¿Qué es una opción descubierta?
Una opción no cubierta es una estrategia de opciones en la que el inversor suscribe o vende contratos de opciones sin mantener una posición de compensación en el activo subyacente. El inversor escribe una llamada descubierta cuando no posee una posición larga en el activo subyacente. Cuando el inversor escribe una opción de venta descubierta, no mantiene una posición corta en el activo subyacente. Esta estrategia también se llama una opción desnuda.
DESGLOSE OPCIÓN DESCUBIERTA
Una estrategia descubierta o desnuda es inherentemente arriesgada debido al limitado potencial de ganancias al alza y, al mismo tiempo, tiene un potencial de pérdida a la baja significativo, en teoría. El riesgo existe porque la ganancia máxima es alcanzable si el precio subyacente se cierra en o por encima del precio de ejercicio al vencimiento. Los aumentos adicionales en el costo de la seguridad subyacente no generarán ganancias adicionales. La pérdida máxima es teóricamente significativa porque el precio de la seguridad subyacente puede caer a cero. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de pérdida.
Una estrategia de llamadas descubiertas o descubiertas también es inherentemente riesgosa, ya que existe un potencial de ganancias al alza limitado y, en teoría, un potencial de pérdidas a la baja ilimitado. El beneficio máximo se logrará si el precio subyacente cae a cero. La pérdida máxima es teóricamente ilimitada porque no hay límite en cuanto a lo alto que puede aumentar el precio de la seguridad subyacente.
Una estrategia de opciones descubiertas contrasta directamente con una estrategia de opciones cubiertas. Cuando los inversores escriben una opción de venta cubierta, mantendrán una posición corta en la seguridad subyacente para la opción de venta. Además, la seguridad subyacente y las opciones de venta se venden o se ponen en cortocircuito, en cantidades iguales. Un put cubierto funciona prácticamente de la misma manera que una llamada cubierta. La excepción es que la posición subyacente es una posición corta en lugar de larga, y la opción vendida es una opción put en lugar de una call.
Sin embargo, en términos más prácticos, es probable que el vendedor de opciones de venta o compra descubiertas las vuelva a comprar mucho antes de que el precio del valor subyacente se desplace demasiado lejos del precio de ejercicio, en función de su tolerancia al riesgo y la configuración de stop loss.
Usar opciones descubiertas
Las opciones descubiertas son adecuadas solo para inversores experimentados y conocedores que entienden los riesgos y pueden permitirse pérdidas sustanciales. Los requisitos de margen a menudo son bastante altos para esta estrategia, debido a la capacidad de pérdidas significativas. Los inversores que creen firmemente que el precio del valor subyacente, generalmente una acción, aumentará, en el caso de las opciones no cubiertas, o disminuirá, en el caso de las llamadas no cubiertas, o permanecerán igual, pueden escribir opciones para ganar la prima.
Con opciones de venta descubiertas, si la acción persiste por encima del precio de ejercicio entre la emisión de la opción y el vencimiento, el escritor mantendrá la prima completa, menos las comisiones. El autor de una llamada descubierta mantendrá la prima completa, menos las comisiones, si la acción persiste por debajo del precio de ejercicio entre la suscripción de la opción y su vencimiento.
El punto de equilibrio para una opción de venta descubierta es el precio de ejercicio menos la prima. El punto de equilibrio para la llamada descubierta es el precio de ejercicio más la prima. Esta pequeña ventana de oportunidad le daría al vendedor de la opción poco margen si fueran incorrectas.
Ejemplo de una venta descubierta
Cuando el precio de la acción cae por debajo del precio de ejercicio antes o antes de la fecha de vencimiento, el comprador del producto de opciones puede exigir que el vendedor entregue las acciones de la acción subyacente. El vendedor de opciones debe ir al mercado abierto para vender esas acciones a la pérdida del precio de mercado, a pesar de que el autor de la opción pagó el precio de ejercicio. Por ejemplo, imagine que el precio de ejercicio es de $ 60 y el precio de mercado abierto para la acción es de $ 55 en el momento en que se ejerce el contrato de opciones. El vendedor de opciones incurrirá en una pérdida de $ 5 por acción.
