¿Qué es una opción de swing?
Una opción oscilante es un tipo de contrato utilizado por los inversores en los mercados de energía que le permite al titular de la opción comprar una cantidad predeterminada de energía a un precio predeterminado mientras conserva un cierto grado de flexibilidad en la cantidad comprada y el precio pagado.
Un contrato de opción oscilante define la cantidad mínima y la mayor cantidad de energía que un titular de opción puede comprar (o "tomar") por día y por mes, cuánto costará esa energía (conocido como precio de ejercicio) y cuántas veces durante el mes la opción el titular puede cambiar o "balancear" la cantidad diaria de energía comprada.
Cómo funcionan las opciones de swing
Las opciones de swing (también conocidas como "contratos de swing", "opciones de take-and-pay" u "contratos de factor de carga base variable") se usan más comúnmente para la compra de petróleo, gas natural y electricidad. Pueden ser utilizados como instrumentos de cobertura por el titular de la opción, para proteger contra los cambios de precios en estos productos.
Para llevar clave
- "Opciones de compra y pago" o "contratos de factor de carga base variable" o "contratos de cambio" son otros nombres para las opciones de cambio. La diferencia entre el precio del contrato y el precio de mercado suele ser menor y menos volátil, lo que en consecuencia deprime oportunidades de negociación de arbitraje en el mercado y, por lo tanto, reduce el valor de la opción. Si uno contrata un contrato principalmente para adquirir el producto básico, y no con fines comerciales, el contrato indexado asegura que se pagará un precio cercano al mercado.
Por ejemplo, una compañía eléctrica podría usar una opción oscilante para gestionar los cambios en la demanda de electricidad de los clientes que se producen durante todo el mes a medida que las temperaturas suben y bajan. Estos contratos son más complejos de lo que parecen ser. En consecuencia, tienden a dificultar su valoración. Una compañía petrolera también podría hacer lo mismo con el combustible para la demanda de calor de los clientes durante los meses de invierno.
Las opciones de oscilación se usan más comúnmente para la compra de petróleo, gas natural y electricidad.
Consideraciones Especiales
Las limitaciones típicas de las opciones de cambio son las cantidades mínimas y máximas de contrato diario (DCQ), las cantidades de contrato anual (ACQ) y las cantidades totales de contrato (TCQ). Pero además de estos ejemplos principales, hay muchos otros que, si se violan, pueden provocar una penalización con el titular de la opción. El precio pagado por el producto puede ser fijo o variable. Un precio flotante o "indexado" significa esencialmente que está vinculado al precio en el mercado. A diferencia de un contrato de precio fijo, un contrato de precio indexado es menos flexible.
