¿Qué es un stock de crecimiento supernormal?
Un stock de crecimiento supernormal es una seguridad que experimenta un crecimiento especialmente robusto durante un tiempo, y finalmente vuelve a los niveles normales de crecimiento. Durante su etapa de crecimiento supernormal, estas acciones superan significativamente al mercado y proporcionan a los inversores rendimientos que están muy por encima del promedio. Para ser considerado una acción de crecimiento supernormal, el precio de una acción debe continuar creciendo a un ritmo inusualmente rápido durante al menos un año.
Desglose del stock de crecimiento supernormal
Las existencias de crecimiento anormal muestran un crecimiento inusualmente rápido durante un período prolongado, un año, a menudo más largo, que generalmente supera cualquier crecimiento concurrente en la economía general. El período de crecimiento anormalmente rápido de las acciones de una empresa no puede mantenerse indefinidamente. Eventualmente, los competidores ingresarán al mercado y se pondrán al día con la empresa; entonces las ganancias probablemente descenderán a un nivel más acorde con la competencia y la economía en general. Además del término "supernormal", los modismos "no constante" y "crecimiento errático" pueden aplicarse a las poblaciones que están experimentando este patrón de crecimiento escalado.
El crecimiento anormal se considera una parte regular del ciclo de vida de la industria, particularmente cuando hay una gran demanda de un nuevo producto. Por lo tanto, algunas empresas de nueva creación, naturalmente, pasan por una fase de crecimiento supernormal. Muchas de las empresas más exitosas de la historia han disfrutado de un crecimiento supernormal en algún momento de su desarrollo. Durante sus primeros años en particular, las futuras acciones de primera clase a menudo se apreciarán a niveles mucho más altos que los promedios más amplios del mercado.
¿Qué causa el crecimiento anormal en las existencias?
Cualquier número de factores puede desencadenar un crecimiento inusualmente rápido en una seguridad: el lanzamiento de un nuevo producto o tecnología emocionante; crear un modelo de negocio innovador o estrategia de marketing; o iniciar un servicio muy necesario. Una empresa también puede lograr un crecimiento supernormal al poseer una patente, una ventaja de primer jugador u otro factor que proporcione una ventaja temporal en un mercado específico. Además, puede producirse un crecimiento inusual debido a situaciones que afectan el entorno económico, por ejemplo, si una empresa de ingeniería experimenta un auge bursátil durante un crecimiento y una demanda sin precedentes en la industria de la construcción. Otro ejemplo de un desencadenante para el crecimiento supranormal podría ser cuando una empresa lanza un nuevo producto exitoso que se basa en inteligencia artificial (IA) antes de que las tecnologías de IA se generalicen.
El desafío de valorar las existencias de crecimiento supernormal
La valoración de las acciones puede ser lo suficientemente complicada, pero asignar un valor a las empresas cuyo crecimiento se está acelerando rápidamente puede ser complicado. Las acciones de crecimiento no constante y supernormal no pueden valorarse de la misma manera que las empresas cuyos dividendos se espera que crezcan a una tasa constante, es decir, en línea con la economía, en el futuro previsible. Para las acciones de crecimiento constante, generalmente está bien apegarse al Modelo de valoración Gordon Growth. El modelo de crecimiento Gordon, también conocido como modelo de descuento de dividendos (DDM), es un método para calcular el valor intrínseco de una acción, excluyendo las condiciones actuales del mercado. El modelo iguala este valor al valor presente (PV) de los dividendos futuros de una acción.
Aunque el Modelo de Crecimiento Gordon es una de las fórmulas de valoración más simples, no tiene en cuenta ningún cambio en el crecimiento de los dividendos con el tiempo. Por lo tanto, es difícil usar este modelo con precisión para poblaciones supernormales. En estos casos, debe saber cómo calcular el valor a través de los primeros años de alto crecimiento de la compañía y sus años posteriores de menor crecimiento constante. Para tener en cuenta la actividad de dividendos ligeramente más volátil de las existencias de crecimiento supranormal, podemos utilizar un DDM "de dos etapas" o "de varias etapas". El modelo básico de dos etapas supone una tasa constante y extraordinaria para el crecimiento supranormal período seguido de una tasa de crecimiento constante y normal a partir de entonces, y la diferencia en estas dos tasas de crecimiento puede ser sustancial.
Una posible limitación del modelo de dos etapas es que la transición entre el período inicial de crecimiento anormal y el período final de crecimiento en estado estacionario puede ser abrupta; y en algunos casos, una transición más suave hacia la tasa de crecimiento de la fase madura sería más realista. Por lo tanto, académicos y analistas cuantitativos han desarrollado variaciones del modelo de dos etapas en el que el crecimiento comienza a una tasa alta y disminuye en incrementos lineales a lo largo del período de crecimiento supranormal hasta que alcanza una tasa normal al final.
Para valorar las existencias supernormales, consulte nuestro artículo, Valoración de una acción con tasas de crecimiento de dividendos supernormales .
