, y la comisión de reglamentación no había reservado poder ad hoc para otorgar excepciones. Los críticos reconocieron que las exenciones que se enumeraron bajo la regla no incluían ninguna concesión para la continuación de la negociación normal, especialmente aquello que no afectaría directamente el precio del valor en cuestión.
La forma final de la regla 10b-6 adoptada el 5 de julio de 1955 presentaba adiciones a la regla que respondían a las críticas. Sin embargo, el efecto regulador de la regla mantuvo su enfoque en las actividades del mercado de comerciantes durante una oferta pública. Solo se prohíben las licitaciones y compras, y la prohibición de estas actividades es absoluta, y se extiende tanto a las transacciones de mercado de intercambio como a las de venta libre. Las revisiones posteriores de la regla incluyeron la reserva de poder ad hoc para que la SEC otorgue exenciones según lo considere conveniente.
