¿Qué es una garantía aguas arriba?
Una garantía ascendente, también conocida como garantía subsidiaria, es una garantía financiera en la que la subsidiaria garantiza la deuda de su empresa matriz.
Una garantía ascendente puede contrastarse con una garantía descendente, que es un compromiso otorgado a un préstamo en nombre de la parte prestataria por la empresa matriz o el accionista de la parte prestataria.
Para llevar clave
- Una garantía ascendente es cuando la deuda u obligación de una empresa matriz está respaldada por una o más de sus subsidiarias. Tal prestamista puede exigir dicha garantía cuando la base de activos primarios de la empresa matriz es su propiedad en la subsidiaria misma. Las garantías ascendentes también se utilizan en compras apalancadas cuando la empresa matriz posee activos insuficientes para respaldar la compra financiada con deuda del sindicato de compra.
Cómo funcionan las garantías de Upstream
Las garantías ascendentes permiten a una empresa matriz obtener financiación de deuda en mejores condiciones de financiación, al ampliar la garantía disponible. A menudo ocurren en compras apalancadas, cuando la empresa matriz no tiene suficientes activos para prometer como garantía.
Una garantía de pago obliga al garante a pagar la deuda en caso de incumplimiento del prestatario, independientemente de si el prestamista hace una demanda al prestatario. Alternativamente, una garantía de cobro solo obliga al garante si el prestamista no puede cobrar el monto adeudado después de presentar una demanda y agotar sus recursos contra el prestatario. Las garantías pueden ser absolutas, limitadas o condicionales.
Por lo general, un prestamista insistirá en una garantía ascendente cuando presta a una controladora cuyo único activo es la propiedad de acciones de una subsidiaria. En este caso, la subsidiaria posee sustancialmente todos los activos sobre los cuales el prestamista basa su decisión crediticia.
El problema con las garantías iniciales es que los prestamistas están expuestos al riesgo de ser demandados por transporte fraudulento cuando el garante es insolvente o sin capital adecuado en el momento en que ejecutó la garantía. Si la cuestión de la transmisión fraudulenta se prueba con éxito en un tribunal de quiebras, el prestamista se convertiría en un acreedor no garantizado, claramente un mal resultado para el prestamista.
Dado que la subsidiaria que garantiza los pagos de la deuda no posee acciones en la empresa matriz que toma prestados los fondos, la primera no recibe directamente ningún beneficio del producto del préstamo y, por lo tanto, no recibe un valor razonablemente equivalente por la garantía provista.
Garantías aguas arriba vs. aguas abajo
Una garantía ascendente, como una garantía descendente en la que la empresa matriz garantiza la deuda de la empresa subsidiaria, no tiene que registrarse como un pasivo en el balance. Sin embargo, se revela como un pasivo contingente, incluidas las disposiciones que podrían permitir al garante recuperar los fondos pagados en una garantía.
Se puede realizar una garantía posterior para ayudar a una compañía subsidiaria a obtener financiamiento de deuda que de otra manera no podría obtener, o para obtener fondos a tasas de interés que serían más bajas de lo que podría obtener sin la garantía de su compañía matriz.
En muchos casos, un prestamista puede estar dispuesto a proporcionar financiamiento a un prestatario corporativo solo si un afiliado acepta garantizar el préstamo. Esto se debe a que, una vez respaldado por la fortaleza financiera de la compañía tenedora, el riesgo de incumplimiento de la deuda de la compañía subsidiaria es considerablemente menor. La garantía es similar a la firma conjunta de un préstamo para otro.
