En una compra secundaria, un patrocinador financiero o una empresa de capital privado vende su inversión en una empresa a otro patrocinador financiero o empresa de capital privado, terminando así su participación en la empresa. Históricamente, las compras secundarias se han percibido como ventas de "pánico" y, por lo tanto, a veces difíciles de consumar. Las compras secundarias no son lo mismo que las compras en el mercado secundario, o "secundarias", que generalmente implican la adquisición de carteras completas de activos.
Desglosando la compra secundaria
Parte de la razón por la cual las firmas de capital privado del vendedor buscan oportunidades de compra secundaria es la liquidez instantánea que ofrece, similar a una OPV pero quizás de menor alcance. Las compras secundarias a menudo tienen sentido cuando la empresa vendedora ya ha obtenido ganancias significativas de la inversión, o cuando la empresa compradora de capital privado puede ofrecer mayores beneficios a la empresa que se compra y vende.
En una compra secundaria, tanto el comprador como el vendedor son firmas de capital privado o patrocinadores financieros. Una compra secundaria puede ofrecer un descanso limpio entre el vendedor y otros inversores asociados. Históricamente, dado que tales compras se consideraban ventas en dificultades, la mayoría de los inversores socios limitados consideraban que las compras secundarias eran inversiones poco atractivas.
La década de 2000 vio un aumento en la popularidad de las compras secundarias. Este desarrollo fue impulsado en gran medida por aumentos en el capital disponible para tales compras. Hoy, las firmas de capital privado persiguen compras secundarias por una variedad de razones, entre ellas:
- Una venta a compradores estratégicos o una OPV puede no ser una opción para un nicho o una pequeña empresa. Las compras secundarias podrían generar una liquidez más rápida. Las empresas de bajo crecimiento con altos flujos de efectivo pueden ser más atractivas para las empresas de capital privado que para el público inversores de acciones u otras corporaciones.
El auge de las compras secundarias exitosas
Las compras secundarias tienen éxito si la inversión madura hasta el punto en que es necesario o deseable vender en lugar de continuar manteniendo la inversión. O, si la inversión ha generado un valor significativo para la empresa vendedora. Una compra secundaria también puede tener éxito si el comprador y el vendedor tienen conjuntos de habilidades complementarias. En tal escenario, una compra secundaria puede generar rendimientos significativamente más altos y superar a otros tipos de compras a largo plazo.
En los últimos años, el 40 por ciento de las salidas de capital privado se han realizado mediante compras secundarias. Por el contrario, hace 20 años, las empresas de capital privado que buscaban salir de una inversión hicieron públicas sus empresas de cartera o las vendieron a otra empresa activa en la misma industria.
